Hehson财经上市公司研究院|财报鹰眼预警
3月29日，运达股份发布2024年年度报告，审计意见为标准无保留审计意见。
报告显示，公司2024年全年营业收入为221.98亿元，同比增长18.54%；归母净利润为4.65亿元，同比增长12.24%；扣非归母净利润为3.53亿元，同比增长13.5%；基本每股收益0.67元/股。
公司自2019年4月上市以来，已经现金分红4次，累计已实施现金分红为2.34亿元。公告显示，公司拟向全体股东每10股派发现金股利0.6元（含税）。
上市公司财报鹰眼预警系统分别从业绩质量、盈利能力、资金压力与安全及运营效率等四大维度，对运达股份2024年年报进行智能量化分析。
一、业绩质量层面
报告期内，公司营收为221.98亿元，同比增长18.54%；净利润为4.68亿元，同比增长12.43%；经营活动净现金流为20.39亿元，同比增长15.24%。
从业绩整体层面看，需要重点关注：
• 近三个季度营业收入增速持续下降。报告期内，营业收入同比增长10.34%，近三个季度增速持续下降。
| 项目 | 20240630 | 20240930 | 20241231 |
| 营业收入（元） | 48.76亿 | 53.01亿 | 82.69亿 |
| 营业收入增速 | 37.23% | 26.29% | 10.34% |
结合经营性资产质量看，需要重点关注：
• 应收账款增速高于营业收入增速。报告期内，应收账款较期初增长20.45%，营业收入同比增长18.54%，应收账款增速高于营业收入增速。
| 项目 | 20221231 | 20231231 | 20241231 |
| 营业收入增速 | 7.57% | 7.73% | 18.54% |
| 应收账款较期初增速 | -1.17% | 7.4% | 20.45% |
二、盈利能力层面
报告期内，公司毛利率为9%，同比下降13.52%；净利率为2.11%，同比下降5.15%；净资产收益率（加权）为8.5%，同比增长3.79%。
结合公司经营端看收益，需要重点关注：
• 销售毛利率持续下降。近三期年报，销售毛利率分别为17.77%、13.7%、9%，变动趋势持续下降。
| 项目 | 20221231 | 20231231 | 20241231 |
| 销售毛利率 | 17.77% | 13.7% | 9% |
| 销售毛利率增速 | 1.84% | -22.91% | -13.52% |
• 销售净利率持续下降。近三期年报，销售净利率分别为3.55%，2.22%，2.11%，变动趋势持续下降。
| 项目 | 20221231 | 20231231 | 20241231 |
| 销售净利率 | 3.55% | 2.22% | 2.11% |
| 销售净利率增速 | -6.16% | -37.4% | -5.15% |
结合公司资产端看收益，需要重点关注：
• 投入资本回报率低于7%。报告期内，公司投入资本回报率为2.72%，三个报告期内平均值低于7%。
| 项目 | 20221231 | 20231231 | 20241231 |
| 投入资本回报率 | 5.07% | 2.78% | 2.72% |
三、资金压力与安全层面
报告期内，公司资产负债率为84.99%，同比增长0.43%；流动比率为0.91，速动比率为0.69；总债务为127.53亿元，其中短期债务为108.76亿元，短期债务占总债务比为85.28%。
从财务状况整体看，需要重点关注：
• 资产负债率持续增长。近三期年报，资产负债率分别为82.89%，84.63%，84.99%，变动趋势增长。
| 项目 | 20221231 | 20231231 | 20241231 |
| 资产负债率 | 82.89% | 84.63% | 84.99% |
• 流动比率持续下降。近三期年报，流动比率分别为1.01，0.93，0.91，短期偿债能力趋弱。
| 项目 | 20221231 | 20231231 | 20241231 |
| 流动比率（倍） | 1.01 | 0.93 | 0.91 |
从短期资金压力看，需要重点关注：
• 现金比率小于0.25。报告期内，现金比率为0.25，现金比率低于0.25。
| 项目 | 20221231 | 20231231 | 20241231 |
| 现金比率 | 0.3 | 0.21 | 0.25 |
• 现金比率持续下降。近三期年报，现金比率分别为0.33、0.27、0.25，持续下降。
| 项目 | 20221231 | 20231231 | 20241231 |
| 现金比率 | 0.33 | 0.27 | 0.25 |
从长期资金压力看，需要重点关注：
• 总债务/净资产比值持续上涨。近三期年报，总债务/净资产比值分别为187.15%、197.37%、219.66%，持续增长。
| 项目 | 20221231 | 20231231 | 20241231 |
| 总债务（元） | 92.83亿 | 104.56亿 | 127.53亿 |
| 净资产（元） | 49.6亿 | 52.98亿 | 58.06亿 |
| 总债务/净资产 | 187.15% | 197.37% | 219.66% |
从资金管控角度看，需要重点关注：
• 预付账款变动较大。报告期内，预付账款为5.3亿元，较期初变动率为166.81%。
| 项目 | 20231231 |
| 期初预付账款（元） | 1.97亿 |
| 本期预付账款（元） | 5.26亿 |
• 预付账款增速高于营业成本增速。报告期内，预付账款较期初增长166.81%，营业成本同比增长20.4%，预付账款增速高于营业成本增速。
| 项目 | 20221231 | 20231231 | 20241231 |
| 预付账款较期初增速 | 215.48% | -8.65% | 166.81% |
| 营业成本增速 | 7.15% | 13.06% | 20.4% |
• 其他应收款/流动资产比值持续增长。近三期年报，其他应收款/流动资产比值分别为0.85%、0.92%、0.99%，持续上涨。
| 项目 | 20221231 | 20231231 | 20241231 |
| 其他应收款（元） | 1.77亿 | 2.14亿 | 2.5亿 |
| 流动资产（元） | 209.55亿 | 232.91亿 | 251.99亿 |
| 其他应收款/流动资产 | 0.85% | 0.92% | 0.99% |
• 其他应付款变动较大。报告期内，其他应付款为3.5亿元，较期初变动率为67.09%。
| 项目 | 20231231 |
| 期初其他应付款（元） | 2.12亿 |
| 本期其他应付款（元） | 3.54亿 |
四、运营效率层面
报告期内，公司应收帐款周转率为2.78，同比增长3.84%；存货周转率为3.06，同比增长19.66%；总资产周转率为0.61，同比增长2.84%。
从长期性资产看，需要重点关注：
• 单位固定资产收入产值逐年下降。近三期年报，营业收入/固定资产原值比值分别为6.88、6.79、6.71，持续下降。
| 项目 | 20221231 | 20231231 | 20241231 |
| 营业收入（元） | 173.84亿 | 187.27亿 | 221.98亿 |
| 固定资产（元） | 25.26亿 | 27.57亿 | 33.1亿 |
| 营业收入/固定资产原值 | 6.88 | 6.79 | 6.71 |
• 其他非流动资产占比较高。报告期内，其他非流动资产/资产总额比值为14.67%。
| 项目 | 20221231 | 20231231 | 20241231 |
| 其他非流动资产（元） | 34.22亿 | 45.57亿 | 56.71亿 |
| 资产总额（元） | 289.86亿 | 344.58亿 | 386.69亿 |
| 其他非流动资产/资产总额 | 11.81% | 13.22% | 14.67% |
• 无形资产变动较大。报告期内，无形资产为3.1亿元，较期初增长52.99%。
| 项目 | 20231231 |
| 期初无形资产（元） | 2.02亿 |
| 本期无形资产（元） | 3.09亿 |
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