2025年3月29日，广发基金管理有限公司发布了广发中证创新药产业交易型开放式指数证券投资基金（简称“广发创新药ETF”）2024年年度报告。报告显示，该基金在过去一年中面临诸多挑战，份额虽有微幅增长，但净资产下滑明显，净利润亏损较大。以下是对该基金年报的详细解读。
主要财务指标：业绩欠佳，亏损扩大
本期利润与净值利润率
广发创新药ETF在2024年表现不佳，本期利润为 -653,220,039.74元，较2023年的 -460,882,013.11元亏损进一步扩大。本期加权平均净值利润率为 -20.56%，而2023年为 -14.28%，显示出基金资产的盈利能力下降。
| 年份 | 本期利润（元） | 本期加权平均净值利润率 |
|---|---|---|
| 2024年 | -653,220,039.74 | -20.56% |
| 2023年 | -460,882,013.11 | -14.28% |
期末资产净值与份额净值
期末基金资产净值为3,532,892,227.54元，相较于2023年末的4,107,218,547.23元，下滑了13.98%。期末基金份额净值为0.5202元，较2023年末的0.6169元下降了15.68%。
| 年份 | 期末基金资产净值（元） | 期末基金份额净值（元） |
|---|---|---|
| 2024年 | 3,532,892,227.54 | 0.5202 |
| 2023年 | 4,107,218,547.23 | 0.6169 |
基金净值表现：跑输业绩比较基准
份额净值增长率与业绩比较基准
2024年，广发创新药ETF份额净值增长率为 -15.68%，而同期业绩比较基准中证创新药产业指数收益率为 -14.68%，基金跑输业绩比较基准1个百分点。自基金合同生效起至2024年末，份额净值增长率为 -47.98%，业绩比较基准收益率为 -46.22%，同样跑输业绩比较基准。
| 阶段 | 份额净值增长率① | 业绩比较基准收益率③ | ①－③ |
|---|---|---|---|
| 2024年 | -15.68% | -14.68% | -1.00% |
| 自基金合同生效起至2024年末 | -47.98% | -46.22% | -1.76% |
投资策略与运作：紧跟指数，应对市场波动
投资策略
本基金跟踪中证创新药产业指数，采用指数化被动投资策略，通过完全复制指数的方法投资，以降低跟踪误差。2024年A股市场波动较大，创新药板块表现不佳，CS创新药指数下跌16.51%。
运作分析
报告期内，基金严格遵守合同要求，认真处理投资者申购、赎回及成份股调整等工作，未发生风险事件。但受创新药板块整体下跌影响，基金净值随之下跌。
管理人展望：机遇与挑战并存
宏观经济与市场展望
展望2025年，海外市场方面，美国关税政策及特朗普政策组合的矛盾性，使美国经济和降息节奏存在不确定性。国内市场，宏观经济政策将加大逆周期调节力度，货币政策可能更宽松，市场有望温和复苏。
行业展望
创新药行业在政策支持下，新上市重磅产品有望实现商业化价值，人口老龄化和健康意识提升也将增加市场需求。但不同企业表现可能分化，具有较强研发能力和丰富产品管线的企业更被看好。
费用分析：管理与托管费用稳定
基金管理费
2024年，该基金应支付的管理费为15,891,599.75元，按前一日基金资产净值的0.50%年费率计提。其中，应支付销售机构的客户维护费为461,534.22元，应支付基金管理人的净管理费为15,430,065.53元。
基金托管费
当期发生的基金应支付的托管费为3,178,319.89元，按前一日基金资产净值的0.10%的年费率计提。
交易与投资收益：股票投资亏损严重
股票投资收益
2024年股票投资收益为 -717,291,038.64元，其中买卖股票差价收入为 -536,005,098.48元，赎回差价收入为 -181,285,940.16元。股票投资的亏损是导致基金整体亏损的主要原因之一。
| 项目 | 本期2024年1月1日至2024年12月31日（元） |
|---|---|
| 股票投资收益 | -717,291,038.64 |
| 其中：买卖股票差价收入 | -536,005,098.48 |
| 赎回差价收入 | -181,285,940.16 |
其他收益与费用
利息收入为1,968,248.24元，公允价值变动收益为34,202,896.00元，其他收入为1,832,019.01元。营业总支出为20,404,860.24元，主要包括管理人报酬、托管费等。
关联交易：合规运作，比例合理
通过关联方交易单元进行的交易
2024年，通过广发证券股份有限公司交易单元进行股票交易的成交金额为1,014,384,482.10元，占当期股票成交总额的25.79%，当期佣金为735,361.43元，占当期佣金总量的39.96%。关联交易在正常业务范围内按一般商业条款订立，符合相关规定。
| 关联方名称 | 本期2024年1月1日至2024年12月31日 |
|---|---|
| 成交金额（元） | 占当期股票成交总额的比例 |
| 广发证券股份有限公司 | 1,014,384,482.10 |
投资组合：集中于创新药相关股票
期末股票投资明细
期末基金主要投资于创新药相关股票，前十大重仓股包括药明康德、恒瑞医药、科伦药业等，合计占基金资产净值比例较高。如药明康德占比10.09%，恒瑞医药占比10.02%。
| 序号 | 股票代码 | 股票名称 | 公允价值（元） | 占基金资产净值比例(％) |
|---|---|---|---|---|
| 1 | 603259 | 药明康德 | 356,600,087.04 | 10.09 |
| 2 | 600276 | 恒瑞医药 | 354,059,105.40 | 10.02 |
持有人结构：机构投资者占主导
持有人户数与结构
期末基金份额持有人户数为125户，户均持有基金份额较高。机构投资者持有份额占总份额比例为99.78%，其中广发中证创新药产业交易型开放式指数证券投资基金发起式联接基金持有1,413,771,681.00份，占比20.82%，显示出机构投资者对该基金的青睐。
| 持有人结构 | 持有份额（份） | 占总份额比例 |
|---|---|---|
| 机构投资者 | 6,776,139,363.00 | 99.78% |
| 个人投资者 | 14,854,201.00 | 0.22% |
管理人从业人员持有情况
基金管理人所有从业人员持有本基金的份额总数为0.00份，占基金总份额比例为0.0000%。
份额变动：申购赎回活跃，份额微涨
开放式基金份额变动
本报告期期初基金份额总额为6,657,993,564.00份，报告期内基金总申购份额为4,978,000,000.00份，总赎回份额为4,845,000,000.00份，期末基金份额总额为6,790,993,564.00份，较期初增长了0.49%。
| 项目 | 份额（份） |
|---|---|
| 本报告期期初基金份额总额 | 6,657,993,564.00 |
| 本报告期基金总申购份额 | 4,978,000,000.00 |
| 本报告期基金总赎回份额 | 4,845,000,000.00 |
| 本报告期期末基金份额总额 | 6,790,993,564.00 |
风险提示
- 市场风险：创新药行业受政策、研发进展等因素影响较大，市场波动可能导致基金净值大幅波动。2024年创新药板块的下跌已对基金业绩产生负面影响，未来仍需关注行业动态。
- 流动性风险：报告期内存在单一投资者持有份额比例达到或超过20%的情况，个别投资者的大额赎回可能对基金资产运作及净值表现产生较大影响，极端情况下可能带来流动性风险。
- 集中投资风险：基金主要投资于创新药相关股票，行业集中度较高，若创新药行业整体发展不及预期，基金净值可能受到较大冲击。
广发创新药ETF在2024年面临诸多挑战，业绩表现不佳，净值下滑。投资者在关注创新药行业发展机遇的同时，需充分认识到相关风险，谨慎做出投资决策。
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