2025年3月29日，华富基金管理有限公司发布华富国泰民安灵活配置混合型证券投资基金2024年年度报告。报告显示，该基金在过去一年面临诸多挑战，份额与净资产均出现较大幅度下滑。尽管如此，基金管理人对2025年市场表现出积极态度，并计划调整投资重心至军工板块。以下是对该基金年报的详细解读。
主要财务指标：净利润32.79万元，资产规模收缩明显
本期利润与资产净值
2024年度，华富国泰民安灵活配置混合A实现本期利润21.01万元，C类份额实现本期利润11.78万元，两者合计32.79万元。从资产净值来看，2024年末基金净资产合计3504.85万元，较2023年末的5250.20万元减少1745.35万元，降幅达33.24%。
| 项目 | 2024年末 | 2023年末 | 变动金额 | 变动幅度 |
|---|---|---|---|---|
| 净资产合计（万元） | 3504.85 | 5250.20 | -1745.35 | -33.24% |
| 华富国泰民安灵活配置混合A本期利润（万元） | 21.01 | 196.92 | -175.91 | -89.33% |
| 华富国泰民安灵活配置混合C本期利润（万元） | 11.78 | 7.28 | 4.5 | 61.81% |
份额变动与资产规模
2024年末，基金份额总额为3215.73万份，相较于2023年末的4703.19万份，减少了1487.46万份，份额缩水31.63%。其中，A类份额从4531.10万份降至3096.37万份，C类份额从172.09万份降至119.36万份。
| 份额级别 | 2024年末（万份） | 2023年末（万份） | 变动金额（万份） | 变动幅度 |
|---|---|---|---|---|
| 华富国泰民安灵活配置混合A | 3096.37 | 4531.10 | -1434.73 | -31.67% |
| 华富国泰民安灵活配置混合C | 119.36 | 172.09 | -52.73 | -30.64% |
| 合计 | 3215.73 | 4703.19 | -1487.46 | -31.63% |
基金净值表现：跑输业绩比较基准，波动较大
净值增长率与业绩比较基准对比
2024年，华富国泰民安灵活配置混合A份额净值增长率为 -2.35%，同期业绩比较基准收益率为12.35%，落后业绩比较基准14.70个百分点；C类份额净值增长率为 -2.74%，落后业绩比较基准15.09个百分点。过去三年，A类份额净值增长率为 -35.19%，业绩比较基准收益率为 -1.57%，差距达33.62个百分点。
| 阶段 | 华富国泰民安灵活配置混合A | 业绩比较基准收益率 | 差值（① - ③） | ||
|---|---|---|---|---|---|
| 份额净值增长率① | 份额净值增长率标准差② | 业绩比较基准收益率③ | 业绩比较基准收益率标准差④ | ||
| 过去一年 | -2.35% | 2.51% | 12.35% | 0.66% | -14.70% |
| 过去三年 | -35.19% | 2.05% | -1.57% | 0.58% | -33.62% |
净值波动情况
从净值增长率标准差来看，过去一年A类和C类份额的标准差均为2.51%，显示出基金净值波动相对较大。与业绩比较基准收益率标准差0.66%相比，基金净值受市场影响更为显著。
投资策略与业绩表现：配置偏差致收益不佳，2025年拟聚焦军工
2024年投资策略与运作分析
2024年中国经济整体平稳，GDP增长5.0% ，但A股市场分化严重，TMT板块涨幅居前，医药生物等板块跌幅较大。该基金净值走势呈W型，全年未实现正增长。基金管理人认为，主要原因是配置的国产算力偏少，而模拟、设备、数字芯片等环节未能形成贡献。
2025年投资展望
展望2025年，基金管理人认为国内政策积极，经济将平稳运行，权益市场分母端逻辑或提供支撑。鉴于军工装备在国防安全和经济发展中的重要地位，以及行业的广阔前景，基金投资重心将向军工板块倾斜。
费用分析：管理费率下调，托管费相应降低
基金管理费
2024年，该基金应支付的管理费为52.12万元，较2023年的74.80万元减少22.68万元，降幅30.32%。自2023年8月7日起，年管理费率由1.5%调整为1.2%。
| 项目 | 2024年（万元） | 2023年（万元） | 变动金额（万元） | 变动幅度 |
|---|---|---|---|---|
| 当期发生的基金应支付的管理费 | 52.12 | 74.80 | -22.68 | -30.32% |
| 其中：应支付销售机构的客户维护费 | 15.84 | 20.77 | -4.93 | -23.73% |
| 应支付基金管理人的净管理费 | 36.29 | 54.02 | -17.73 | -32.82% |
基金托管费
2024年基金托管费为8.69万元，较2023年的12.47万元减少3.78万元，降幅30.32%。年托管费率自2023年8月7日起由0.25%调整为0.20%。
| 项目 | 2024年（万元） | 2023年（万元） | 变动金额（万元） | 变动幅度 |
|---|---|---|---|---|
| 当期发生的基金应支付的托管费 | 8.69 | 12.47 | -3.78 | -30.32% |
投资组合分析：股票投资主导，行业集中于制造业
资产组合情况
报告期末，基金资产组合中权益投资占比87.47%，全部为股票投资，金额为3082.69万元。银行存款和结算备付金合计占比12.44%，其他各项资产占比0.09%。
| 项目 | 金额（万元） | 占基金总资产的比例（%） |
|---|---|---|
| 权益投资（股票） | 3082.69 | 87.47 |
| 银行存款和结算备付金合计 | 438.46 | 12.44 |
| 其他各项资产 | 3.31 | 0.09 |
股票投资行业分布
按行业分类，制造业股票投资公允价值为2932.28万元，占基金资产净值比例达83.66%，是投资的主要方向。交通运输、仓储和邮政业占比1.91%，其他行业占比较小。
| 代码 | 行业类别 | 公允价值（万元） | 占基金资产净值比例（%） |
|---|---|---|---|
| A | 农、林、牧、渔业 | - | - |
| B | 采矿业 | - | - |
| C | 制造业 | 2932.28 | 83.66 |
| G | 交通运输、仓储和邮政业 | 66.94 | 1.91 |
| 合计 | 3082.69 | 87.95 |
股票投资明细
期末按公允价值占基金资产净值比例大小排序，景嘉微占比3.41%，和而泰占比2.97%，睿创微纳占比2.79%，前十大股票投资较为分散，单个股票占比均未超过3.5%。
| 序号 | 股票代码 | 股票名称 | 公允价值（万元） | 占基金资产净值比例（%） |
|---|---|---|---|---|
| 1 | 300474 | 景嘉微 | 119.67 | 3.41 |
| 2 | 002402 | 和而泰 | 104.13 | 2.97 |
| 3 | 688002 | 睿创微纳 | 97.78 | 2.79 |
持有人结构与份额变动：个人投资者为主，份额赎回较多
持有人户数与结构
期末基金份额持有人户数为2397户，其中A类份额持有人2063户，户均持有15009.09份；C类份额持有人334户，户均持有3573.53份。持有人结构以个人投资者为主，A类和C类个人投资者持有份额占各自级别份额的比例均为100%。
| 份额级别 | 持有人户数（户） | 户均持有的基金份额（份） | 机构投资者 | 个人投资者 | ||
|---|---|---|---|---|---|---|
| 持有份额（份） | 占总份额比例（%） | 持有份额（份） | 占总份额比例（%） | |||
| 华富国泰民安灵活配置混合A | 2063 | 15009.09 | 116.08 | 0.00 | 30963633.16 | 100.00 |
| 华富国泰民安灵活配置混合C | 334 | 3573.53 | 0.00 | 0.00 | 1193557.99 | 100.00 |
基金管理人从业人员持有情况
基金管理人所有从业人员持有A类份额74840.64份，占A类总份额的0.2417%；持有C类份额91.03份，占C类总份额的0.0076%。
开放式基金份额变动
2024年，A类份额总申购1272.74万份，总赎回2707.46万份；C类份额总申购629.81万份，总赎回682.54万份。整体呈现净赎回状态，反映出投资者对该基金的信心有所下降。
| 份额级别 | 本报告期基金总申购份额（万份） | 本报告期基金总赎回份额（万份） | 净赎回份额（万份） |
|---|---|---|---|
| 华富国泰民安灵活配置混合A | 1272.74 | 2707.46 | -1434.72 |
| 华富国泰民安灵活配置混合C | 629.81 | 682.54 | -52.73 |
风险提示与投资建议
华富国泰民安灵活配置混合基金在2024年面临份额与资产规模下滑、业绩跑输基准等问题。尽管基金管理人计划调整投资策略，将重心转向军工板块，但军工行业受政策、市场竞争等因素影响较大，投资仍具风险。投资者应密切关注基金投资策略调整效果，结合自身风险承受能力，谨慎做出投资决策。
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