鹏扬淳享债券型证券投资基金2024年年报已发布，报告期内基金运作整体表现出一定的增长态势。从关键数据来看，基金份额、净资产、净利润以及管理费等方面均有不同程度的变化。这些变化反映了基金在过去一年的运营状况以及市场环境对其产生的影响。以下将对这些重要数据进行详细解读，为投资者提供深入的分析。

主要财务指标：盈利与规模双增长

本期利润大幅增长

鹏扬淳享债券2024年本期利润表现亮眼，A类份额本期利润为62,187,548.92元，C类份额为286,341.84元。与2023年相比，A类份额从27,510,495.35元增长至62,187,548.92元，增幅达125.52%；C类份额从191,727.96元增长至286,341.84元，增幅为49.35%。这主要得益于债券市场走牛，基金通过灵活调整久期和债券配置，抓住了市场机会，实现了收益的显著提升。

份额类别	2024年本期利润（元）	2023年本期利润（元）	增幅
鹏扬淳享债券A	62,187,548.92	27,510,495.35	125.52%
鹏扬淳享债券C	286,341.84	191,727.96	49.35%

净资产规模稳步上升

2024年末，鹏扬淳享债券A类份额期末基金资产净值为1,042,278,299.68元，C类份额为5,486,811.40元。较2023年末，A类份额从1,020,730,968.35元增长至1,042,278,299.68元，增长率为2.11%；C类份额从5,479,653.77元增长至5,486,811.40元，增长率为0.13%。净资产的增长一方面源于基金的盈利，另一方面也与投资者的申购有关。

份额类别	2024年末基金资产净值（元）	2023年末基金资产净值（元）	增长率
鹏扬淳享债券A	1,042,278,299.68	1,020,730,968.35	2.11%
鹏扬淳享债券C	5,486,811.40	5,479,653.77	0.13%

基金净值表现：跑输业绩比较基准

份额净值增长率与业绩比较基准对比

2024年鹏扬淳享债券A份额净值增长率为6.10%，C份额为5.38%，而同期业绩比较基准收益率为7.61%。A份额较业绩比较基准低1.51个百分点，C份额低2.23个百分点。这表明尽管基金实现了正收益，但在2024年的市场环境下，未能完全跟上业绩比较基准的表现。

份额类别	份额净值增长率	业绩比较基准收益率	差值
鹏扬淳享债券A	6.10%	7.61%	-1.51%
鹏扬淳享债券C	5.38%	7.61%	-2.23%

净值表现波动分析

从短期来看，过去三个月A份额净值增长率为2.05%，C份额为1.95%，业绩比较基准收益率为2.79%，A、C份额分别落后0.74和0.84个百分点。这可能与基金在短期内的投资组合调整以及市场的短期波动有关。基金管理人需要进一步优化短期投资策略，以更好地应对市场变化。

投资策略与业绩表现：把握债市机遇但仍有提升空间

投资策略分析

2024年，面对复杂的国内外经济形势，基金管理人灵活调整投资策略。在久期管理上，开年提升久期至中性偏高水平，增持地方政府债券，随后根据市场变化灵活调整。如3月适当降低久期至中性，2季度在中性附近灵活调整并适度止盈。4季度根据债券相对价值变化，10月适当降低久期，市场调整后增配短端品种，11月下旬重点参与地方债和活跃利率债交易并提升久期，同时参与利率债波段交易。这种灵活的策略调整旨在适应市场变化，把握投资机会。

业绩归因

尽管基金管理人采取了灵活策略，但业绩仍未达业绩比较基准。在信用债投资方面，信用利差先下后上，AA - 评级信用利差压缩最为突出，其余品种压缩幅度不大，可能影响了整体收益。未来，基金管理人需进一步优化信用债投资策略，提高对信用风险的把控能力，以提升基金业绩。

费用分析：管理与托管费用合理增长

基金管理费

2024年当期发生的基金应支付的管理费为3,191,269.75元，较2023年的2,889,795.20元增长了10.43%。基金管理费按前一日基金资产净值的0.30%年费率计提，资产净值的增长使得管理费相应增加。

年份	当期发生的基金应支付的管理费（元）	增长率
2023	2,889,795.20	-
2024	3,191,269.75	10.43%

基金托管费

2024年当期发生的基金应支付的托管费为1,063,756.49元，2023年为963,265.07元，增长了10.43%。托管费按前一日基金资产净值的0.10%年费率计提，与管理费增长趋势一致，主要受资产净值增长影响。

年份	当期发生的基金应支付的托管费（元）	增长率
2023	963,265.07	-
2024	1,063,756.49	10.43%

份额变动与持有人结构：机构投资者占主导

开放式基金份额变动

2024年鹏扬淳享债券A份额期初为974,671,778.06份，期末为997,466,404.53份，增长了22,794,626.47份，增长率为2.34%；C份额期初为5,250,096.23份，期末为5,271,391.27份，增长了21,295.04份，增长率为0.41%。整体来看，基金份额呈现增长态势，反映出投资者对该基金的认可度有所提高。

份额类别	期初份额（份）	期末份额（份）	变动份额（份）	增长率
鹏扬淳享债券A	974,671,778.06	997,466,404.53	22,794,626.47	2.34%
鹏扬淳享债券C	5,250,096.23	5,271,391.27	21,295.04	0.41%

持有人结构

期末基金份额持有人户数为257户，其中机构投资者持有份额占比99.93%，个人投资者占比0.07%。机构投资者持有1,001,989,644.82份，个人投资者持有748,150.98份。机构投资者在基金中占据主导地位，这可能与基金的投资策略和风险收益特征符合机构投资者的需求有关。

未来展望：机遇与挑战并存

宏观经济与市场展望

展望2025年，美国经济预计大部分时间保持韧性，但中期面临AI泡沫、财政赤字削减和高利率等风险。国内经济有望进入新范式，政策上移杠杆力度可能加大，货币财政政策趋于宽松，经济增长和通胀预期温和。债券市场利率下行空间减小，波动性加大，短期因物价和贸易因素仍有上涨趋势，中期面临宏观范式转变风险。

基金应对策略

基金管理人需密切关注国内外经济形势和政策变化，进一步优化投资策略。在利率波动加大的环境下，加强久期管理和利率风险管理，提高对信用风险的识别和控制能力。同时，根据市场变化灵活调整债券配置，把握投资机会，以提升基金业绩，应对市场挑战，为投资者创造更好的回报。

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