Hehson财经上市公司研究院|财报鹰眼预警
3月26日，汇源通信发布2024年年度报告。
报告显示，公司2024年全年营业收入为4.22亿元，同比下降14.85%；归母净利润为-934.26万元，同比下降146.86%；扣非归母净利润为-1124.92万元，同比下降181.99%；基本每股收益-0.0483元/股。
公司自1995年12月上市以来，已经现金分红1次，累计已实施现金分红为580.32万元。
上市公司财报鹰眼预警系统分别从业绩质量、盈利能力、资金压力与安全及运营效率等四大维度，对汇源通信2024年年报进行智能量化分析。
一、业绩质量层面
报告期内，公司营收为4.22亿元，同比下降14.85%；净利润为-857.85万元，同比下降141.55%；经营活动净现金流为-542.78万元，同比下降332.53%。
从业绩整体层面看，需要重点关注：
• 营业收入下降。报告期内，营业收入为4.2亿元，同比下降14.85%。
| 项目 | 20221231 | 20231231 | 20241231 |
| 营业收入（元） | 4.46亿 | 4.96亿 | 4.22亿 |
| 营业收入增速 | -0.74% | 11.09% | -14.85% |
• 归母净利润大幅下降。报告期内，归母净利润为-934.3万元，同比大幅下降146.86%。
| 项目 | 20221231 | 20231231 | 20241231 |
| 归母净利润（元） | 1820.44万 | 1993.91万 | -934.26万 |
| 归母净利润增速 | -30.36% | 9.53% | -146.86% |
• 扣非归母净利润大幅下降。报告期内，扣非归母净利润为-0.1亿元，同比大幅下降181.99%。
| 项目 | 20221231 | 20231231 | 20241231 |
| 扣非归母利润（元） | 1167.2万 | 1372.09万 | -1124.92万 |
| 扣非归母利润增速 | -48.74% | 17.55% | -181.99% |
• 近三年净利润首次亏损。报告期内，净利润出现负数，为-857.8万元。
| 项目 | 20221231 | 20231231 | 20241231 |
| 净利润（元） | 1921.41万 | 2064.71万 | -857.85万 |
从收入成本及期间费用配比看，需要重点关注：
• 营业收入与税金及附加变动背离。报告期内，营业收入同比变动-14.85%，税金及附加同比变动13.91%，营业收入与税金及附加变动背离。
| 项目 | 20221231 | 20231231 | 20241231 |
| 营业收入（元） | 4.46亿 | 4.96亿 | 4.22亿 |
| 营业收入增速 | -0.74% | 11.09% | -14.85% |
| 税金及附加增速 | -6.84% | 11.68% | 13.91% |
结合现金流质量看，需要重点关注：
• 经营活动净现金流持续下降。近三期年报，经营活动净现金流分别为0.2亿元、233.4万元、-542.8万元，持续下降。
| 项目 | 20221231 | 20231231 | 20241231 |
| 经营活动净现金流（元） | 2053.1万 | 233.43万 | -542.78万 |
二、盈利能力层面
报告期内，公司毛利率为30.08%，同比增长2.26%；净利率为-2.03%，同比下降148.79%；净资产收益率（加权）为-2.84%，同比下降146.03%。
结合公司经营端看收益，需要重点关注：
• 销售净利率持续下降。近三期年报，销售净利率分别为4.31%，4.16%，-2.03%，变动趋势持续下降。
| 项目 | 20221231 | 20231231 | 20241231 |
| 销售净利率 | 4.31% | 4.16% | -2.03% |
| 销售净利率增速 | -31.04% | -3.27% | -148.79% |
• 销售毛利率增长，销售净利率下降。报告期内，销售毛利率由去年同期29.42%增长至30.08%，销售净利率由去年同期4.16%下降至-2.03%。
| 项目 | 20221231 | 20231231 | 20241231 |
| 销售毛利率 | 30.08% | 29.42% | 30.08% |
| 销售净利率 | 4.31% | 4.16% | -2.03% |
结合公司资产端看收益，需要重点关注：
• 净资产收益率较大幅下降。报告期内，加权平均净资产收益率为-2.84%，同比大幅下降146.03%。
| 项目 | 20221231 | 20231231 | 20241231 |
| 净资产收益率 | 5.98% | 6.17% | -2.84% |
| 净资产收益率增速 | -35.49% | 3.18% | -146.03% |
• 最近三年净资产收益率平均低于7%。报告期内，加权平均净资产收益率为-2.84%，最近三个会计年度加权平均净资产收益率平均低于7%。
| 项目 | 20221231 | 20231231 | 20241231 |
| 净资产收益率 | 5.98% | 6.17% | -2.84% |
| 净资产收益率增速 | -35.49% | 3.18% | -146.03% |
• 投入资本回报率低于7%。报告期内，公司投入资本回报率为-2.58%，三个报告期内平均值低于7%。
| 项目 | 20221231 | 20231231 | 20241231 |
| 投入资本回报率 | 5.51% | 5.63% | -2.58% |
三、资金压力与安全层面
报告期内，公司资产负债率为41.62%，同比增长1.42%；流动比率为2.12，速动比率为1.77；总债务为3892.38万元，其中短期债务为3892.38万元，短期债务占总债务比为100%。
从短期资金压力看，需要重点关注：
• 经营活动净现金流/流动负债比值持续下降。近三期年报，经营活动净现金流/流动负债比值为分别为0.09、0.01、-0.02，持续下降。
| 项目 | 20220630 | 20230630 | 20240630 |
| 经营活动净现金流（元） | 229.5万 | -1621.22万 | -456.29万 |
| 流动负债（元） | 2.13亿 | 2.16亿 | 1.88亿 |
| 经营活动净现金流/流动负债 | 0.01 | -0.07 | -0.02 |
从长期资金压力看，需要重点关注：
• 总债务/净资产比值持续上涨。近三期年报，总债务/净资产比值分别为8.13%、10.66%、11.8%，持续增长。
| 项目 | 20221231 | 20231231 | 20241231 |
| 总债务（元） | 2603.69万 | 3636.54万 | 3892.38万 |
| 净资产（元） | 3.2亿 | 3.41亿 | 3.3亿 |
| 总债务/净资产 | 8.13% | 10.66% | 11.8% |
从资金管控角度看，需要重点关注：
• 预付账款变动较大。报告期内，预付账款为873.1万元，较期初变动率为230.49%。
| 项目 | 20231231 |
| 期初预付账款（元） | 264.19万 |
| 本期预付账款（元） | 873.11万 |
• 预付账款增速高于营业成本增速。报告期内，预付账款较期初增长230.49%，营业成本同比增长-15.65%，预付账款增速高于营业成本增速。
| 项目 | 20221231 | 20231231 | 20241231 |
| 预付账款较期初增速 | 24.54% | -39.01% | 230.49% |
| 营业成本增速 | -0.61% | 12.15% | -15.65% |
从资金协调性看，需要重点关注：
• 经营活动无法满足资本性支出资金需求，融资渠道趋紧。报告期内，经营活动净现金流与投资活动净现金流之和为-413.6万元，筹资活动净现金流为-29.7万元，经营活动无法覆盖投资资金需求，融资渠道趋紧。
| 项目 | 20241231 |
| 经营活动净现金流（元） | -542.78万 |
| 投资活动净现金流（元） | 129.22万 |
| 筹资活动净现金流（元） | -29.73万 |
• 经营现金流质量欠佳，融资渠道趋紧。报告期内，经营活动净现金流与投资活动净现金流之和为-413.6万元，筹资活动净现金流为-29.7万元，融资渠道趋紧。
| 项目 | 20241231 |
| 经营活动净现金流（元） | -542.78万 |
| 投资活动净现金流（元） | 129.22万 |
| 筹资活动净现金流（元） | -29.73万 |
四、运营效率层面
报告期内，公司应收帐款周转率为1.53，同比下降15.65%；存货周转率为3.76，同比下降16.97%；总资产周转率为0.74，同比下降15.36%。
从长期性资产看，需要重点关注：
• 长期待摊费用较期初变动较大。报告期内，长期待摊费用为291.9万元，较期初增长45.88%。
| 项目 | 20231231 |
| 期初长期待摊费用（元） | 200.11万 |
| 本期长期待摊费用（元） | 291.92万 |
从三费维度看，需要重点关注：
• 销售费用/营业收入比值持续增长。近三期年报，销售费用/营业收入比值分别为8.89%、11.12%、12.52%，持续增长。
| 项目 | 20221231 | 20231231 | 20241231 |
| 销售费用（元） | 3965.98万 | 5511.18万 | 5284.69万 |
| 营业收入（元） | 4.46亿 | 4.96亿 | 4.22亿 |
| 销售费用/营业收入 | 8.89% | 11.12% | 12.52% |
• 管理费用增速超过20%。报告期内，管理费用为0.5亿元，同比增长32.27%。
| 项目 | 20221231 | 20231231 | 20241231 |
| 管理费用（元） | 3553.62万 | 3794.39万 | 5018.67万 |
| 管理费用增速 | 7.71% | 6.78% | 32.27% |
• 管理费用增速超营收。报告期内，管理费用同比增长32.27%，营业收入同比增长-14.85%，管理费用增速高于营业收入增速。
| 项目 | 20221231 | 20231231 | 20241231 |
| 营业收入增速 | -0.74% | 11.09% | -14.85% |
| 管理费用增速 | 7.71% | 6.78% | 32.27% |
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Hehson财经上市公司财报鹰眼预警简介：上市公司财报鹰眼预警是上市公司财报智能化专业分析系统。鹰眼预警通过聚集会计师事务所及上市公司等一大批权威的财务专家，分别从公司业绩成长、收益质量、资金压力与安全及运营效率等多个维度跟踪解读上市公司最新财报，并以图文形式提示可能存在的财务风险点。为金融机构、上市公司、监管部门等提供了专业、高效、便捷的上市公司财务风险识别及预警的技术解决方案。
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