Hehson财经上市公司研究院|财报鹰眼预警
4月1日，艾比森发布2024年年度报告，审计意见为标准无保留审计意见。
报告显示，公司2024年全年营业收入为36.63亿元，同比下降8.58%；归母净利润为1.17亿元，同比下降62.98%；扣非归母净利润为7589.69万元，同比下降72.51%；基本每股收益0.3192元/股。
公司自2014年7月上市以来，已经现金分红8次，累计已实施现金分红为9.37亿元。公告显示，公司拟向全体股东每10股派发现金股利1.5元（含税）。
上市公司财报鹰眼预警系统分别从业绩质量、盈利能力、资金压力与安全及运营效率等四大维度，对艾比森2024年年报进行智能量化分析。
一、业绩质量层面
报告期内，公司营收为36.63亿元，同比下降8.58%；净利润为1.03亿元，同比下降66.82%；经营活动净现金流为1.53亿元，同比下降71.18%。
从业绩整体层面看，需要重点关注：
• 营业收入下降。报告期内，营业收入为36.6亿元，同比下降8.58%。
| 项目 | 20221231 | 20231231 | 20241231 |
| 营业收入（元） | 27.96亿 | 40.06亿 | 36.63亿 |
| 营业收入增速 | 20.1% | 43.29% | -8.58% |
• 归母净利润增速持续下降。近三期年报，归母净利润同比变动分别为578.03%，55.53%，-62.98%，变动趋势持续下降。
| 项目 | 20221231 | 20231231 | 20241231 |
| 归母净利润（元） | 2.03亿 | 3.16亿 | 1.17亿 |
| 归母净利润增速 | 578.03% | 55.53% | -62.98% |
• 扣非归母净利润增速持续下降。近三期年报，扣非归母净利润同比变动分别为1200.8%，70.66%，-72.51%，变动趋势持续下降。
| 项目 | 20221231 | 20231231 | 20241231 |
| 扣非归母利润（元） | 1.62亿 | 2.76亿 | 7589.69万 |
| 扣非归母利润增速 | 1200.8% | 70.66% | -72.51% |
• 净利润较为波动。近三期年报，净利润分别为2亿元、3.1亿元、1亿元，同比变动分别为583.93%、51.97%、-66.82%，净利润较为波动。
| 项目 | 20221231 | 20231231 | 20241231 |
| 净利润（元） | 2.04亿 | 3.09亿 | 1.03亿 |
| 净利润增速 | 583.93% | 51.97% | -66.82% |
从收入成本及期间费用配比看，需要重点关注：
• 营业收入与税金及附加变动背离。报告期内，营业收入同比变动-8.58%，税金及附加同比变动17.65%，营业收入与税金及附加变动背离。
| 项目 | 20221231 | 20231231 | 20241231 |
| 营业收入（元） | 27.96亿 | 40.06亿 | 36.63亿 |
| 营业收入增速 | 20.1% | 43.29% | -8.58% |
| 税金及附加增速 | 25.8% | 54.37% | 17.65% |
结合现金流质量看，需要重点关注：
• 经营活动净现金流持续下降。近三期年报，经营活动净现金流分别为6.9亿元、5.3亿元、1.5亿元，持续下降。
| 项目 | 20221231 | 20231231 | 20241231 |
| 经营活动净现金流（元） | 6.86亿 | 5.3亿 | 1.53亿 |
• 经营活动净现金流/净利润比值持续下滑。近三期半年报，经营活动净现金流/净利润比值分别为3.37、1.71、1.49，持续下滑，盈利质量呈现下滑趋势。
| 项目 | 20221231 | 20231231 | 20241231 |
| 经营活动净现金流（元） | 6.86亿 | 5.3亿 | 1.53亿 |
| 净利润（元） | 2.04亿 | 3.09亿 | 1.03亿 |
| 经营活动净现金流/净利润 | 3.37 | 1.71 | 1.49 |
二、盈利能力层面
报告期内，公司毛利率为27.48%，同比下降5.3%；净利率为2.8%，同比下降63.7%；净资产收益率（加权）为8.04%，同比下降66.72%。
结合公司经营端看收益，需要重点关注：
• 销售毛利率持续下降。近三期年报，销售毛利率分别为31.37%、29.57%、27.48%，变动趋势持续下降。
| 项目 | 20221231 | 20231231 | 20241231 |
| 销售毛利率 | 31.37% | 29.57% | 27.48% |
| 销售毛利率增速 | 30.16% | -5.73% | -5.3% |
• 销售净利率大幅下降。报告期内，销售净利率为2.8%，同比大幅下降63.7%。
| 项目 | 20221231 | 20231231 | 20241231 |
| 销售净利率 | 7.28% | 7.72% | 2.8% |
| 销售净利率增速 | 469.49% | 6.06% | -63.7% |
结合公司资产端看收益，需要重点关注：
• 净资产收益率较大幅下降。报告期内，加权平均净资产收益率为8.04%，同比大幅下降66.72%。
| 项目 | 20221231 | 20231231 | 20241231 |
| 净资产收益率 | 15.43% | 24.16% | 8.04% |
| 净资产收益率增速 | 522.18% | 56.58% | -66.72% |
从客商集中度及少数股东等维度看，需要重点关注：
• 少数股东损益为负，归母净利润为正。报告期内，少数股东损益为-0.1亿元，归母净利润为1.2亿元。
| 项目 | 20221231 | 20231231 | 20241231 |
| 少数股东损益（元） | 61.35万 | -628.5万 | -1420.74万 |
| 归母净利润（元） | 2.03亿 | 3.16亿 | 1.17亿 |
三、资金压力与安全层面
报告期内，公司资产负债率为58.17%，同比下降7.97%；流动比率为1.19，速动比率为0.91；总债务为8.01亿元，其中短期债务为8.01亿元，短期债务占总债务比为100%。
从短期资金压力看，需要重点关注：
• 经营活动净现金流/流动负债比值持续下降。近三期年报，经营活动净现金流/流动负债比值为分别为0.39、0.22、0.07，持续下降。
| 项目 | 20220630 | 20230630 | 20240630 |
| 经营活动净现金流（元） | 3382.77万 | 2.57亿 | -1284.63万 |
| 流动负债（元） | 13.05亿 | 19.9亿 | 21.95亿 |
| 经营活动净现金流/流动负债 | 0.03 | 0.13 | -0.01 |
从资金管控角度看，需要重点关注：
• 预付账款变动较大。报告期内，预付账款为0.6亿元，较期初变动率为75.9%。
| 项目 | 20231231 |
| 期初预付账款（元） | 3387.33万 |
| 本期预付账款（元） | 5958.29万 |
• 预付账款增速高于营业成本增速。报告期内，预付账款较期初增长75.9%，营业成本同比增长-6.6%，预付账款增速高于营业成本增速。
| 项目 | 20221231 | 20231231 | 20241231 |
| 预付账款较期初增速 | -71.7% | -3.49% | 75.9% |
| 营业成本增速 | 8.6% | 47.04% | -6.6% |
四、运营效率层面
报告期内，公司应收帐款周转率为5.02，同比下降12.62%；存货周转率为4.29，同比下降8.74%；总资产周转率为0.96，同比下降16.5%。
从长期性资产看，需要重点关注：
• 单位固定资产收入产值逐年下降。近三期年报，营业收入/固定资产原值比值分别为8.76、6.31、5.33，持续下降。
| 项目 | 20221231 | 20231231 | 20241231 |
| 营业收入（元） | 27.96亿 | 40.06亿 | 36.63亿 |
| 固定资产（元） | 3.19亿 | 6.35亿 | 6.88亿 |
| 营业收入/固定资产原值 | 8.76 | 6.31 | 5.33 |
• 在建工程变动较大。报告期内，在建工程为0.2亿元，较期初增长355.33%。
| 项目 | 20231231 |
| 期初在建工程（元） | 383.46万 |
| 本期在建工程（元） | 1746.02万 |
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