Hehson财经上市公司研究院|财报鹰眼预警
3月29日，中铁工业发布2024年年度报告，审计意见为标准无保留审计意见。
报告显示，公司2024年全年营业收入为290.03亿元，同比下降3.54%；归母净利润为17.7亿元，同比增长1.5%；扣非归母净利润为16.41亿元，同比增长3.68%；基本每股收益0.76元/股。
公司自2001年5月上市以来，已经现金分红22次，累计已实施现金分红为40.2亿元。公告显示，公司拟向全体股东每10股派发现金股利1.04元（含税）。
上市公司财报鹰眼预警系统分别从业绩质量、盈利能力、资金压力与安全及运营效率等四大维度，对中铁工业2024年年报进行智能量化分析。
一、业绩质量层面
报告期内，公司营收为290.03亿元，同比下降3.54%；净利润为17.33亿元，同比下降1.71%；经营活动净现金流为6.45亿元，同比增长1.37%。
从业绩整体层面看，需要重点关注：
• 营业收入增速持续下降。近三期年报，营业收入同比变动分别为6.11%，4.34%，-3.54%，变动趋势持续下降。
| 项目 | 20221231 | 20231231 | 20241231 |
| 营业收入（元） | 288.17亿 | 300.67亿 | 290.03亿 |
| 营业收入增速 | 6.11% | 4.34% | -3.54% |
从收入成本及期间费用配比看，需要重点关注：
• 营业收入与税金及附加变动背离。报告期内，营业收入同比变动-3.54%，税金及附加同比变动3.59%，营业收入与税金及附加变动背离。
| 项目 | 20221231 | 20231231 | 20241231 |
| 营业收入（元） | 288.17亿 | 300.67亿 | 290.03亿 |
| 营业收入增速 | 6.11% | 4.34% | -3.54% |
| 税金及附加增速 | -2.09% | 14% | 3.59% |
结合经营性资产质量看，需要重点关注：
• 应收账款/营业收入比值持续增长。近三期年报，应收账款/营业收入比值分别为44.23%、52.27%、63.07%，持续增长。
| 项目 | 20221231 | 20231231 | 20241231 |
| 应收账款（元） | 127.46亿 | 157.17亿 | 182.93亿 |
| 营业收入（元） | 288.17亿 | 300.67亿 | 290.03亿 |
| 应收账款/营业收入 | 44.23% | 52.27% | 63.07% |
结合现金流质量看，需要重点关注：
• 经营活动净现金流/净利润比值低于1。报告期内，经营活动净现金流/净利润比值为0.372低于1，盈利质量较弱。
| 项目 | 20221231 | 20231231 | 20241231 |
| 经营活动净现金流（元） | 12.17亿 | 6.36亿 | 6.45亿 |
| 净利润（元） | 18.92亿 | 17.63亿 | 17.33亿 |
| 经营活动净现金流/净利润 | 0.64 | 0.36 | 0.37 |
二、盈利能力层面
报告期内，公司毛利率为19.13%，同比增长0.55%；净利率为5.98%，同比增长1.89%；净资产收益率（加权）为7.19%，同比增长8.61%。
结合公司经营端看收益，需要重点关注：
• 销售毛利率持续增长，存货周转率持续下降。近三期年报，销售毛利率分别为18.08%、19.08%、19.13%持续增长，存货周转率分别为1.53次、1.45次、1.24次持续下降。
| 项目 | 20221231 | 20231231 | 20241231 |
| 销售毛利率 | 18.08% | 19.08% | 19.13% |
| 存货周转率（次） | 1.53 | 1.45 | 1.24 |
• 销售毛利率持续增长，应收账款周转率持续下降。近三期年报，销售毛利率分别为18.08%、19.08%、19.13%持续增长，应收账款周转率分别为2.54次、2.11次、1.71次持续下降。
| 项目 | 20221231 | 20231231 | 20241231 |
| 销售毛利率 | 18.08% | 19.08% | 19.13% |
| 应收账款周转率（次） | 2.54 | 2.11 | 1.71 |
结合公司资产端看收益，需要重点关注：
• 投入资本回报率低于7%。报告期内，公司投入资本回报率为6.47%，三个报告期内平均值低于7%。
| 项目 | 20221231 | 20231231 | 20241231 |
| 投入资本回报率 | 7.39% | 6.57% | 6.47% |
三、资金压力与安全层面
报告期内，公司资产负债率为57.26%，同比增长3.65%；流动比率为1.41，速动比率为0.84；总债务为39.08亿元，其中短期债务为38.89亿元，短期债务占总债务比为99.52%。
从财务状况整体看，需要重点关注：
• 资产负债率持续增长。近三期年报，资产负债率分别为54.21%，55.24%，57.26%，变动趋势增长。
| 项目 | 20221231 | 20231231 | 20241231 |
| 资产负债率 | 54.21% | 55.24% | 57.26% |
从短期资金压力看，需要重点关注：
• 现金比率小于0.25。报告期内，现金比率为0.21，现金比率低于0.25。
| 项目 | 20221231 | 20231231 | 20241231 |
| 现金比率 | 0.28 | 0.23 | 0.21 |
• 现金比率持续下降。近三期年报，现金比率分别为0.26、0.24、0.21，持续下降。
| 项目 | 20221231 | 20231231 | 20241231 |
| 现金比率 | 0.26 | 0.24 | 0.21 |
• 经营活动净现金流/流动负债比值持续下降。近三期年报，经营活动净现金流/流动负债比值为分别为0.04、0.02、0.02，持续下降。
| 项目 | 20220630 | 20230630 | 20240630 |
| 经营活动净现金流（元） | -19.28亿 | -15.52亿 | -22.47亿 |
| 流动负债（元） | 268.89亿 | 281.41亿 | 355.6亿 |
| 经营活动净现金流/流动负债 | -0.07 | -0.06 | -0.06 |
四、运营效率层面
报告期内，公司应收帐款周转率为1.71，同比下降19.27%；存货周转率为1.24，同比下降14.63%；总资产周转率为0.48，同比下降11.81%。
从经营性资产看，需要重点关注：
• 应收账款周转率持续下降。近三期年报，应收账款周转率分别为2.54，2.11，1.71，应收账款周转能力趋弱。
| 项目 | 20221231 | 20231231 | 20241231 |
| 应收账款周转率（次） | 2.54 | 2.11 | 1.71 |
| 应收账款周转率增速 | -16.84% | -16.8% | -19.27% |
• 存货周转率持续下降。近三期年报，存货周转率分别为1.53，1.45，1.24，存货周转能力趋弱。
| 项目 | 20221231 | 20231231 | 20241231 |
| 存货周转率（次） | 1.53 | 1.45 | 1.24 |
| 存货周转率增速 | -5.48% | -5.19% | -14.63% |
• 应收账款/资产总额占比持续增长。近三期年报，应收账款/资产总额比值分别为23.81%、27.25%、28.6%，持续增长。
| 项目 | 20221231 | 20231231 | 20241231 |
| 应收账款（元） | 127.46亿 | 157.17亿 | 182.93亿 |
| 资产总额（元） | 535.21亿 | 576.68亿 | 639.56亿 |
| 应收账款/资产总额 | 23.81% | 27.25% | 28.6% |
• 存货/资产总额比值持续增长。近三期年报，存货/资产总额比值分别为30.1%、30.33%、31.94%，持续增长。
| 项目 | 20221231 | 20231231 | 20241231 |
| 存货（元） | 161.11亿 | 174.91亿 | 204.3亿 |
| 资产总额（元） | 535.21亿 | 576.68亿 | 639.56亿 |
| 存货/资产总额 | 30.1% | 30.33% | 31.94% |
从长期性资产看，需要重点关注：
• 总资产周转率持续下降。近三期年报，总资产周转率分别0.56，0.54，0.48，总资产周转能力趋弱。
| 项目 | 20221231 | 20231231 | 20241231 |
| 总资产周转率（次） | 0.56 | 0.54 | 0.48 |
| 总资产周转率增速 | -3.53% | -3.63% | -11.81% |
从三费维度看，需要重点关注：
• 销售费用/营业收入比值持续增长。近三期年报，销售费用/营业收入比值分别为1.67%、2.01%、2.09%，持续增长。
| 项目 | 20221231 | 20231231 | 20241231 |
| 销售费用（元） | 4.8亿 | 6.05亿 | 6.05亿 |
| 营业收入（元） | 288.17亿 | 300.67亿 | 290.03亿 |
| 销售费用/营业收入 | 1.67% | 2.01% | 2.09% |
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Hehson财经上市公司财报鹰眼预警简介：上市公司财报鹰眼预警是上市公司财报智能化专业分析系统。鹰眼预警通过聚集会计师事务所及上市公司等一大批权威的财务专家，分别从公司业绩成长、收益质量、资金压力与安全及运营效率等多个维度跟踪解读上市公司最新财报，并以图文形式提示可能存在的财务风险点。为金融机构、上市公司、监管部门等提供了专业、高效、便捷的上市公司财务风险识别及预警的技术解决方案。
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