2025年3月31日，红土创新基金管理有限公司发布了旗下红土创新丰源中短债债券型证券投资基金2024年年度报告。报告显示，该基金在过去一年中，基金份额总额增长超16倍，净资产合计增长超18倍，净利润增长超2倍，同时基金管理费也大幅增长。这些显著变化背后，反映了基金在投资策略、市场表现以及投资者参与度等多方面的情况。以下将对该基金2024年年报进行详细解读。
主要财务指标：盈利与规模双增长
本期利润显著提升
红土创新丰源中短债2024年实现净利润6,784,157.51元，相较于2023年的2,159,625.29元，增长幅度超214%。从各份额类别来看，A类本期利润为3,221,314.54元，B类为1,919,722.33元，C类为1,643,120.64元。加权平均基金份额本期利润方面，A类为0.0527元，B类为0.0517元，C类为0.0529元。本期加权平均净值利润率A类为4.96%，B类为4.91%，C类为5.00%。这些数据表明基金在2024年投资运作成效显著，为投资者创造了较好的收益。
| 项目 | 2024年 | 2023年 | 变动幅度 |
|---|---|---|---|
| 净利润（元） | 6,784,157.51 | 2,159,625.29 | 超214% |
| A类本期利润（元） | 3,221,314.54 | 2,078,608.89 | 55% |
| B类本期利润（元） | 1,919,722.33 | 78,387.73 | 超2350% |
| C类本期利润（元） | 1,643,120.64 | 2,628.67 | 超62200% |
| A类加权平均基金份额本期利润（元） | 0.0527 | 0.0328 | 60% |
| B类加权平均基金份额本期利润（元） | 0.0517 | 0.0550 | -6% |
| C类加权平均基金份额本期利润（元） | 0.0529 | 0.0352 | 50% |
| A类本期加权平均净值利润率 | 4.96% | 3.16% | 57% |
| B类本期加权平均净值利润率 | 4.91% | 5.30% | -7% |
| C类本期加权平均净值利润率 | 5.00% | 3.38% | 48% |
净资产规模大幅扩张
2024年末，基金净资产合计达到533,968,747.59元，相比2023年末的28,532,157.18元，增长幅度超18倍。其中，实收基金从27,774,441.77元增长至496,751,122.32元，未分配利润从757,715.41元增长至37,217,625.27元。各份额类别期末基金资产净值也有显著增长，A类从17,732,792.20元增长至195,462,554.70元，B类从10,704,576.62元增长至269,068,039.48元，C类从94,788.36元增长至69,438,153.41元。
| 项目 | 2024年末（元） | 2023年末（元） | 变动幅度 |
|---|---|---|---|
| 净资产合计 | 533,968,747.59 | 28,532,157.18 | 超18倍 |
| 实收基金 | 496,751,122.32 | 27,774,441.77 | 超16倍 |
| 未分配利润 | 37,217,625.27 | 757,715.41 | 超48倍 |
| A类期末基金资产净值 | 195,462,554.70 | 17,732,792.20 | 超10倍 |
| B类期末基金资产净值 | 269,068,039.48 | 10,704,576.62 | 超24倍 |
| C类期末基金资产净值 | 69,438,153.41 | 94,788.36 | 超730倍 |
基金净值表现：跑赢业绩比较基准
份额净值增长率领先
过去一年，红土创新丰源中短债A份额净值增长率为4.92%，B类为4.59%，C类为4.81%，同期业绩比较基准收益率为3.63%。自基金合同生效起至今，A类份额净值累计增长率为11.71%，B类为9.43%，C类为11.34%，而业绩比较基准收益率分别为8.96%（A、C类对应）和7.90%（B类对应）。各份额类别在不同时间段内均跑赢业绩比较基准，显示出基金较好的投资管理能力。
| 份额类别 | 过去一年份额净值增长率 | 业绩比较基准收益率 | 差值 | 自基金合同生效起至今份额净值累计增长率 | 对应业绩比较基准收益率 | 差值 |
|---|---|---|---|---|---|---|
| A类 | 4.92% | 3.63% | 1.29% | 11.71% | 8.96% | 2.75% |
| B类 | 4.59% | 3.63% | 0.96% | 9.43% | 7.90% | 1.53% |
| C类 | 4.81% | 3.63% | 1.18% | 11.34% | 8.96% | 2.38% |
净值增长稳定性
从份额净值增长率标准差来看，过去一年A、B、C三类份额均为0.04%，业绩比较基准收益率标准差为0.02%。相对较低的标准差表明基金净值增长较为稳定，波动较小，符合债券型基金较低风险的特征。
投资策略与业绩表现：把握债市机遇
投资策略分析
报告期内，国内经济整体延续弱复苏，政策面积极，货币政策维持流动性合理充裕，财政政策发力。债市表现强势，收益率大幅走低。基金整体保持较高组合杠杆，积极参与中短期限利率债、信用债的波段交易，并灵活调整组合久期。例如，在10月股债跷跷板效应显著时，基金能跟随市场变化进行操作，12月在货币政策“适度宽松”和跨年行情抢跑下，抓住收益率下行机会。
业绩归因
基金在2024年的良好业绩得益于对市场趋势的准确把握和灵活的投资策略。在债券投资收益方面，2024年债券投资收益合计7,278,621.28元，其中利息收入3,574,344.66元，买卖债券差价收入3,704,276.62元，而2023年债券投资收益合计为2,910,684.97元，增长明显。公允价值变动收益也对业绩有积极贡献，2024年为1,048,488.03元，2023年为 - 69,506.12元。
| 项目 | 2024年（元） | 2023年（元） | 变动情况 |
|---|---|---|---|
| 债券投资收益合计 | 7,278,621.28 | 2,910,684.97 | 增长4,367,936.31元 |
| 债券利息收入 | 3,574,344.66 | 1,927,816.99 | 增长1,646,527.67元 |
| 买卖债券差价收入 | 3,704,276.62 | 982,867.98 | 增长2,721,408.64元 |
| 公允价值变动收益 | 1,048,488.03 | - 69,506.12 | 增长1,118,094.15元 |
费用分析：规模扩张带动费用增长
基金管理费
2024年当期发生的基金应支付的管理费为407,199.59元，较2023年的206,913.48元增长近97%。其中，应支付销售机构的客户维护费为160,010.06元，应支付基金管理人的净管理费为247,189.53元。基金管理费按前一日的基金资产净值的0.30%年费率计提，随着基金资产净值的大幅增长，管理费相应增加。
| 项目 | 2024年（元） | 2023年（元） | 变动幅度 |
|---|---|---|---|
| 当期发生的基金应支付的管理费 | 407,199.59 | 206,913.48 | 近97% |
| 应支付销售机构的客户维护费 | 160,010.06 | 43,130.69 | 近271% |
| 应支付基金管理人的净管理费 | 247,189.53 | 163,782.79 | 51% |
托管费与销售服务费
2024年基金托管费为135,733.32元，相比2023年的68,971.20元增长97%。销售服务费2024年为148,404.73元，2023年为4,482.11元，增长超32倍。托管费按前一日基金资产净值的0.10%年费率计提，销售服务费按约定年费率对B类和C类基金份额计提，基金规模的扩大是托管费和销售服务费增长的主要原因。
| 项目 | 2024年（元） | 2023年（元） | 变动幅度 |
|---|---|---|---|
| 托管费 | 135,733.32 | 68,971.20 | 97% |
| 销售服务费 | 148,404.73 | 4,482.11 | 超32倍 |
投资组合分析：债券投资主导
资产配置
期末基金资产组合中，固定收益投资占比93.82%，金额为514,433,238.62元，全部为债券投资。银行存款和结算备付金合计占0.08%，其他各项资产占6.10%。固定收益投资的高占比符合基金债券型的定位，体现了对风险的控制和收益稳定性的追求。
| 项目 | 金额（元） | 占基金总资产比例（%） |
|---|---|---|
| 固定收益投资 | 514,433,238.62 | 93.82 |
| 银行存款和结算备付金合计 | 452,971.44 | 0.08 |
| 其他各项资产 | 33,459,244.85 | 6.10 |
债券投资明细
从债券品种看，金融债券占比78.28%，金额为417,967,975.89元，其中政策性金融债占70.55%，金额为376,719,139.73元；中期票据占18.07%，金额为96,465,262.73元。期末按公允价值占基金资产净值比例大小排序的前五名债券投资中，24进出22占比26.27%，23进出03占比13.57%等。这些债券投资构成反映了基金在追求收益的同时，注重债券的安全性和流动性。
| 债券品种 | 公允价值（元） | 占基金资产净值比例（%） |
|---|---|---|
| 金融债券 | 417,967,975.89 | 78.28 |
| 其中：政策性金融债 | 376,719,139.73 | 70.55 |
| 中期票据 | 96,465,262.73 | 18.07 |
| 24进出22 | 140,279,271.23 | 26.27 |
| 23进出03 | 72,467,509.59 | 13.57 |
持有人结构与份额变动：机构与个人共同参与
持有人户数与结构
期末基金份额持有人户数为13,172户，户均持有份额为37,712.66份。从持有人结构看，A类份额持有人户数4,219户，B类9,075户，C类107户。机构持有B类份额988,533.02份，占B类总份额0.39%；C类份额中，机构持有63,442,146.34份，占C类总份额98.33%。整体机构持有份额占总份额12.97%，个人持有份额占87.03%。
| 份额类别 | 持有人户数 | 户均持有份额（份） | 机构持有份额（份） | 机构持有占比（%） | 个人持有份额（份） | 个人持有占比（%） |
|---|---|---|---|---|---|---|
| A类 | 4,219 | 42,901.31 | 0 | 0 | 181,000,617.30 | 100 |
| B类 | 9,075 | 27,684.13 | 988,533.02 | 0.39 | 250,244,951.37 | 99.61 |
| C类 | 107 | 602,962.81 | 63,442,146.34 | 98.33 | 1,074,874.29 | 1.67 |
| 合计 | 13,172 | 37,712.66 | 64,430,679.36 | 12.97 | 432,320,442.96 | 87.03 |
份额变动
2024年基金总申购份额为1,085,462,456.22份，总赎回份额为616,485,775.67份，净申购份额为468,976,680.55份。各份额类别均有不同程度的申购和赎回，其中B类申购份额最多，为564,879,783.04份，赎回份额324,099,893.79份。份额的大幅变动反映了投资者对该基金的关注度和参与度较高。
| 份额类别 | 本报告期基金总申购份额（份） | 本报告期基金总赎回份额（份） | 净申购份额（份） |
|---|---|---|---|
| A类 | 362,089,672.88 | 198,317,593.07 | 163,772,079.81 |
| B类 | 564,879,783.04 | 324,099,893.79 | 240,779,889.25 |
| C类 | 158,493,000.30 | 94,068,288.81 | 64,424,711.49 |
| 合计 | 1,085,462,456.22 | 616,485,775.67 | 46 |
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