Hehson财经上市公司研究院|财报鹰眼预警
3月29日，航天智装发布2024年年度报告，审计意见为标准无保留审计意见。
报告显示，公司2024年全年营业收入为13.29亿元，同比下降5.65%；归母净利润为7118.65万元，同比下降21.42%；扣非归母净利润为5513.12万元，同比下降15.22%；基本每股收益0.0992元/股。
公司自2015年4月上市以来，已经现金分红9次，累计已实施现金分红为2.01亿元。公告显示，公司拟向全体股东每10股派发现金股利0.15元（含税）。
上市公司财报鹰眼预警系统分别从业绩质量、盈利能力、资金压力与安全及运营效率等四大维度，对航天智装2024年年报进行智能量化分析。
一、业绩质量层面
报告期内，公司营收为13.29亿元，同比下降5.65%；净利润为7118.65万元，同比下降21.42%；经营活动净现金流为1.08亿元，同比增长84.01%。
从业绩整体层面看，需要重点关注：
• 营业收入增速持续下降。近三期年报，营业收入同比变动分别为4.64%，4.45%，-5.65%，变动趋势持续下降。
| 项目 | 20221231 | 20231231 | 20241231 |
| 营业收入（元） | 13.48亿 | 14.08亿 | 13.29亿 |
| 营业收入增速 | 4.64% | 4.45% | -5.65% |
结合现金流质量看，需要重点关注：
• 营业收入与经营活动净现金流变动背离。报告期内，营业收入同比下降5.65%，经营活动净现金流同比增长84.01%，营业收入与经营活动净现金流变动背离。
| 项目 | 20221231 | 20231231 | 20241231 |
| 营业收入（元） | 13.48亿 | 14.08亿 | 13.29亿 |
| 经营活动净现金流（元） | -9978.56万 | 5888.58万 | 1.08亿 |
| 营业收入增速 | 4.64% | 4.45% | -5.65% |
| 经营活动净现金流增速 | -173.49% | 159.01% | 84.01% |
二、盈利能力层面
报告期内，公司毛利率为23.91%，同比增长15.51%；净利率为5.36%，同比下降16.72%；净资产收益率（加权）为3.9%，同比下降24.71%。
结合公司经营端看收益，需要重点关注：
• 销售毛利率大幅增长。报告期内，销售毛利率为23.91%，同比大幅增长15.51%。
| 项目 | 20221231 | 20231231 | 20241231 |
| 销售毛利率 | 20.04% | 20.7% | 23.91% |
| 销售毛利率增速 | -16.94% | 3.27% | 15.51% |
• 销售毛利率增长，应收账款周转率下降。报告期内，销售毛利率由去年同期20.7%增长至23.91%，应收账款周转率由去年同期2.26次下降至2.18次。
| 项目 | 20221231 | 20231231 | 20241231 |
| 销售毛利率 | 20.04% | 20.7% | 23.91% |
| 应收账款周转率（次） | 1.98 | 2.26 | 2.18 |
• 销售毛利率增长，销售净利率下降。报告期内，销售毛利率由去年同期20.7%增长至23.91%，销售净利率由去年同期6.43%下降至5.36%。
| 项目 | 20221231 | 20231231 | 20241231 |
| 销售毛利率 | 20.04% | 20.7% | 23.91% |
| 销售净利率 | 6.4% | 6.43% | 5.36% |
结合公司资产端看收益，需要重点关注：
• 净资产收益率较大幅下降。报告期内，加权平均净资产收益率为3.9%，同比大幅下降24.71%。
| 项目 | 20221231 | 20231231 | 20241231 |
| 净资产收益率 | 5.16% | 5.18% | 3.9% |
| 净资产收益率增速 | -27.02% | 0.39% | -24.71% |
• 最近三年净资产收益率平均低于7%。报告期内，加权平均净资产收益率为3.9%，最近三个会计年度加权平均净资产收益率平均低于7%。
| 项目 | 20221231 | 20231231 | 20241231 |
| 净资产收益率 | 5.16% | 5.18% | 3.9% |
| 净资产收益率增速 | -27.02% | 0.39% | -24.71% |
• 投入资本回报率低于7%。报告期内，公司投入资本回报率为3.32%，三个报告期内平均值低于7%。
| 项目 | 20221231 | 20231231 | 20241231 |
| 投入资本回报率 | 4.38% | 4.34% | 3.32% |
从客商集中度及少数股东等维度看，需要重点关注：
• 前五大客户收入收入占比较大。报告期内，前五大客户销售额/销售总额比值为67.57%，客户过于集中。
| 项目 | 20221231 | 20231231 | 20241231 |
| 前五大客户销售占比 | 73.44% | 73.35% | 67.57% |
三、资金压力与安全层面
报告期内，公司资产负债率为39.18%，同比下降13.58%；流动比率为2.09，速动比率为0.86；总债务为3.15亿元，其中短期债务为3.15亿元，短期债务占总债务比为100%。
从短期资金压力看，需要重点关注：
• 现金比率小于0.25。报告期内，现金比率为0.22，现金比率低于0.25。
| 项目 | 20221231 | 20231231 | 20241231 |
| 现金比率 | 0.15 | 0.17 | 0.22 |
四、运营效率层面
报告期内，公司应收帐款周转率为2.18，同比下降3.61%；存货周转率为0.68，同比增长0.2%；总资产周转率为0.42，同比增长1.53%。
从长期性资产看，需要重点关注：
• 单位固定资产收入产值逐年下降。近三期年报，营业收入/固定资产原值比值分别为6.31、6.1、5.96，持续下降。
| 项目 | 20221231 | 20231231 | 20241231 |
| 营业收入（元） | 13.48亿 | 14.08亿 | 13.29亿 |
| 固定资产（元） | 2.13亿 | 2.31亿 | 2.23亿 |
| 营业收入/固定资产原值 | 6.31 | 6.1 | 5.96 |
• 长期待摊费用较期初变动较大。报告期内，长期待摊费用为728万元，较期初增长770.22%。
| 项目 | 20231231 |
| 期初长期待摊费用（元） | 83.65万 |
| 本期长期待摊费用（元） | 727.96万 |
从三费维度看，需要重点关注：
• 销售费用/营业收入比值持续增长。近三期年报，销售费用/营业收入比值分别为2.43%、2.64%、2.8%，持续增长。
| 项目 | 20221231 | 20231231 | 20241231 |
| 销售费用（元） | 3275.64万 | 3717.2万 | 3718.01万 |
| 营业收入（元） | 13.48亿 | 14.08亿 | 13.29亿 |
| 销售费用/营业收入 | 2.43% | 2.64% | 2.8% |
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