中信保诚货币市场证券投资基金2024年年报显示，该基金在过去一年中，基金份额总额增长显著，净资产翻倍，但净利润有所下滑。同时，基金的投资策略、业绩表现以及各项费用等方面也呈现出一定的特点。以下是对该基金年报的详细解读。
主要财务指标：净利润下滑，资产规模增长
本期利润与已实现收益
2024年，中信保诚货币A、B、C、E四类份额的本期利润分别为2,999,083.14元、139,448,254.16元、4,299.26元、21,669,770.53元 ，与2023年相比，A、B、E类份额本期利润有所下降，C类份额为2024年新增。本期已实现收益与本期利润金额相等，因本基金采用摊余成本法核算，公允价值变动收益为零。
| 类别 | 2024年本期利润（元） | 2023年本期利润（元） | 变动情况 |
|---|---|---|---|
| 中信保诚货币A | 2,999,083.14 | 3,668,282.07 | 下降18.24% |
| 中信保诚货币B | 139,448,254.16 | 159,959,874.65 | 下降12.81% |
| 中信保诚货币C | 4,299.26 | - | 新增 |
| 中信保诚货币E | 21,669,770.53 | 30,892,176.84 | 下降29.85% |
净资产情况
2024年末，基金净资产合计11,983,243,232.88元，较2023年末的5,714,343,349.94元增长110%。各份额期末基金资产净值也有不同变化，如中信保诚货币A从221,953,854.39元降至154,600,534.89元，中信保诚货币B从3,886,724,046.95元增至10,686,804,652.90元。
| 类别 | 2024年末资产净值（元） | 2023年末资产净值（元） | 变动情况 |
|---|---|---|---|
| 中信保诚货币A | 154,600,534.89 | 221,953,854.39 | 下降30.34% |
| 中信保诚货币B | 10,686,804,652.90 | 3,886,724,046.95 | 增长174.96% |
| 中信保诚货币C | 15,004,299.26 | - | 新增 |
| 中信保诚货币E | 1,126,833,745.83 | 1,605,665,448.60 | 下降29.82% |
基金净值表现：收益优于业绩比较基准
份额净值收益率
2024年，中信保诚货币A、B、C、E份额净值收益率分别为1.7141%、1.9591%、0.0287%、1.7144%，同期业绩比较基准收益率分别为0.3510%、0.3510%、0.0077%、0.3510% ，各份额净值收益率均高于业绩比较基准收益率。
| 类别 | 2024年份额净值收益率 | 业绩比较基准收益率 | 超出幅度 |
|---|---|---|---|
| 中信保诚货币A | 1.7141% | 0.3510% | 1.3631% |
| 中信保诚货币B | 1.9591% | 0.3510% | 1.6081% |
| 中信保诚货币C | 0.0287% | 0.0077% | 0.0210% |
| 中信保诚货币E | 1.7144% | 0.3510% | 1.3634% |
长期表现
从过去三年、五年及自基金合同生效起至今的时间段来看，各份额净值收益率同样超过业绩比较基准收益率，显示出较好的长期收益能力。例如，中信保诚货币B自基金合同生效起至今份额净值收益率为53.4054%，业绩比较基准收益率为5.0082%，超出48.3972%。
投资策略与运作：灵活应对市场变化
市场环境分析
2024年，美国经济较强，通胀下行但核心通胀有韧性，联储开启降息周期。中国经济呈现“前高、中低、后扬”态势，上半年外需支撑生产和制造业投资，内需修复缓慢；三季度经济放缓，四季度在政策推动下环比回升，全年通胀低位运行。货币政策维持宽松，财政政策逆周期调节力度加强，地产政策持续放松。
投资策略
组合配置上，各季度根据市场情况灵活调整。一季度和二季度短端利率下行，积极配置3个月及以上存款锁定收益，维持适当杠杆和一定剩余期限。三季度国内基本面走弱，货币宽松加码，资金面波动，组合保持灵活杠杆和资产配置比例，把握利率震荡机会，增加长期限存款、存单配置，并做好流动性管理。四季度宏观政策提振经济，债市收益率先上后下，组合在做好流动性管理的同时，配置3 - 6M高等级同业存单和信用债，增加杠杆提升收益。
业绩表现：符合市场环境与投资策略
2024年各份额净值收益率与市场环境及投资策略相匹配。在经济波动和政策调整背景下，基金通过灵活的资产配置和适时的操作，实现了相对稳定的收益，跑赢业绩比较基准。但受市场整体环境及投资收益变化等因素影响，净利润较2023年有所下滑。
宏观经济展望：政策或相机抉择
展望2025年，美国经济或呈“类滞胀”，国内政策相机抉择。上半年经济增速或因多种因素走高，政策大幅加码可能性不大；下半年关税可能上升，政策加码可能性较大，且货币政策调整速度可能快于财政。债券市场方面，2024年末抢跑行情使10年国债定价降息30bp以上，预计2025年利率保持低位震荡，信用债信用利差或有压缩空间。
费用情况：管理费、托管费等有所下降
管理人报酬与基金管理费
2024年当期发生的基金应支付的管理费为13,077,805.79元，较2023年的14,521,888.52元下降10.08%。其中，应支付销售机构的客户维护费为2,515,926.31元，应支付基金管理人的净管理费为10,561,879.48元。
托管费
2024年当期发生的基金应支付的托管费为4,359,268.54元，较2023年的4,840,629.56元下降9.94%。
交易与投资收益：收入结构有所变化
利息收入
2024年利息收入为120,135,670.76元，较2023年的118,851,955.25元增长1.08%。其中，存款利息收入73,974,314.31元，买入返售金融资产收入46,133,533.49元。
投资收益
2024年投资收益为72,080,250.09元，较2023年的106,804,123.50元下降32.51%，主要源于债券投资收益的变化。债券投资收益--买卖债券差价收入2024年为2,803,115.90元，2023年为6,133,388.01元，下降54.30%。
关联交易：无重大异常
通过关联方交易单元进行的交易，包括股票、权证、债券、债券回购、基金交易等，本报告期内及上年度可比期间均无相关交易，应支付关联方的佣金也为零。关联方报酬方面，基金管理费、托管费及销售服务费的支付符合规定，且与上年度相比有一定下降。
投资组合：债券与存款为主要配置
期末资产组合
期末基金总资产中，固定收益投资占45.37%，主要为债券；买入返售金融资产占32.46%；银行存款和结算备付金合计占22.15%。债券投资中，同业存单占比26.67%，企业短期融资券占比14.07%，金融债券占比8.22%。
平均剩余期限
报告期末投资组合平均剩余期限为73天，未超过合同约定的120天，报告期内最高值88天，最低值50天，体现了基金对利率风险的控制。
份额持有人结构：机构占主导
持有人户数与结构
期末基金份额持有人户数为196,441户，机构投资者持有份额占比89.51%，个人投资者占比10.49%。其中，中信保诚货币B类份额机构持有比例高达99.88%，而中信保诚货币E类份额个人持有比例为99.70%。
管理人从业人员持有情况
基金管理人所有从业人员持有本基金1,640,238.95份，占基金总份额比例0.01%。其中，中信保诚货币A持有1,611,076.43份，占该级别份额的1.04%。
份额变动：总体呈增长态势
2024年，中信保诚货币A、B、C、E四类份额总申购份额分别为879,884,337.83份、37,661,882,156.44份、15,004,299.26份、5,734,482,685.27份 ，总赎回份额分别为947,237,657.33份、30,861,801,550.49份、0份、6,213,314,388.04份 。尽管有赎回情况，但整体基金份额总额从期初的5,714,343,349.94份增至期末的11,983,243,232.88份，增长显著。
风险提示
- 利率风险：尽管当前利率低位震荡，但未来若市场利率上升，债券价格可能下跌，影响基金收益。特别是在2025年，政策调整可能带来利率波动，需关注基金久期调整和资产配置变化。
- 信用风险：虽然基金通过多种方式控制信用风险，但如债券发行人信用质量下降，仍可能导致债券价格下跌或违约风险。需关注投资债券的信用评级变化及发行人经营状况。
- 流动性风险：尽管报告期内未发生重大流动性风险事件，但基金份额持有人赎回可能带来流动性压力。尤其在市场波动时，若大量赎回，可能影响基金资产变现和收益。
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