（来源：机构之家）

3月17日晚间，在深圳证券交易所挂牌上市的江苏张家港农村商业银行股份有限公司（以下简称“张家港行”，002839.SZ）发布了一则高管人事消息。

概言之，该行已“于近期收到《国家金融监督管理总局苏州监管分局关于吴明园张家港农村商业银行副行长任职资格的批复》（苏州金复﹝2025﹞30号），国家金融监督管理总局苏州监管分局核准吴明园先生本公司副行长任职资格”。

注：截图来自于深交所网站。

机构之家注意到，江苏省域内的银行、资本化运作程度还是相对较高的；除南京银行、苏州银行、无锡银行、紫金银行等地市级的银行，即使不少县市级的银行，也实现了在相对于港股而言要求更高的A股市场上市，如江阴银行、常熟银行等。

而张家港行也是如此，作为苏州市下辖县级市张家港的当地农商行，该行正式成立于2001年11月，并于2017年1月24日在深圳证券交易所正式挂牌上市。而本次出生于1984年4月的吴明园获批为副行长，使得A股上市行的高管中再添一名“80后”。

高管团队平均年龄仅44岁

作为一家地处县级市张家港的农商行，该行的规模相对较小、同时高管团队也相对较为年轻。在本次吴明园获批复正式履新之后，该行的高管团队形成了“一正五副”的格局。

其中行长吴开出生于1979年，于2020年6月走马上任；副行长陶怡出生于1985年，于2020年6月上任；副行长王辉出生于1983年，于2020年8月上任；副行长陈金龙出生于1976年，于2020年12月上任；副行长朱宇峰出生于1977年，于2023年6月上任。加之吴明园，张家港行高管团队平均年龄仅为44岁。

可见，一方面该行高管团队6人中的3人均为“80后”；另一方面，该行的高管团队曾在2020年有相对较为集中的调整，4人均于该年走马上任。

本次正式获得批复履新的吴明园副行长，据公开资料显示曾转战多处。早年曾在中国银行工作，历任该行的常州分行营业部业务经理、国际结算部产品经理；之后，跨（二级分行）转任至宿迁分行从事公司业务，并最终升至公司业务部主任、公司金融部主任等职务；之后，吴明园来到了总部位于常州的江南农商银行，从原先熟悉的公司银行部副总经理开始，又先后担任或兼任电子银行部总经理、金融同业部总经理、投资银行部总经理、战略客户部总经理等职位。

吴明园副行长从履历来看具有跨条线的丰富管理经验，但从中国银行、江南农商行，再到张家港行；同时在地域上也转战多处，从常州、到宿迁、再到苏州市下辖的张家港。

2025年业绩取决于利息净收入能否稳定

历经多年之后，该行也取得了长足的发展。从iFind口径披露的最新2024年3季报数据，张家港行期末总资产为2158.65亿元、同比增长6.32%；实现营业收入36.33亿元、同比增速为2.88%；归母净利润为14.86亿元、同比增速6.28%。在上述规模性指标实现增长的同时，该行期末不良贷款率为0.93%、同比略微优化0.02个百分点；拨备覆盖率为410.60%，虽然同比下降了34.51%，但考虑到较高的基数、倒也情有可原；资本充足率为12.69%、同比下降0.58个百分点；净息差为1.61%、同比缩小了42个基点；贷存比则为82.31%、同比略微提升0.59个百分点。

尽管表面来看，张家港行的业务发展似乎“中规中矩”，各项指标如果与同业比较、似乎并无明显薄弱环节；但进一步分析之后发现，该行在营收和利润的稳定性上、可能存在着较大的隐患及不确定性。

该行去年前3季度实现营业收入36.33亿元、同比增速2.88%；但在银行业一般的三大收入来源中，最传统的、也是权重最大的利息净收入则为25.03亿元、同比下滑达到了14.64%；同时，手续费及佣金净收入则仅为0.46亿元、同比更是下滑26.82%；在这种形势下，张家港行之所以还能实现营业收入的增长，主要依靠的是债券走牛行情下、投资净收益的超常规增长，同期该项收入为9.59亿元、同比增速高达160.60%！

投资净收益的高增长、固然对冲了传统的利息净收入的大幅下滑，但问题在于该块收入的可持续性。事实上，进入2025年以来、债券行情的走势转变已愈发得到市场的确认。

注：图表来自于《Hehson财经》。

以30年期国债收益率为例，近两个月来在去年持续下滑之后、已在2、3月份迎来了反弹，其中3月截至17日收盘、反弹幅度累计已达11.41%。去年那种单边下行的场景已经不在，故而今年包括银行在内，以债券为主的投资收益不但不确定性较大、而且潜在空间也难以企及去年的水平。

在2024年度，张家港行的利息净收入下滑问题，“幸运”地得到了投资净收益超额增长的对冲，故而总量不但没有下降、可能还有所增长；但进入2025年以后，在债券市场风向有变的市场背景下，该行最为倚重的利息净收入能否维稳，将直接关系到该行2025年的业绩表现。