金鹰研究驱动混合型证券投资基金2024年年报已发布，报告期内基金份额总额从509,120,553.45份降至5,041,812.41份，缩水超99%；净资产从509,120,553.45元降至5,469,786.02元，降幅同样超99%。不过，该基金本期利润达1,133,486.45元，当期发生的基金应支付的管理费为724,720.03元。以下将对该基金年报进行详细解读。

主要财务指标：净利润可观，资产规模缩水严重

本期利润与资产净值

报告显示，金鹰研究驱动混合A本期利润为273,940.00元，金鹰研究驱动混合C本期利润为859,546.45元，两者合计实现本期利润1,133,486.45元。从资产净值来看，期末金鹰研究驱动混合A的资产净值为1,824,710.56元，混合C为3,645,075.46元，基金整体期末净资产为5,469,786.02元 。然而，对比基金成立初期，资产规模缩水明显，期初净资产为509,120,553.45元，期末净资产大幅下降，降幅超99%。

基金类别	本期利润（元）	期末资产净值（元）
金鹰研究驱动混合A	273,940.00	1,824,710.56
金鹰研究驱动混合C	859,546.45	3,645,075.46

已实现收益与可供分配利润

金鹰研究驱动混合A本期已实现收益271,195.70元，期末可供分配利润149,435.51元；混合C本期已实现收益875,966.77元，期末可供分配利润278,538.10元。这表明基金在运营过程中，部分收益已得到实现，但可供分配给投资者的利润相对有限。

基金类别	本期已实现收益（元）	期末可供分配利润（元）
金鹰研究驱动混合A	271,195.70	149,435.51
金鹰研究驱动混合C	875,966.77	278,538.10

基金净值表现：跑输业绩比较基准

净值增长率与业绩比较

自基金合同生效起至2024年12月31日，金鹰研究驱动混合A份额净值增长率为8.92%，混合C为8.27%，而同期业绩比较基准增长率为18.99%。可以看出，该基金在报告期内的净值增长未能达到业绩比较基准，跑输幅度较为明显，A类跑输10.07个百分点，C类跑输10.72个百分点。

基金类别	份额净值增长率	业绩比较基准收益率	差值
金鹰研究驱动混合A	8.92%	18.99%	-10.07%
金鹰研究驱动混合C	8.27%	18.99%	-10.72%

净值表现波动分析

从短期来看，过去三个月，混合A份额净值增长率为1.09%，混合C为0.92%，业绩比较基准收益率为 -1.07%，基金表现相对较好；过去六个月，混合A份额净值增长率为12.21%，混合C为11.86%，业绩比较基准收益率为12.21%，A类与业绩比较基准持平，C类略低于基准。但整体而言，基金净值表现的稳定性和超越基准的能力有待提升。

基金类别	过去三个月份额净值增长率	过去六个月份额净值增长率
金鹰研究驱动混合A	1.09%	12.21%
金鹰研究驱动混合C	0.92%	11.86%

投资策略与业绩表现：市场波动中寻求机会

投资策略分析

基金秉持以基本面研究为本的投资理念，通过自上而下与自下而上相结合的方式，研判行业景气度和趋势变化，精选优质个股。在2024年，国内市场政策面出现重大拐点，9月24日国新办出台一系列重大利好政策，随后一揽子增量政策加快落地。国外方面，美国经济表现超出预期，美联储降息周期节奏具有不确定性，地缘政治格局持续博弈。基金在复杂的市场环境中，深入挖掘基本面优秀、兼具长期增长潜力的股票。

业绩归因

尽管基金努力把握市场机会，但仍未跑赢业绩比较基准。从投资组合来看，股票投资占基金总资产的93.23%，金额为5,163,652.12元，可能由于股票市场的整体波动以及个股选择等因素，导致基金业绩受到一定影响。

费用分析：管理费用占比较大

管理费用

本基金的管理费按前一日基金资产净值的1.2%年费率计提，当期发生的基金应支付的管理费为724,720.03元，其中应支付销售机构的客户维护费328,552.98元，应支付基金管理人的净管理费396,167.05元。较高的管理费用在一定程度上影响了基金的收益水平。

托管费用与销售服务费

托管费按前一日基金资产净值的0.2%的年费率计提，当期发生的基金应支付的托管费为120,786.70元。销售服务费方面，A类基金份额不收取，C类基金份额按前一日基金资产净值的0.60%年费率计提，当期发生的基金应支付的销售服务费为240,573.33元，主要支付给上海浦东发展银行股份有限公司等关联方。

费用项目	金额（元）	计提标准
管理费	724,720.03	前一日基金资产净值的1.2%年费率
托管费	120,786.70	前一日基金资产净值的0.2%年费率
销售服务费（C类）	240,573.33	前一日C类基金资产净值的0.60%年费率

投资组合分析：股票集中于多行业龙头

行业分布

期末按行业分类的境内股票投资组合显示，基金投资涉及多个行业。其中，金融业占比16.64%，公允价值为910,032.00元；农、林、牧、渔业占比6.62%，交通运输、仓储和邮政业占比4.11%等。基金通过分散行业投资，降低单一行业风险。

行业类别	公允价值（元）	占基金资产净值比例（％）
农、林、牧、渔业	362,260.00	6.62
交通运输、仓储和邮政业	224,667.00	4.11
金融业	910,032.00	16.64

股票明细

期末按公允价值占基金资产净值比例大小排序，前几名股票包括万华化学、中国船舶、亚香股份等。其中，万华化学占比9.13%，中国船舶占比7.69%。基金对这些股票的投资，体现了对行业龙头企业的青睐。

序号	股票代码	股票名称	占基金资产净值比例（％）
1	600309	万华化学	9.13
2	600150	中国船舶	7.69
3	301220	亚香股份	7.24

份额持有人结构：个人投资者为主

持有人户数与结构

期末基金份额持有人户数共1,351户，其中金鹰研究驱动混合A有126户，混合C有1,225户。机构投资者持有份额为0，个人投资者持有全部基金份额，这表明该基金的投资者群体以个人为主。

份额级别	持有人户数(户)	机构投资者持有份额	个人投资者持有份额
金鹰研究驱动混合A	126	0.00	1,675,275.05
金鹰研究驱动混合C	1,225	0.00	3,366,537.36

管理人从业人员持有情况

基金管理人的从业人员持有本基金的情况为，金鹰研究驱动混合A持有171,507.83份，占比10.24%；混合C持有54,140.97份，占比1.61%，合计持有225,648.80份，占比4.48%。这在一定程度上反映了管理人对该基金的信心。

份额级别	持有份额总数（份）	占基金总份额比例
金鹰研究驱动混合A	171,507.83	10.24%
金鹰研究驱动混合C	54,140.97	1.61%

开放式基金份额变动：赎回压力大

份额变动情况

基金合同生效日，金鹰研究驱动混合A份额总额为3,793,972.19份，报告期内总申购份额12,045,864.52份，总赎回份额14,164,561.66份，期末份额总额为1,675,275.05份；混合C合同生效日份额总额为505,326,581.26份，总申购份额42,010,020.32份，总赎回份额543,970,064.22份，期末份额总额为3,366,537.36份。整体来看，基金面临较大的赎回压力，导致份额总额大幅下降。

基金类别	合同生效日份额总额（份）	总申购份额（份）	总赎回份额（份）	期末份额总额（份）
金鹰研究驱动混合A	3,793,972.19	12,045,864.52	14,164,561.66	1,675,275.05
金鹰研究驱动混合C	505,326,581.26	42,010,020.32	543,970,064.22	3,366,537.36

份额变动影响

大规模的赎回可能会对基金的投资策略和业绩产生影响，基金可能需要调整投资组合以应对赎回压力，这可能导致交易成本增加，进而影响基金的收益。

风险提示：规模与业绩双重挑战

规模风险

报告期内，基金资产净值已发生连续超过60个工作日低于5000万元的情形。基金规模过小可能会面临投资交易困难、流动性风险增加等问题，例如在投资银行间债券、交易所债券时可能遭遇交易不顺畅的情况。

业绩风险

基金净值表现未能跑赢业绩比较基准，反映出基金在投资运作过程中可能存在投资策略执行不到位、个股选择不准确等问题，投资者可能面临收益不达预期的风险。同时，单一投资者持有基金份额比例达到或超过20%的情况，也可能带来基金净值大幅波动、巨额赎回等风险。

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