3月21日，第十届中国供应链金融年会在北京召开，大咖云集，中国供应链金融网记者在现场聆听了山东通汇数字科技有限公司（以下简称“山东通汇数字科技”）首席执行官韩超的经验分享。今年年初，山东通汇数字科技助力山东通汇资本投资集团有限公司（以下简称“山东通汇资本”）成功发行了全国首单直接模式供应链票据资产证券化产品，是在2024年11月29日中国银行间市场交易商协会发布《关于开展供应链票据资产证券化创新试点的通知》后，第一家响应后落地的企业。作为地方国企，山东通汇资本、山东通汇数字科技有哪些可复制的宝贵经验？

戴着镣铐跳舞：合规里的创新突围

地方国企的头顶有两把"达摩克利斯之剑"：

一是国资委的硬指标。韩超表示：“最近几年国资委在生态构建上给国有企业出了一道必答题，就是司库体系建设。对于整个国有企业而言，以前我们要管好自己，现在作为产业链的链主，就要管好整个产业链上涉及到财务以及金融相关的全部事项。”不仅要管好自家账本，还得当好产业链"大家长"，把上下游企业的资金流、信息流都装进司库体系这个智能保险箱；

二是金融监管的紧箍咒。所有金融创新，都得在央行票交所的"电子眼"下合规运行，需要充分平衡创新与风控。

那山东通汇资本是如何把双重约束变成了双轮驱动的呢？

一是司库体系升级。选择接入供应链票据系统，如同搭上"金融高速公路"，让每笔交易都实时可视、风险预警及时精准。本次山东通汇资本发行的“通汇数科2024年度第一期鲁高速——路桥集团供应链票据定向资产支持商业票据”，该产品就是以山东省路桥集团有限公司承兑的未贴现供应链票据为基础资产，发行金额3200万元，票面利率为2.05%，期限180天。此次发行的成功，不仅为49家持票中小微企业提供了批量、快速、低成本的资金支持，还有效盘活了中小微企业的票据资产，进一步增强了供应链票据融资的便利性和普惠性。

韩超表示，国资委明确提出加强票据管理和加强供应链金融管理，供应链票据作为非常契合国资委相关要求的工具，能够实现全链路动态采集、可视监控和兑付预警，山东通汇资本将这一特征和山东高速集团的司库建设进行了有机结合，得到了山东省国资委的大力认可，这种模式也得到了复制，山东黄金、山东机场、山东土地等“省字号”企业纷纷效仿，将供应链票据系统与司库系统结合，提升普惠金融票据水平。

二是监管红线变现。韩超表示，依托上海票交所的官方背书，供应链票据真正把企业信用变成了"硬通货"。链上中小企业拿着他们开的商票，银行开绿灯的概率增大了，融资成功率也随之上升。

从114亿到2000亿的"裂变"成效

供应链票据的实际效果如何？数字是最硬核的说明书。纵观山东通汇资本的数字战报，2020年114亿供应链票据金额起步，2024年单年突破1140亿，四年增长10倍；截至上周成为全国首个突破2000亿供应链票据总额的机构，韩超表示，这背后的"增长密码"其实就两个字：合规。他介绍，从金融监管的角度出发，供应链金融规范发展要有一个工具的选择，而供应链票据正是基于央行下设的上海票交所的官方基础设施，对于全链路的企业提供支付和融资管理，都能提供很大的助益，特别是在融资可得性上面。由于供应链票据系统和很多银行都可以通过票交所进行资金结算和融资办理等衔接，所以山东通汇资本链路上的中小企业拿到商票以后融资可得性大幅度提升，正是在这样的价值共创的基础上，山东通汇资本的供应链票据业务取得了极大发展。

由此，山东通汇资本像搭积木一样把监管要求拆解成"合规模块"，既满足了国资委对产业链管控的考核，又符合央行对金融创新的审慎监管，让资金、产业资源自动向山东高速系聚集。

可复制的"山东经验"三板斧

这套打法对其他地方国企也很实用：

一是工具创新：用供应链票据替代传统商票，像给资金流装上GPS，全程动态监控；

二是系统融合：把司库体系与供应链票据系统结合，既符合监管要求，又提升产业链黏性；

三是生态共建：拉着银行、上下游企业一起进行"价值共创"，让金融活水精准滴灌中小企业。

这种"合规+科技+生态"的打法，不仅让山东高速系站稳了地方上下游产业链C位，更让全国国企看到了转型升级的新可能——原来戴着监管的"紧箍咒"，也能跳出创新的舞步。

结语：在"强监管"与"促发展"的天平上，山东通汇资本用实践证明，合规从不是发展的绊脚石，而是国企改革的登山梯。这种"带着镣铐跳舞"的智慧，或许正是下一个国企创Hehson潮的起点。

除了本文中提到的将供应链票据系统与司库系统结合外，还有哪些优化司库系统的方法呢？

山东通汇数字科技首席执行官韩超出席的第十届中国供应链金融年会，是贸易金融、华贸融财经创办的旗舰行业交流平台之一，今年下半年，由贸易金融、华贸融财经主办的2025中国司库年会将隆重举行，抢先预定报名，来现场聆听一手的行业前沿知识分享，破局央国企发展迷雾，与众多大咖一起，共谋司库建设高质量发展！

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