2025年3月28日，嘉实基金管理有限公司发布嘉实产业领先混合型证券投资基金2024年年度报告。报告显示，该基金在过去一年面临诸多挑战，份额与净资产均出现较大幅度下滑，净利润亏损。以下是对该基金年报的详细解读。

主要财务指标：业绩欠佳，利润亏损

本期利润为负，资产净值下滑

嘉实产业领先混合2024年年度报告显示，嘉实产业领先混合A本期利润为-42,612,831.41元，嘉实产业领先混合C本期利润为-601,293.59元 ，整体处于亏损状态。从资产净值来看，嘉实产业领先混合A期末基金资产净值为953,213,383.35元，较上年度末的1,396,935,899.47元下滑31.77%；嘉实产业领先混合C期末基金资产净值为69,469,822.44元，较上年度末的123,572,190.45元下滑43.77%。

基金类别	本期利润（元）	上年度末资产净值（元）	期末资产净值（元）	资产净值变动率
嘉实产业领先混合A	-42,612,831.41	1,396,935,899.47	953,213,383.35	-31.77%
嘉实产业领先混合C	-601,293.59	123,572,190.45	69,469,822.44	-43.77%

加权平均基金份额本期利润下降

嘉实产业领先混合A加权平均基金份额本期利润为-0.0255元，上年度为-0.1194元；嘉实产业领先混合C加权平均基金份额本期利润为-0.0038元，上年度为-0.1636元。虽然较上年度有一定改善，但仍为负值，显示基金份额盈利能力有待提升。

基金类别	本期加权平均基金份额本期利润（元）	上年度加权平均基金份额本期利润（元）	变动情况
嘉实产业领先混合A	-0.0255	-0.1194	有所改善但仍为负
嘉实产业领先混合C	-0.0038	-0.1636	有所改善但仍为负

基金净值表现：跑输业绩比较基准

净值增长率低于业绩比较基准

过去一年，嘉实产业领先混合A份额净值增长率为-0.76%，业绩比较基准收益率为12.43%，相差-13.19%；嘉实产业领先混合C份额净值增长率为-1.36%，与业绩比较基准收益率相差-13.79%。过去三年，嘉实产业领先混合A份额净值增长率为-28.46%，业绩比较基准收益率为-12.63%，相差-15.83%；嘉实产业领先混合C份额净值增长率为-29.73%，与业绩比较基准收益率相差-17.10%。

基金类别	过去一年净值增长率	业绩比较基准收益率	差值	过去三年净值增长率	业绩比较基准收益率	差值
嘉实产业领先混合A	-0.76%	12.43%	-13.19%	-28.46%	-12.63%	-15.83%
嘉实产业领先混合C	-1.36%	12.43%	-13.79%	-29.73%	-12.63%	-17.10%

净值波动与市场表现相关

从各阶段数据来看，基金净值波动与市场走势紧密相关。如过去六个月，市场波动较大，嘉实产业领先混合A和C的净值增长率分别为-2.74%和-3.05%，而业绩比较基准收益率为12.36%，显示基金在市场波动中未能有效把握机会。

投资策略与业绩表现：策略调整效果待显

投资策略调整

2024年，基金管理人根据市场变化，增加了电子、通信、电新等科技成长的配置，对港股互联网、新消费等政策扶持的内需板块也做了增配，并减持了银行、家电等高股息标的。回顾2024年，上证指数全年上涨12.7%，创业板指上涨13.2%。银行及非银板块，TMT各子板块，汽车家电等板块，均取得了较优异的表现；食品饮料、医药、建材等表现不佳。基金管理人在一季度市场大幅下挫后企稳反弹过程中，因实体经济利率下行，配置高股息类资产表现优异且稳健；二季度市场下跌，4月新“国九条”发布，家电，银行等红利类资产继续表现优异；三季度市场先抑后扬，在9月美联储降息和一系列利好政策支持下大涨；四季度市场高位震荡，AI产业相关成长板块轮动上涨。

业绩表现受市场及策略影响

尽管进行了策略调整，但基金业绩仍未达预期。2024年市场结构性行情明显，基金在政策转向后的进攻性不足，导致未能充分享受市场上涨带来的红利，如在三季度市场大涨中，基金净值未能实现同步大幅增长。

管理人展望：聚焦成长股，把握AI机会

看好成长股及AI产业

管理人认为，2025年随着国内促增长政策加码，市场信心逐渐恢复，同时美联储降息和国内货币政策宽松，成长股将成为市场焦点，尤其是人工智能领域。从云侧到端侧，从硬件到生态，人工智能新进展层出不穷，春节期间DeepSeek的开源模型将促进国内AI应用加速发展，软件公司和互联网大厂有望在2025年迎来AI应用助力，涌现更多产业机会。

坚持选股策略

基于上述判断，本基金后续会坚持自下而上的选股策略，淡化指数和择时，在保持总体仓位平稳的基础上，精选子行业特别是科技子行业，寻找中期市值空间较大的优质公司股票做中期布局，恪守能力圈和安全边际原则，努力为基金持有人带来稳定回报。

费用分析：管理费用有所下降

基金管理费

2024年，嘉实产业领先混合当期发生的基金应支付的管理费为15,625,417.08元，较上年度的19,981,260.18元下降21.80%。其中，应支付销售机构的客户维护费为5,736,723.04元，应支付基金管理人的净管理费为9,888,694.04元。

年份	当期发生的基金应支付的管理费（元）	应支付销售机构的客户维护费（元）	应支付基金管理人的净管理费（元）
2024年	15,625,417.08	5,736,723.04	9,888,694.04
2023年	19,981,260.18	8,532,488.72	11,448,771.46

基金托管费

当期发生的基金应支付的托管费为2,604,236.21元，较上年度的3,330,210.07元下降21.79%。托管费按前一日基金资产净值0.20%的年费率计提。

交易及投资收益分析：股票投资收益不佳

股票投资收益

2024年，股票投资收益——买卖股票差价收入为-118,808,072.68元，上年度为-187,639,184.26元。虽然亏损有所减少，但仍处于亏损状态，反映出基金在股票买卖操作上有待优化。

年份	股票投资收益——买卖股票差价收入（元）
2024年	-118,808,072.68
2023年	-187,639,184.26

债券投资收益

债券投资收益为1,360,119.43元，上年度为-432,836.83元，实现扭亏为盈，显示基金在债券投资方面策略调整取得一定成效。

份额变动及持有人结构：份额缩水，个人投资者为主

开放式基金份额变动

嘉实产业领先混合A本报告期期初基金份额总额为1,935,070,796.41份，期末为1,330,505,349.69份，减少604,565,446.72份，缩水31.24%；嘉实产业领先混合C本报告期期初基金份额总额为173,249,478.76份，期末为98,737,351.88份，减少74,512,126.88份，缩水43.00%。整体基金份额总额从2,108,320,275.17份减少到1,429,242,701.57份，缩水32.21%。

基金类别	期初基金份额总额（份）	期末基金份额总额（份）	变动份额（份）	份额变动率
嘉实产业领先混合A	1,935,070,796.41	1,330,505,349.69	-604,565,446.72	-31.24%
嘉实产业领先混合C	173,249,478.76	98,737,351.88	-74,512,126.88	-43.00%
合计	2,108,320,275.17	1,429,242,701.57	-679,077,573.60	-32.21%

期末基金份额持有人户数及持有人结构

期末基金份额持有人户数为11,645户，其中嘉实产业领先混合A有7,392户，嘉实产业领先混合C有4,318户。从持有人结构来看，嘉实产业领先混合A个人投资者持有份额占比88.87%，嘉实产业领先混合C个人投资者持有份额占比34.45%，整体个人投资者持有份额占比85.11%，为主要持有人群体。

份额级别	持有人户数（户）	机构投资者持有份额占比	个人投资者持有份额占比
嘉实产业领先混合A	7,392	11.13%	88.87%
嘉实产业领先混合C	4,318	65.55%	34.45%
合计	11,645	14.89%	85.11%

风险提示

1. 业绩风险：嘉实产业领先混合在2024年业绩不佳，利润亏损，且净值增长率大幅低于业绩比较基准，未来业绩提升面临挑战。
2. 市场风险：尽管管理人看好2025年成长股及AI产业，但市场变化莫测，若市场走势与预期不符，基金业绩可能受到影响。
3. 份额赎回风险：基金份额出现较大幅度缩水，若后续投资者继续赎回，可能对基金规模和投资策略实施产生不利影响。

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