Hehson财经上市公司研究院|财报鹰眼预警
3月29日，岭南控股发布2024年年度报告，审计意见为标准无保留审计意见。
报告显示，公司2024年全年营业收入为43.09亿元，同比增长25.43%；归母净利润为1.5亿元，同比增长116.08%；扣非归母净利润为6047.09万元，同比增长1.17%；基本每股收益0.22元/股。
公司自1993年11月上市以来，已经现金分红12次，累计已实施现金分红为6.45亿元。公告显示，公司拟向全体股东每10股派发现金股利0.8元（含税）。
上市公司财报鹰眼预警系统分别从业绩质量、盈利能力、资金压力与安全及运营效率等四大维度，对岭南控股2024年年报进行智能量化分析。
一、业绩质量层面
报告期内，公司营收为43.09亿元，同比增长25.43%；净利润为1.62亿元，同比增长97%；经营活动净现金流为3.74亿元，同比下降10.43%。
结合现金流质量看，需要重点关注：
• 营业收入与经营活动净现金流变动背离。报告期内，营业收入同比增长25.43%，经营活动净现金流同比下降10.43%，营业收入与经营活动净现金流变动背离。
| 项目 | 20221231 | 20231231 | 20241231 |
| 营业收入（元） | 10.35亿 | 34.04亿 | 43.09亿 |
| 经营活动净现金流（元） | -4868.97万 | 4.07亿 | 3.74亿 |
| 营业收入增速 | -32.22% | 229.02% | 25.43% |
| 经营活动净现金流增速 | 50.79% | 936.6% | -10.43% |
二、盈利能力层面
报告期内，公司毛利率为19.1%，同比下降9.12%；净利率为3.76%，同比增长57.06%；净资产收益率（加权）为6.87%，同比增长105.69%。
结合公司经营端看收益，需要重点关注：
• 销售毛利率下降。报告期内，销售毛利率为19.1%，同比下降9.12%。
| 项目 | 20221231 | 20231231 | 20241231 |
| 销售毛利率 | 14.49% | 20.87% | 19.1% |
| 销售毛利率增速 | -25.53% | 43.98% | -9.12% |
• 销售毛利率下降，销售净利率增长。报告期内，销售毛利率由去年同期20.87%下降至19.1%，销售净利率由去年同期2.39%增长至3.76%。
| 项目 | 20221231 | 20231231 | 20241231 |
| 销售毛利率 | 14.49% | 20.87% | 19.1% |
| 销售净利率 | -18.43% | 2.39% | 3.76% |
结合公司资产端看收益，需要重点关注：
• 最近三年净资产收益率平均低于7%。报告期内，加权平均净资产收益率为6.87%，最近三个会计年度加权平均净资产收益率平均低于7%。
| 项目 | 20221231 | 20231231 | 20241231 |
| 净资产收益率 | -8.34% | 3.32% | 6.87% |
| 净资产收益率增速 | -49.2% | 139.81% | 105.69% |
• 投入资本回报率低于7%。报告期内，公司投入资本回报率为6.79%，三个报告期内平均值低于7%。
| 项目 | 20221231 | 20231231 | 20241231 |
| 投入资本回报率 | -8.22% | 3.27% | 6.79% |
从非常规性损益看，需要重点关注：
• 非常规性收益占比较高。报告期内，非常规性收益/净利润比值为57.3%。（注：非常规性收益=投资净收益+公允价值变动净收益+营业外收入+非流动资产处置损失）。
| 项目 | 20221231 | 20231231 | 20241231 |
| 非常规性收益（元） | 557.32万 | -141.53万 | 9273.47万 |
| 净利润（元） | -1.91亿 | 8149.92万 | 1.62亿 |
| 非常规性收益/净利润 | 6.84% | -1.74% | 57.3% |
三、资金压力与安全层面
报告期内，公司资产负债率为37.78%，同比增长1.58%；流动比率为1.86，速动比率为1.85；总债务为2966.38万元，其中短期债务为2966.38万元，短期债务占总债务比为100%。
从短期资金压力看，需要重点关注：
• 现金比率持续下降。近三期年报，现金比率分别为2.1、1.55、1.4，持续下降。
| 项目 | 20221231 | 20231231 | 20241231 |
| 现金比率 | 2.1 | 1.55 | 1.4 |
四、运营效率层面
报告期内，公司应收帐款周转率为32.6，同比下降5.17%；存货周转率为290.04，同比增长51.95%；总资产周转率为1.22，同比增长13.18%。
从经营性资产看，需要重点关注：
• 应收账款/资产总额占比持续增长。近三期年报，应收账款/资产总额比值分别为2.45%、3.72%、3.74%，持续增长。
| 项目 | 20221231 | 20231231 | 20241231 |
| 应收账款（元） | 7341.05万 | 1.26亿 | 1.38亿 |
| 资产总额（元） | 29.98亿 | 33.95亿 | 36.9亿 |
| 应收账款/资产总额 | 2.45% | 3.72% | 3.74% |
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