2025年3月31日，金鹰基金管理有限公司发布了金鹰医疗健康产业股票型证券投资基金2024年年度报告。报告显示，该基金在过去一年面临着份额与净资产双降的局面，净利润亏损严重，不过管理人对2025年医药板块仍持乐观态度。以下是对该基金年报的详细解读。
主要财务指标：全线亏损，经营压力大
本期利润大幅亏损
2024年，金鹰医疗健康股票A类份额本期利润为 -50,302,503.15元，C类份额为 -83,466,805.85元，较2023年的 -25,256,074.70元和 -51,446,222.10元，亏损幅度进一步扩大。加权平均基金份额本期利润A类为 -0.2928元，C类为 -0.2716元，表明投资者在该年度承受了较大损失。
| 份额类别 | 2024年本期利润（元） | 2023年本期利润（元） | 2024年加权平均基金份额本期利润 |
|---|---|---|---|
| 金鹰医疗健康股票A | -50,302,503.15 | -25,256,074.70 | -0.2928 |
| 金鹰医疗健康股票C | -83,466,805.85 | -51,446,222.10 | -0.2716 |
净值增长率低于业绩比较基准
2024年，金鹰医疗健康股票A类份额净值增长率为 -22.40%，C类份额为 -22.72%，而同期业绩比较基准增长率为 -9.22%。这意味着基金在过去一年的表现未能跑赢业绩比较基准，反映出基金投资策略的有效性有待提升。
| 份额类别 | 2024年份额净值增长率 | 2024年业绩比较基准增长率 |
|---|---|---|
| 金鹰医疗健康股票A | -22.40% | -9.22% |
| 金鹰医疗健康股票C | -22.72% | -9.22% |
期末资产净值下滑显著
截至2024年末，金鹰医疗健康股票A类份额期末资产净值为168,824,358.61元，C类份额为280,292,357.46元，较2023年末的210,422,294.74元和506,266,303.40元，分别下降了19.77%和44.64%，显示出基金资产规模的大幅缩水。
| 份额类别 | 2024年末资产净值（元） | 2023年末资产净值（元） | 资产净值变化率 |
|---|---|---|---|
| 金鹰医疗健康股票A | 168,824,358.61 | 210,422,294.74 | -19.77% |
| 金鹰医疗健康股票C | 280,292,357.46 | 506,266,303.40 | -44.64% |
基金净值表现：长期落后，短期波动大
短期波动剧烈
过去三个月，金鹰医疗健康股票A类份额净值增长率为 -10.83%，C类份额为 -10.92%，而业绩比较基准收益率为 -7.02%。短期内基金净值波动较大且落后于业绩比较基准，反映出市场短期波动对基金影响明显。
| 份额类别 | 过去三个月份额净值增长率 | 过去三个月业绩比较基准收益率 |
|---|---|---|
| 金鹰医疗健康股票A | -10.83% | -7.02% |
| 金鹰医疗健康股票C | -10.92% | -7.02% |
长期表现不佳
过去三年，A类份额净值增长率为 -52.80%，C类份额为 -53.36%，而业绩比较基准增长率为 -31.75%。长期来看，基金净值增长落后于业绩比较基准，投资者长期收益欠佳。
| 份额类别 | 过去三年份额净值增长率 | 过去三年业绩比较基准增长率 |
|---|---|---|
| 金鹰医疗健康股票A | -52.80% | -31.75% |
| 金鹰医疗健康股票C | -53.36% | -31.75% |
投资策略与业绩表现：聚焦创新药械，仍难挽颓势
投资策略
基金管理人在2024年重点配置了创新药、创新器械。药品端，院内诊疗恢复，优质药企业绩好转；政策端，医保谈判温和且支持商业健康保险发展；外围情绪回暖，这些因素促使基金聚焦创新药械领域。
业绩表现
尽管基金在投资策略上有所布局，但截至2024年末，A类份额净值为0.9208元，份额净值增长率为 -22.40%；C类份额净值为0.9479元，份额净值增长率为 -22.72%，均大幅低于业绩比较基准增长率 -9.22%，未能实现预期的投资回报。
市场展望：医药板块分化，AI带来新机遇
基金管理人展望2025年，预计医药板块内部依然分化。院内销售秩序规范，创新药和刚性用药商业化更顺畅，优质药企盈利确定性增强且海外合作增加。医疗设备端，国内财政发力，医疗设备采购和更新有望提速。同时，AI赋能医疗保健潜力巨大，将在药物研发等多方面诞生新商业模式。基于此，基金将继续关注创新药和创新器械资产及AI医疗、AI医药相关优质资产。
费用分析：管理费用下降，仍需关注成本
基金管理费
2024年当期发生的基金应支付的管理费为5,554,593.84元，较2023年的12,854,645.03元下降了57.09%。这主要是由于基金资产规模的下降以及可能的费率调整。
| 年份 | 当期发生的基金应支付的管理费（元） | 变化率 |
|---|---|---|
| 2024年 | 5,554,593.84 | -57.09% |
| 2023年 | 12,854,645.03 | - |
基金托管费
2024年当期发生的基金应支付的托管费为925,765.65元，较2023年的1,820,993.03元下降了48.06%，同样受到资产规模和费率调整的影响。
| 年份 | 当期发生的基金应支付的托管费（元） | 变化率 |
|---|---|---|
| 2024年 | 925,765.65 | -48.06% |
| 2023年 | 1,820,993.03 | - |
交易情况：股票投资收益不佳，交易成本需控制
股票投资收益
2024年股票投资收益（买卖股票差价收入）为 -83,825,520.84元，较2023年的 -114,330,288.83元虽有所减少，但仍处于亏损状态，反映出股票投资策略的效果不佳。
| 年份 | 股票投资收益（买卖股票差价收入）（元） |
|---|---|
| 2024年 | -83,825,520.84 |
| 2023年 | -114,330,288.83 |
交易费用
2024年交易费用相关的应付交易费用期末余额为1,106,089.82元，较上年度末的1,641,363.65元有所下降，但仍需关注交易成本对基金收益的侵蚀。
| 年份 | 应付交易费用期末余额（元） | 变化率 |
|---|---|---|
| 2024年 | 1,106,089.82 | -32.61% |
| 2023年 | 1,641,363.65 | - |
关联交易：无异常，运作较规范
本报告期内，基金未发生通过关联方交易单元进行的股票、权证、债券及债券回购交易，无应支付关联方的佣金，与关联方进行银行间同业市场的债券（含回购）交易、转融通证券出借业务等均无重大关联交易事项，显示出基金关联交易运作较为规范。
投资组合：股票占主导，行业集中
资产组合
期末基金资产组合中，权益投资（主要为股票）金额为397,691,106.32元，占基金总资产的87.75%，固定收益投资为2,026,867.95元，占比0.45%，银行存款和结算备付金合计49,312,723.96元，占比10.88%，显示出基金以股票投资为主的特点。
| 项目 | 金额（元） | 占基金总资产比例（%） |
|---|---|---|
| 权益投资 | 397,691,106.32 | 87.75 |
| 固定收益投资 | 2,026,867.95 | 0.45 |
| 银行存款和结算备付金合计 | 49,312,723.96 | 10.88 |
股票投资行业分布
报告期末按行业分类的境内股票投资组合中，制造业占比82.42%，科学研究和技术服务业占比6.02%，显示出行业集中度较高。
| 行业 | 公允价值（元） | 占基金资产净值比例（%） |
|---|---|---|
| 制造业 | 370,166,424.39 | 82.42 |
| 科学研究和技术服务业 | 27,019,955.84 | 6.02 |
持有人结构：个人投资者为主，机构占比稳定
持有人户数与结构
期末基金份额持有人户数为42,976户，其中A类份额持有人19,071户，C类份额持有人23,905户。从持有人结构来看，个人投资者占比79.55%，机构投资者占比20.45%，个人投资者为主要持有人。
| 份额级别 | 持有人户数（户） | 机构投资者占比 | 个人投资者占比 |
|---|---|---|---|
| 金鹰医疗健康股票A | 19,071 | 18.78% | 81.22% |
| 金鹰医疗健康股票C | 23,905 | 21.49% | 78.51% |
| 合计 | 42,976 | 20.45% | 79.55% |
管理人从业人员持有情况
基金管理人所有从业人员持有本基金A类份额115,665.77份，占A类基金总份额的0.06%；持有C类份额35,190.26份，占C类基金总份额的0.01%，合计占基金总份额的0.03%，占比较小。
| 份额级别 | 持有份额总数（份） | 占基金总份额比例 |
|---|---|---|
| 金鹰医疗健康股票A | 115,665.77 | 0.06% |
| 金鹰医疗健康股票C | 35,190.26 | 0.01% |
| 合计 | 150,856.03 | 0.03% |
份额变动：赎回压力大，规模缩水
本报告期内，金鹰医疗健康股票A类份额期初为177,326,371.72份，申购72,500,932.41份，赎回66,480,596.73份，期末为183,346,707.40份；C类份额期初为412,767,372.49份，申购239,400,424.81份，赎回356,476,054.90份，期末为295,691,742.40份。整体来看，基金面临较大的赎回压力，总份额较期初减少111,055,294.41份，缩水19%。
| 份额级别 | 期初份额（份） | 申购份额（份） | 赎回份额（份） | 期末份额（份） | 份额变化 |
|---|---|---|---|---|---|
| 金鹰医疗健康股票A | 177,326,371.72 | 72,500,932.41 | 66,480,596.73 | 183,346,707.40 | 5,966,110.67 |
| 金鹰医疗健康股票C | 412,767,372.49 | 239,400,424.81 | 356,476,054.90 | 295,691,742.40 | -117,075,630.09 |
| 合计 | 590,093,744.21 | 311,901,357.22 | 422,956,651.63 | 479,038,449.80 | -111,055,294.41 |
综上所述，金鹰医疗健康产业股票型证券投资基金在2024年面临着业绩不佳、份额与净资产缩水等挑战。尽管管理人对2025年医药板块及相关领域持乐观态度并制定了相应投资策略，但投资者仍需密切关注基金的后续表现，谨慎做出投资决策。
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