2025年3月28日，中信保诚中小盘混合型证券投资基金发布2024年年度报告。报告显示，该基金在过去一年中面临着份额与净资产双降的局面，净利润由负转正，管理费也大幅下降。这些数据变化背后，反映了基金怎样的运作情况和投资表现？对投资者又有哪些启示？本文将为您详细解读。
基金业绩：净利润扭亏为盈，净值增长率跑输基准
主要会计数据：净利润转正，资产规模收缩
从主要会计数据来看，2024年中信保诚中小盘混合基金实现净利润951,841.76元，相比2023年的 -97,999,008.92元，成功扭亏为盈。然而，基金资产规模却呈现收缩态势。2024年末净资产合计为218,423,441.21元，较2023年末的411,042,659.05元减少了192,619,217.84元，降幅达46.86%。
| 项目 | 2024年 | 2023年 | 变动情况 |
|---|---|---|---|
| 净利润（元） | 951,841.76 | -97,999,008.92 | 扭亏为盈 |
| 净资产合计（元） | 218,423,441.21 | 411,042,659.05 | 减少46.86% |
基金净值表现：跑输业绩比较基准
2024年，中信保诚中小盘混合A份额净值增长率为4.44%，同期业绩比较基准收益率为8.68%；中信保诚中小盘混合C份额净值增长率为3.83%，同期业绩比较基准收益率同样为8.68%。可见，该基金在过去一年未能跑赢业绩比较基准，A类和C类份额净值增长率分别落后4.24%和4.85%。
| 份额类别 | 份额净值增长率① | 业绩比较基准收益率③ | ①－③ |
|---|---|---|---|
| 中信保诚中小盘混合A | 4.44% | 8.68% | -4.24% |
| 中信保诚中小盘混合C | 3.83% | 8.68% | -4.85% |
投资运作：股票投资主导，行业配置有调整
投资策略：顺应市场变化调整配置
2024年中国经济复苏温和，A股主要指数震荡。年初，基金组合配置相对均衡，布局传媒、计算机等行业。下半年，随着市场风险偏好提升和产业周期变化，组合增加科技类资产权重，增持通信、电子等行业。
股票投资：买卖差价收入为负
2024年基金股票投资收益 -22,117,595.93元，买卖股票差价收入为负。这表明在股票买卖操作中，基金可能未能把握好时机或选择的股票表现不佳。不过，公允价值变动收益为23,974,715.19元，一定程度上弥补了股票投资的损失。
| 项目 | 金额（元） |
|---|---|
| 股票投资收益 | -22,117,595.93 |
| 公允价值变动收益 | 23,974,715.19 |
行业配置：制造业占比近九成
报告期末，基金股票投资主要集中在制造业，公允价值达195,991,657.21元，占基金资产净值比例为89.73%。此外，信息传输、软件和信息技术服务业等行业也有一定配置。
| 行业类别 | 公允价值（元） | 占基金资产净值比例（%） |
|---|---|---|
| 制造业 | 195,991,657.21 | 89.73 |
| 信息传输、软件和信息技术服务业 | 3,787,673.00 | 1.73 |
费用分析：管理费托管费双降
基金管理费：大幅下降
2024年当期发生的基金应支付的管理费为2,632,520.10元，较2023年的9,116,782.82元大幅下降。其中，应支付销售机构的客户维护费为1,150,601.75元，应支付基金管理人的净管理费为1,481,918.35元。
| 项目 | 2024年（元） | 2023年（元） | 变动情况 |
|---|---|---|---|
| 当期发生的基金应支付的管理费 | 2,632,520.10 | 9,116,782.82 | 下降71.12% |
| 应支付销售机构的客户维护费 | 1,150,601.75 | 2,417,604.02 | 下降52.40% |
| 应支付基金管理人的净管理费 | 1,481,918.35 | 6,699,178.80 | 下降77.88% |
基金托管费：相应减少
2024年当期发生的基金应支付的托管费为438,753.38元，低于2023年的1,519,463.80元。托管费的减少与基金资产规模的下降相关。
| 年份 | 当期发生的基金应支付的托管费（元） |
|---|---|
| 2024年 | 438,753.38 |
| 2023年 | 1,519,463.80 |
份额与持有人结构：份额缩水，个人投资者为主
开放式基金份额变动：大幅缩水
2024年中信保诚中小盘混合A期初份额为141,649,551.35份，期末为71,674,856.20份，减少了69,974,705.15份；中信保诚中小盘混合C期初份额为387,979.20份，期末为600,356.40份，增加了212,377.20份。总体来看，基金总份额从期初的142,037,530.55份减少至期末的72,275,212.60份，缩水48.64%。
| 份额类别 | 期初份额（份） | 期末份额（份） | 变动情况 |
|---|---|---|---|
| 中信保诚中小盘混合A | 141,649,551.35 | 71,674,856.20 | 减少49.42% |
| 中信保诚中小盘混合C | 387,979.20 | 600,356.40 | 增加54.74% |
| 总计 | 142,037,530.55 | 72,275,212.60 | 减少48.64% |
期末基金份额持有人结构：个人投资者主导
从持有人结构来看，中信保诚中小盘混合A类份额中，机构投资者持有17,264.75份，占比0.02%，个人投资者持有71,657,591.45份，占比99.98%；C类份额全部由个人投资者持有。整体上，个人投资者是该基金的主要持有者。
| 份额级别 | 机构投资者 | 个人投资者 |
|---|---|---|
| 持有份额（份） | 占总份额比例 | 持有份额（份） |
| 中信保诚中小盘混合A | 17,264.75 | 0.02% |
| 中信保诚中小盘混合C | - | - |
风险与机会提示
风险提示
- 业绩波动风险：基金净值增长率在过去几年波动较大，且2024年跑输业绩比较基准，投资者需关注业绩波动对收益的影响。
- 份额赎回风险：基金份额出现较大幅度缩水，若未来继续面临大额赎回，可能影响基金的投资运作和收益水平。
- 行业集中风险：基金对制造业的投资占比过高，一旦该行业出现不利变化，基金净值可能受到较大冲击。
机会展望
展望2025年，管理人认为权益市场结构性机会值得期待，如AI相关产业等。若基金能把握这些机会，调整投资策略，有望提升业绩表现。但投资者仍需密切关注市场变化和基金的实际运作情况。
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