华夏恒生中国内地企业高股息率ETF发起式联接基金2024年年报已发布，报告期内，该基金份额总额增长超300%，净资产翻倍，净利润达863万元，管理费支出1.65万元。这些数据变化背后反映了怎样的投资运作情况，又对投资者有何启示？本文将为您详细解读。

财务指标：净利润扭亏为盈，资产规模显著增长

本期利润与净资产大幅增长

从主要会计数据和财务指标来看，2024年该基金实现了业绩的重大突破。华夏恒生中国内地企业高股息率ETF发起式联接A本期利润为6,795,869.14元，华夏恒生中国内地企业高股息率ETF发起式联接C本期利润为1,834,907.84元，与2023年的亏损情况相比实现了扭亏为盈。

同时，期末基金资产净值也大幅增长。2024年末，华夏恒生中国内地企业高股息率ETF发起式联接A的期末基金资产净值为61,918,711.47元，华夏恒生中国内地企业高股息率ETF发起式联接C的期末基金资产净值为22,090,123.31元，相较于2023年末增长明显。

基金类别	2024年本期利润（元）	2023年本期利润（元）	2024年末基金资产净值（元）	2023年末基金资产净值（元）
华夏恒生中国内地企业高股息率ETF发起式联接A	6,795,869.14	-709,959.74	61,918,711.47	12,161,657.98
华夏恒生中国内地企业高股息率ETF发起式联接C	1,834,907.84	323,396.50	22,090,123.31	9,304,522.55

基金份额净值增长率表现出色

2024年华夏恒生中国内地企业高股息率ETF发起式联接A份额净值增长率为21.03%，华夏恒生中国内地企业高股息率ETF发起式联接C份额净值增长率为20.64%，均跑赢同期业绩比较基准增长率20.41%。这表明基金在跟踪指数的基础上，通过合理的投资运作取得了较好的超额收益。

阶段	华夏恒生中国内地企业高股息率ETF发起式联接A			华夏恒生中国内地企业高股息率ETF发起式联接C
	份额净值增长率①	业绩比较基准收益率③	①－③	份额净值增长率①	业绩比较基准收益率③	①－③
过去一年	21.03%	20.41%	0.62%	20.64%	20.41%	0.23%

投资运作：紧密跟踪指数，应对市场变化

投资策略围绕指数展开

本基金跟踪的标的指数为恒生中国内地企业高股息率指数，主要通过交易所买卖或申购赎回的方式投资于目标ETF（华夏恒生中国内地企业高股息率ETF）。报告期内，基金在做好跟踪标的指数的基础上，认真应对投资者日常申购、赎回等工作。

市场环境影响下的运作调整

2024年国内经济呈现前低后高的良好态势和较强韧性，市场面临的政策环境比较友好。美联储年内不断降息，国内货币宽松空间加大，资产价值重估持续实现。国内政策上，加强超常规逆周期调节，货币政策调整为“适度宽松”，财政政策也更加积极。在这样的环境下，基金在运作过程中需要不断调整投资组合，以更好地跟踪指数并应对市场变化。

费用与成本：管理费、托管费稳定

管理费与托管费情况

2024年当期发生的基金应支付的管理费为16,513.54元，相较于2023年的3,653.26元有所增加；当期发生的基金应支付的托管费为3,302.71元，相较于2023年的730.63元也有所上升。费用的增加与基金资产规模的扩大有一定关系。

项目	2024年（元）	2023年（元）
当期发生的基金应支付的管理费	16,513.54	3,653.26
当期发生的基金应支付的托管费	3,302.71	730.63

其他费用

其他费用如销售服务费等也随着基金规模和业务开展情况有所变动。2024年销售服务费为45,679.35元，2023年为6,093.04元。这些费用的支出对基金的利润会产生一定影响，但整体费用水平在合理范围内。

投资组合：集中于目标ETF，风险相对可控

资产组合情况

报告期末，基金资产组合中基金投资占比92.02%，金额为79,435,909.08元，主要为对华夏恒生中国内地企业高股息率ETF的投资；银行存款和结算备付金合计占比5.91%，其他各项资产占比2.07%。这种资产配置结构体现了基金紧密跟踪目标ETF的投资策略。

资产类别	公允价值（元）	占基金资产净值比例（%）
基金投资	79,435,909.08	92.02
银行存款和结算备付金合计	5,100,079.67	5.91
其他各项资产	1,785,065.61	2.07

风险分析

由于基金主要投资于目标ETF，其风险特征与目标ETF紧密相关。市场风险方面，若恒生中国内地企业高股息率指数出现大幅波动，基金净值也会相应受到影响。但通过分散投资于ETF内的多只股票，一定程度上分散了个股风险。信用风险方面，基金管理人通过信用分析团队建立内部评级体系和交易对手库，对发行人及债券投资进行内部评级，控制信用风险。

份额持有人：结构变化，个人投资者占比增加

持有人户数与结构

期末基金份额持有人户数为4,898户，其中华夏恒生中国内地企业高股息率ETF发起式联接A有2,308户，华夏恒生中国内地企业高股息率ETF发起式联接C有2,590户。从持有人结构来看，个人投资者持有份额占比61.65%，较之前有所增加，机构投资者持有份额占比38.35%。

份额级别	持有人户数(户)	机构投资者		个人投资者
		持有份额	占总份额比例	持有份额	占总份额比例
华夏恒生中国内地企业高股息率ETF发起式联接A	2,308	28,051,159.19	51.99%	25,907,568.64	48.01%
华夏恒生中国内地企业高股息率ETF发起式联接C	2,590	69,738.32	0.36%	19,290,142.58	99.64%
合计	4,898	28,120,897.51	38.35%	45,197,711.22	61.65%

对基金的影响

个人投资者占比的增加可能使基金的流动性管理面临不同挑战。个人投资者的投资行为相对更加分散，但在市场波动时，可能出现集中赎回的情况。基金管理人需要更加关注投资者行为变化，合理安排资产流动性，以应对可能的赎回压力。

开放式基金份额变动：申购积极，规模扩张显著

份额变动情况

2024年本基金申购赎回较为活跃，华夏恒生中国内地企业高股息率ETF发起式联接A本报告期基金总申购份额为97,998,586.64份，总赎回份额为56,867,343.85份；华夏恒生中国内地企业高股息率ETF发起式联接C本报告期基金总申购份额为101,637,621.92份，总赎回份额为92,115,297.09份。最终，华夏恒生中国内地企业高股息率ETF发起式联接A期末基金份额总额为53,958,727.83份，华夏恒生中国内地企业高股息率ETF发起式联接C期末基金份额总额为19,359,880.90份，较期初均有大幅增长。

基金类别	本报告期期初基金份额总额（份）	本报告期基金总申购份额（份）	本报告期基金总赎回份额（份）	本报告期期末基金份额总额（份）
华夏恒生中国内地企业高股息率ETF发起式联接A	12,827,485.04	97,998,586.64	56,867,343.85	53,958,727.83
华夏恒生中国内地企业高股息率ETF发起式联接C	9,837,556.07	101,637,621.92	92,115,297.09	19,359,880.90

原因分析

份额的大幅增长一方面反映了投资者对该基金投资策略和业绩表现的认可，另一方面也与市场环境和宣传推广等因素有关。在市场整体向好、政策环境友好的背景下，投资者对高股息率相关投资产品的需求增加，推动了基金份额的申购。

风险提示与投资机会

风险提示

尽管基金在2024年取得了较好业绩，但仍面临多种风险。市场风险方面，全球经济形势、国内宏观政策变化等因素可能导致恒生中国内地企业高股息率指数波动，进而影响基金净值。流动性风险上，若市场流动性不足，投资者集中赎回可能导致基金管理人无法及时变现资产，影响基金正常运作。信用风险方面，虽然基金管理人采取了一定措施控制信用风险，但仍存在债券发行人违约等潜在风险。

投资机会

当前国内经济稳定增长，宏观政策效力持续显现，A股和H股整体估值仍处于较低水平，从历史经验来看，此时投资权益资产具有一定机会。本基金紧密跟踪恒生中国内地企业高股息率指数，对于看好该指数表现、追求与指数收益相似回报的投资者来说，是一种可考虑的投资选择。但投资者应充分了解基金的投资策略、风险特征，结合自身风险承受能力做出投资决策。

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