Hehson财经上市公司研究院|财报鹰眼预警
3月29日，航天智造发布2024年年度报告，审计意见为标准无保留审计意见。
报告显示，公司2024年全年营业收入为77.81亿元，同比增长32.78%；归母净利润为7.92亿元，同比增长87.02%；扣非归母净利润为7.55亿元，同比增长230.9%；基本每股收益0.9365元/股。
公司自2015年4月上市以来，已经现金分红6次，累计已实施现金分红为2.49亿元。公告显示，公司拟向全体股东每10股派发现金股利2.8元（含税）。
上市公司财报鹰眼预警系统分别从业绩质量、盈利能力、资金压力与安全及运营效率等四大维度，对航天智造2024年年报进行智能量化分析。
一、业绩质量层面
报告期内，公司营收为77.81亿元，同比增长32.78%；净利润为8.76亿元，同比增长66.69%；经营活动净现金流为10.49亿元，同比增长25.11%。
从收入成本及期间费用配比看，需要重点关注：
• 销售费用变动与营业收入变动差异较大。报告期内，营业收入同比变动32.78%，销售费用同比变动6.13%，销售费用与营业收入变动差异较大。
| 项目 | 20221231 | 20231231 | 20241231 |
| 营业收入（元） | 48.79亿 | 58.6亿 | 77.81亿 |
| 销售费用（元） | 7990.36万 | 1.02亿 | 1.08亿 |
| 营业收入增速 | 3087.04% | 20.1% | 32.78% |
| 销售费用增速 | 1147.91% | 27.29% | 6.13% |
结合经营性资产质量看，需要重点关注：
• 应收账款增速高于营业收入增速。报告期内，应收账款较期初增长45.34%，营业收入同比增长32.78%，应收账款增速高于营业收入增速。
| 项目 | 20221231 | 20231231 | 20241231 |
| 营业收入增速 | 3087.04% | 20.1% | 32.78% |
| 应收账款较期初增速 | 4398.49% | 8.7% | 45.34% |
• 存货增速高于营业成本增速。报告期内，存货较期初增长39.13%，营业成本同比增长34.09%，存货增速高于营业成本增速。
| 项目 | 20221231 | 20231231 | 20241231 |
| 存货较期初增速 | 1379.94% | 70.74% | 39.13% |
| 营业成本增速 | 4225.28% | 17.36% | 34.09% |
• 存货增速高于营业收入增速。报告期内，存货较期初增长39.13%，营业收入同比增长32.78%，存货增速高于营业收入增速。
| 项目 | 20221231 | 20231231 | 20241231 |
| 存货较期初增速 | 1379.94% | 70.74% | 39.13% |
| 营业收入增速 | 3087.04% | 20.1% | 32.78% |
结合现金流质量看，需要重点关注：
• 经营活动净现金流/净利润比值持续下滑。近三期半年报，经营活动净现金流/净利润比值分别为1.95、1.6、1.2，持续下滑，盈利质量呈现下滑趋势。
| 项目 | 20221231 | 20231231 | 20241231 |
| 经营活动净现金流（元） | 7.25亿 | 8.38亿 | 10.49亿 |
| 净利润（元） | 3.72亿 | 5.25亿 | 8.76亿 |
| 经营活动净现金流/净利润 | 1.95 | 1.6 | 1.2 |
二、盈利能力层面
报告期内，公司毛利率为22.53%，同比下降3.26%；净利率为11.26%，同比增长25.54%；净资产收益率（加权）为16.2%，同比下降14.74%。
结合公司经营端看收益，需要重点关注：
• 销售毛利率持续下降。近三期年报，销售毛利率分别为38.75%、23.29%、22.53%，变动趋势持续下降。
| 项目 | 20221231 | 20231231 | 20241231 |
| 销售毛利率 | 38.75% | 23.29% | 22.53% |
| 销售毛利率增速 | -8.07% | -39.9% | -3.26% |
• 销售毛利率持续下降，销售净利率持续增长。近三期年报，销售毛利率分别为38.75%、23.29%、22.53%，持续下降，销售净利率分别为3.18%、8.97%、11.26%，持续增长。
| 项目 | 20221231 | 20231231 | 20241231 |
| 销售毛利率 | 38.75% | 23.29% | 22.53% |
| 销售净利率 | 3.18% | 8.97% | 11.26% |
结合公司资产端看收益，需要重点关注：
• 净资产收益率下降。报告期内，加权平均净资产收益率为16.2%，同比下降14.74%。
| 项目 | 20221231 | 20231231 | 20241231 |
| 净资产收益率 | 16.67% | 19% | 16.2% |
| 净资产收益率增速 | 2064.94% | 13.98% | -14.74% |
从客商集中度及少数股东等维度看，需要重点关注：
• 前五大客户收入收入占比较大。报告期内，前五大客户销售额/销售总额比值为70.12%，客户过于集中。
| 项目 | 20221231 | 20231231 | 20241231 |
| 前五大客户销售占比 | 37.62% | 72.27% | 70.12% |
三、资金压力与安全层面
报告期内，公司资产负债率为44.88%，同比下降11.24%；流动比率为1.68，速动比率为1.26；总债务为11.46亿元，其中短期债务为10.86亿元，短期债务占总债务比为94.76%。
从资金管控角度看，需要重点关注：
• 其他应付款变动较大。报告期内，其他应付款为0.4亿元，较期初变动率为65.8%。
| 项目 | 20231231 |
| 期初其他应付款（元） | 2539.91万 |
| 本期其他应付款（元） | 4211.09万 |
四、运营效率层面
报告期内，公司应收帐款周转率为5.21，同比增长3.91%；存货周转率为3.97，同比下降11.08%；总资产周转率为0.79，同比增长9.02%。
从经营性资产看，需要重点关注：
• 存货/资产总额比值持续增长。近三期年报，存货/资产总额比值分别为11.34%、13.08%、17.48%，持续增长。
| 项目 | 20221231 | 20231231 | 20241231 |
| 存货（元） | 7.43亿 | 12.69亿 | 17.65亿 |
| 资产总额（元） | 65.55亿 | 97亿 | 100.98亿 |
| 存货/资产总额 | 11.34% | 13.08% | 17.48% |
从长期性资产看，需要重点关注：
• 在建工程变动较大。报告期内，在建工程为3.6亿元，较期初增长50.5%。
| 项目 | 20231231 |
| 期初在建工程（元） | 2.38亿 |
| 本期在建工程（元） | 3.58亿 |
• 其他非流动资产变动较大。报告期内，其他非流动资产为1.5亿元，较期初增长30.83%。
| 项目 | 20231231 |
| 期初其他非流动资产（元） | 1.18亿 |
| 本期其他非流动资产（元） | 1.55亿 |
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Hehson财经上市公司财报鹰眼预警简介：上市公司财报鹰眼预警是上市公司财报智能化专业分析系统。鹰眼预警通过聚集会计师事务所及上市公司等一大批权威的财务专家，分别从公司业绩成长、收益质量、资金压力与安全及运营效率等多个维度跟踪解读上市公司最新财报，并以图文形式提示可能存在的财务风险点。为金融机构、上市公司、监管部门等提供了专业、高效、便捷的上市公司财务风险识别及预警的技术解决方案。
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