2025年3月29日，万家基金管理有限公司发布万家瑞泽回报一年持有期混合型证券投资基金2024年年度报告。报告显示，该基金在过去一年中，基金份额总额和净资产均出现大幅下滑，净利润实现扭亏为盈，同时基金管理费有所降低。这些变化反映了基金在市场环境中的运作状况，对投资者的决策具有重要参考意义。
财务指标：净利润扭亏为盈，资产规模缩水
本期利润与已实现收益
2024年，万家瑞泽回报一年持有期混合基金本期利润为10,393,699.36元，较2023年的196,593.42元大幅增长，实现扭亏为盈，2022年该基金本期利润为 -11,940,574.68元。本期已实现收益为4,370,966.22元，而2023年为2,099,976.75元，2022年为 -2,727,330.88元 。这表明基金在2024年的投资运作取得了较好的成果，盈利能力显著提升。
| 时间 | 本期利润（元） | 本期已实现收益（元） |
|---|---|---|
| 2024年 | 10,393,699.36 | 4,370,966.22 |
| 2023年 | 196,593.42 | 2,099,976.75 |
| 2022年 | -11,940,574.68 | -2,727,330.88 |
净资产变动
期末基金资产净值方面，2024年末为118,398,570.23元，相较于2023年末的223,770,065.23元，减少了47.08%。这主要是由于基金份额的赎回以及资产配置的调整等因素导致。从数据来看，资产规模的缩水较为明显，投资者需关注这对基金后续运作可能产生的影响。
| 时间 | 期末基金资产净值（元） | 变动幅度 |
|---|---|---|
| 2024年末 | 118,398,570.23 | -47.08% |
| 2023年末 | 223,770,065.23 | - |
净值表现：小幅跑输业绩比较基准
份额净值增长率与业绩比较基准对比
过去一年，该基金份额净值增长率为6.71%，而同期业绩比较基准收益率为6.85%，基金小幅跑输业绩比较基准0.14%。从更长时间维度看，自基金合同生效起至今，基金份额净值累计增长率为6.72%，业绩比较基准收益率为4.18%，基金累计跑赢业绩比较基准2.54%。这显示出基金在长期投资中具有一定的优势，但在过去一年中未能超越业绩比较基准。
| 阶段 | 份额净值增长率（%） | 业绩比较基准收益率（%） | 差值（%） |
|---|---|---|---|
| 过去一年 | 6.71 | 6.85 | -0.14 |
| 自基金合同生效起至今 | 6.72 | 4.18 | 2.54 |
投资策略与业绩：债券与权益市场的不同表现
投资策略分析
2024年国内宏观经济运行延续结构性转型特征，传统动能走弱，新产业稳步发展。基金年初看好债券市场，采取积极配置策略，二、三季度随着利率变化采取灵活投资策略，三季度末转为中性。权益方面一直采取积极乐观配置策略，重点看好科技、先进制造、红利等标的。
业绩表现归因
基金在债券投资上取得了较好的收益，债券投资收益为9,479,658.73元，其中利息收入5,808,354.27元，买卖债券差价收入3,671,304.46元。然而，股票投资出现亏损，股票投资收益为 -3,097,853.39元，主要是买卖股票差价收入为 -3,097,853.39元。这表明基金在不同资产类别上的投资效果存在差异，股票投资部分对整体业绩产生了一定的拖累。
费用情况：管理费与托管费有所降低
基金管理费
2024年当期发生的基金应支付的管理费为1,264,502.60元，相较于2023年的2,183,132.03元，减少了42.99%。其中，应支付销售机构的客户维护费为544,827.85元，应支付基金管理人的净管理费为719,674.75元。管理费的降低可能与基金资产规模的下降有关。
| 时间 | 当期发生的基金应支付的管理费（元） | 应支付销售机构的客户维护费（元） | 应支付基金管理人的净管理费（元） |
|---|---|---|---|
| 2024年 | 1,264,502.60 | 544,827.85 | 719,674.75 |
| 2023年 | 2,183,132.03 | 925,830.09 | 1,257,301.94 |
基金托管费
2024年当期发生的基金应支付的托管费为237,094.22元，相比2023年的409,337.30元，下降了42.08%。托管费的变化趋势与管理费相似，随着资产规模的变动而有所降低。
| 时间 | 当期发生的基金应支付的托管费（元） | 变动幅度 |
|---|---|---|
| 2024年 | 237,094.22 | -42.08% |
| 2023年 | 409,337.30 | - |
份额变动：赎回导致份额大幅减少
开放式基金份额变动
本报告期期初基金份额总额为223,751,680.49份，本报告期基金总申购份额为378,068.41份，总赎回份额为113,187,075.71份，期末基金份额总额为110,942,673.19份，较期初减少了49.52%。大规模的赎回可能反映出部分投资者对基金未来预期的改变，投资者需要关注份额变动对基金运作的潜在影响，如流动性风险等。
| 项目 | 份额（份） |
|---|---|
| 期初基金份额总额 | 223,751,680.49 |
| 本报告期基金总申购份额 | 378,068.41 |
| 本报告期基金总赎回份额 | 113,187,075.71 |
| 期末基金份额总额 | 110,942,673.19 |
投资组合：股票与债券配置调整
股票投资明细
期末按公允价值占基金资产净值比例大小排序，前十大股票投资包括金山办公、北方华创等。其中，金山办公公允价值为2,984,183.80元，占基金资产净值比例为2.52%。从行业分布来看，信息传输、软件和信息技术服务业占比6.15%，房地产业占比1.23%等。基金通过分散投资于不同行业的股票，以降低单一行业风险。
| 序号 | 股票代码 | 股票名称 | 公允价值（元） | 占基金资产净值比例（%） |
|---|---|---|---|---|
| 1 | 688111 | 金山办公 | 2,984,183.80 | 2.52 |
| 2 | 002371 | 北方华创 | 2,463,300.00 | 2.08 |
债券投资组合
债券投资方面，期末债券公允价值为124,649,669.03元，占基金资产净值比例为105.28%。其中国家债券占比5.30%，金融债券占比88.62%，企业债券占比8.78%等。债券投资在基金资产中占据较大比重，对基金的稳定性和收益起到重要作用。
| 序号 | 债券品种 | 公允价值（元） | 占基金资产净值比例（%） |
|---|---|---|---|
| 1 | 国家债券 | 6,278,330.63 | 5.30 |
| 2 | 金融债券 | 104,930,092.10 | 88.62 |
| 3 | 企业债券 | 10,391,849.86 | 8.78 |
风险提示
- 市场风险：尽管基金在2024年取得了一定收益，但市场环境复杂多变，宏观经济的不确定性、政策调整等因素可能对基金的投资组合产生影响，导致净值波动。例如，若经济增长不及预期或货币政策收紧，债券和股票市场都可能受到冲击。
- 流动性风险：基金份额的大幅赎回可能导致基金面临流动性压力，影响基金的投资策略实施和资产配置。如果基金需要在不利的市场条件下变现资产以满足赎回需求，可能会对基金净值造成负面影响。
- 信用风险：基金投资的债券等固定收益类资产可能面临信用风险，如债券发行人违约等情况，这将直接影响基金的收益。投资者需关注基金所投资债券的信用质量和发行人的财务状况。
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