2025年3月29日，国投瑞银基金管理有限公司发布国投瑞银白银期货（LOF）2024年年度报告。报告显示，该基金在2024年的份额、净资产、净利润等关键指标均有显著变化。以下是对该基金年报的详细解读。
主要财务指标：盈利显著增长
本期利润与收益情况
2024年，国投瑞银白银期货（LOF）A类本期利润为326,163,612.70元，已实现收益373,447,002.13元；C类本期利润为26,439,516.78元，已实现收益80,016,691.81元 。与2023年相比，A类本期利润从147,699,894.29元增长至326,163,612.70元，C类本期利润从135,021.97元增长至26,439,516.78元，增长幅度明显。
| 项目 | 2024年（A类） | 2023年（A类） | 2024年（C类） | 2023年（C类） |
|---|---|---|---|---|
| 本期利润（元） | 326,163,612.70 | 147,699,894.29 | 26,439,516.78 | 135,021.97 |
| 已实现收益（元） | 373,447,002.13 | 209,356,128.93 | 80,016,691.81 | 351,556.93 |
净资产情况
2024年末，该基金A类期末基金资产净值为1,664,604,145.06元，C类为513,274,755.71元，净资产合计2,177,878,900.77元，较2023年末的1,086,019,873.25元增长了93.17%。这主要得益于基金份额的增加以及投资收益的提升。
| 项目 | 2024年末（A类） | 2023年末（A类） | 2024年末（C类） | 2023年末（C类） |
|---|---|---|---|---|
| 期末基金资产净值（元） | 1,664,604,145.06 | 1,065,508,017.36 | 513,274,755.71 | 20,511,855.89 |
| 净资产合计（元） | 2,177,878,900.77 | 1,086,019,873.25 | - | - |
基金净值表现：跑输业绩比较基准
份额净值增长率
2024年，国投瑞银白银期货（LOF）A类份额净值增长率为15.42%，C类为14.96%。过去三年，A类份额净值增长率为21.34%，C类自2023年10月增设后，至2024年末增长率为20.11%。
| 阶段 | A类份额净值增长率 | C类份额净值增长率 |
|---|---|---|
| 过去一年 | 15.42% | 14.96% |
| 过去三年 | 21.34% | 20.11% |
与业绩比较基准对比
该基金业绩比较基准为上海期货交易所白银期货主力合约收益率（扣除相关费用）。2024年A类同期业绩比较基准收益率为21.49%，C类为21.00%，A类和C类份额净值增长率均低于业绩比较基准，分别相差6.07个百分点和6.04个百分点。
| 阶段 | A类（①－③） | C类（①－③） |
|---|---|---|
| 过去一年 | -6.07% | -6.04% |
投资策略与运作：紧密跟踪白银期货
投资策略
作为追踪白银期货主力合约走势的被动型产品，基金日常持有的白银期货合约价值基本维持在100%左右，保证金以外的资金主要用于流动性管理，以紧密跟踪相关合约。2024年白银价格波动较大，3 - 5月迎来主升浪，随后高位震荡，9月后重拾上涨势头。基金通过持有白银期货合约，力求实现与白银期货主力合约收益率相当的表现。
业绩表现归因
尽管基金紧密跟踪白银期货，但仍未达到业绩比较基准收益，可能是由于期货市场的复杂性、交易成本以及市场波动等因素影响。例如，在市场快速变化时，合约换仓、保证金管理等操作可能影响收益。
市场展望：贵金属价格或上行但波动加剧
展望2025年，美国经济前景复杂，就业市场可能降温，通胀压力或因政策和关税风险增加，美联储降息路径不确定。全球主要经济体处于降息周期，流动性宽松。逆全球化背景下，贸易保护主义和地缘政治博弈加剧，避险资产需求或推动贵金属价格上行，但市场波动预计加剧。金银比价处于历史偏高水平，白银受益于工业需求稳定增长，具有较好配置价值。不过，投资者需注意，复杂的经济形势和市场波动可能对基金业绩产生影响。
费用情况：管理费与托管费稳定增长
基金管理费
2024年当期发生的基金应支付的管理费为18,644,611.15元，较2023年的12,092,346.65元增长了54.17%。其中，应支付销售机构的客户维护费为6,432,645.70元，应支付基金管理人的净管理费为12,211,965.45元。
| 项目 | 2024年（元） | 2023年（元） | 增长率 |
|---|---|---|---|
| 当期发生的基金应支付的管理费 | 18,644,611.15 | 12,092,346.65 | 54.17% |
| 应支付销售机构的客户维护费 | 6,432,645.70 | 4,192,663.53 | 53.42% |
| 应支付基金管理人的净管理费 | 12,211,965.45 | 7,899,683.12 | 54.58% |
托管费
2024年当期发生的基金应支付的托管费为3,728,922.17元，相比2023年的2,418,469.38元增长了54.18%。托管费按前一日基金资产净值的0.2%年费率计提。
| 项目 | 2024年（元） | 2023年（元） | 增长率 |
|---|---|---|---|
| 当期发生的基金应支付的托管费 | 3,728,922.17 | 2,418,469.38 | 54.18% |
交易与投资收益：衍生工具收益突出
交易费用
2024年交易费用主要体现在债券投资和其他费用上。债券投资交易费用为6,175.00元，其他费用（如审计费、信息披露费等）总计239,709.46元，较2023年的255,509.27元有所下降。
| 项目 | 2024年（元） | 2023年（元） |
|---|---|---|
| 债券投资交易费用 | 6,175.00 | 2,350.00 |
| 其他费用 | 239,709.46 | 255,509.27 |
投资收益
2024年投资收益表现亮眼，总额达到413,339,227.99元。其中，衍生工具收益（主要是白银期货合约投资收益）为398,459,713.87元，债券投资收益为14,879,514.12元。这表明基金在白银期货投资上取得了较好的收益，但也反映出投资集中于期货市场的风险。
| 项目 | 2024年（元） |
|---|---|
| 投资收益总额 | 413,339,227.99 |
| 衍生工具收益（白银期货合约投资收益） | 398,459,713.87 |
| 债券投资收益 | 14,879,514.12 |
关联交易：债券回购交易为主
通过关联方交易单元进行的交易
2024年通过关联方交易单元进行的交易主要为债券回购交易。国投证券成交金额为8,476,000,000.00元，占当期债券回购成交总额的9.04%；瑞银证券成交金额为930,000,000.00元，占比0.99%。
| 关联方 | 成交金额（元） | 占当期债券回购成交总额比例 |
|---|---|---|
| 国投证券 | 8,476,000,000.00 | 9.04% |
| 瑞银证券 | 930,000,000.00 | 0.99% |
关联方报酬
基金管理费和托管费是关联方报酬的主要部分。如前文所述，2024年基金管理费和托管费均有增长，反映了基金规模扩大带来的费用增加。
投资组合：债券与期货为主要配置
期末资产组合
期末基金资产组合中，固定收益投资（债券）为812,335,638.49元，占基金总资产的37.15%；买入返售金融资产为800,288,605.36元，占比36.60%；银行存款和结算备付金合计275,076,942.18元，占比12.58%。
| 项目 | 金额（元） | 占基金总资产比例 |
|---|---|---|
| 固定收益投资（债券） | 812,335,638.49 | 37.15% |
| 买入返售金融资产 | 800,288,605.36 | 36.60% |
| 银行存款和结算备付金合计 | 275,076,942.18 | 12.58% |
债券投资组合
债券投资全部为金融债券（政策性金融债），公允价值为812,335,638.49元，占基金资产净值比例为37.30%。
| 债券品种 | 公允价值（元） | 占基金资产净值比例 |
|---|---|---|
| 金融债券（政策性金融债） | 812,335,638.49 | 37.30% |
基金份额持有人：结构稳定，个人投资者为主
持有人户数与结构
期末基金份额持有人户数为197,494户，其中A类147,266户，C类50,228户。机构投资者持有比例较低，A类中机构投资者持有份额占比3.62%，C类中占比1.58%，个人投资者为主要持有人。
| 份额级别 | 持有人户数（户） | 机构投资者持有份额占比 | 个人投资者持有份额占比 |
|---|---|---|---|
| A类 | 147,266 | 3.62% | 96.38% |
| C类 | 50,228 | 1.58% | 98.42% |
管理人从业人员持有情况
基金管理人所有从业人员持有本基金A类59,511.44份，C类24,965.20份，占基金总份额比例均为0.00%，显示管理人从业人员对该基金的持有量极少。
份额变动：大幅增长
开放式基金份额变动
2024年国投瑞银白银期货（LOF）A类基金份额申购9,111,143,835.69份，赎回8,616,885,969.22份，期末份额为1,892,196,266.45份；C类申购3,477,629,536.42份，赎回2,918,323,014.62份，期末份额为586,239,680.46份。整体来看，基金总份额从2023年末的1,424,871,558.64份增长至2,478,435,946.91份，增长了105.35%。
| 份额级别 | 申购份额（份） | 赎回份额（份） | 期末份额（份） |
|---|---|---|---|
| A类 | 9,111,143,835.69 | 8,616,885,969.22 | 1,892,196,266.45 |
| C类 | 3,477,629,536.42 | 2,918,323,014.62 | 586,239,680.46 |
综上所述，国投瑞银白银期货（LOF）在2024年规模增长显著，净利润大幅提升，但净值表现未达业绩比较基准。投资者在关注白银市场机会的同时，需留意市场波动、基金费用以及投资策略实施等风险因素。
声明：市场有风险，投资需谨慎。 本文为AI大模型基于第三方数据库自动发布，任何在本文出现的信息（包括但不限于个股、评论、预测、图表、指标、理论、任何形式的表述等）均只作为参考，不构成个人投资建议。受限于第三方数据库质量等问题，我们无法对数据的真实性及完整性进行分辨或核验，因此本文内容可能出现不准确、不完整、误导性的内容或信息，具体以公司公告为准。如有疑问，请联系biz@staff.sina.com.cn。
