2025年3月31日，博时基金管理有限公司发布博时富华纯债债券型证券投资基金2024年年度报告。报告显示，该基金在过去一年中，基金份额总额、净资产合计等关键指标出现大幅下滑，净利润也有所下降，不过在复杂的市场环境下仍取得了一定收益。以下是对该基金年报的详细解读。

主要财务指标：多项数据下滑，业绩表现分化

整体利润与资产规模下降

2024年，博时富华纯债债券型基金整体实现净利润19,525,081.03元，相较于2023年的29,240,051.79元，下滑了约33.22%。从资产规模来看，期末净资产为168,364,853.54元，而2023年末为1,054,253,586.85元，缩水幅度高达84.03%。

年份	净利润（元）	期末净资产（元）
2024年	19,525,081.03	168,364,853.54
2023年	29,240,051.79	1,054,253,586.85

各份额类别表现差异

• A类份额：本期利润为17,369,287.58元，加权平均基金份额本期利润0.0423元，本期基金份额净值增长率6.59%。期末可供分配利润1,346,192.69元，期末基金资产净值44,161,219.07元。与2023年相比，本期利润下降了40.6%，资产净值大幅下降95.81%。
• C类份额：自2024年4月23日增设，本期利润2,155,236.74元，加权平均基金份额本期利润0.0334元，本期基金份额净值增长率5.50%。期末可供分配利润4,120,132.98元，期末基金资产净值124,082,959.18元。
• D类份额：自2024年12月11日增设，本期利润556.71元，加权平均基金份额本期利润0.0046元，本期基金份额净值增长率0.78%。期末可供分配利润3,657.25元，期末基金资产净值120,675.29元。

基金净值表现：多数跑输业绩比较基准

各阶段表现

• A类份额：过去一年份额净值增长率为6.59%，业绩比较基准收益率为6.99%，跑输业绩比较基准0.40个百分点。过去三年、五年的净值增长率分别为11.63%、18.96%，均低于同期业绩比较基准收益率。不过自基金合同生效起至今，份额净值增长率为38.38%，略高于业绩比较基准收益率37.85%。
• C类份额：自合同生效起至今，份额净值增长率为5.50%，业绩比较基准收益率为4.21%，超出业绩比较基准1.29个百分点。
• D类份额：自合同生效起至今，份额净值增长率为0.78%，业绩比较基准收益率为0.70%，超出业绩比较基准0.08个百分点。

份额类别	过去一年净值增长率	业绩比较基准收益率	差值
A类	6.59%	6.99%	-0.40%
C类	5.50%	4.21%	1.29%
D类	0.78%	0.70%	0.08%

投资策略与运作：把握配置行情，调节久期

市场环境分析

2024年经济运行稳中有进，债券市场整体表现较好。年初央行降准，推动收益率下行；4月起债市回调后转为震荡；7月降息落地驱动债券收益率震荡下行；9月下旬债市迎来年内最大调整；年底货币政策基调转向适度宽松，债市行情修复，收益率大幅下行。

投资策略实施

组合精选中高等级信用债作为底仓，积极把握年内配置行情，同时根据市场情况调节久期，通过利率波段策略争取资本利得收益。

管理人展望：债市趋势仍在，但扰动增加

展望后市，债券市场趋势仍在，但扰动增加。基本面、流动性和机构配置行为对债市仍有支撑。但年末收益率快速下行或隐含了部分降息空间，短期波动可能加大，收益率进一步下行有赖于货币进一步宽松落地。

费用情况：管理费、托管费等均有下降

管理费

2024年当期发生的基金应支付的管理费为1,493,437.82元，相较于2023年的3,221,497.74元，下降了53.64%。其中，应支付销售机构的客户维护费为80,352.95元，应支付基金管理人的净管理费为1,413,084.87元。

托管费

2024年当期发生的基金应支付的托管费为661,646.93元，2023年为1,610,748.86元，下降了58.92% 。自2024年4月23日起，支付基金托管人的托管费年费率从0.15%调整为0.10%。

年份	当期应支付管理费（元）	当期应支付托管费（元）
2024年	1,493,437.82	661,646.93
2023年	3,221,497.74	1,610,748.86

交易情况：债券投资收益可观，关联交易无异常

债券投资收益

2024年债券投资收益为18,981,844.94元，其中债券投资收益——利息收入18,955,569.23元，债券投资收益——买卖债券差价收入26,275.71元。与2023年相比，债券投资收益下降了53.04%。

关联交易

通过关联方交易单元进行的交易无异常情况。关联方报酬方面，除管理费和托管费外，2024年应支付销售机构的销售服务费合计292.87元，主要涉及中信银行和博时基金。

投资组合：债券为主要投资，信用等级分布有变化

资产组合

期末基金资产组合中，固定收益投资占比93.88%，金额为193,148,622.20元，全部为债券投资。银行存款和结算备付金合计占比4.93%，其他各项资产占比1.20%。

债券投资

按债券品种分类，中期票据占比最高，为42.84%，公允价值72,126,615.35元；其次是企业短期融资券，占比8.98%；企业债券占比6.09%。按长期信用评级列示，AAA级债券占比24.55%，AAA以下占比21.70%，未评级占比53.25%。与上年度末相比，信用等级分布有所变化。

债券品种	公允价值（元）	占基金资产净值比例(％)
中期票据	72,126,615.35	42.84
企业短期融资券	15,127,424.11	8.98
企业债券	10,249,804.66	6.09

持有人信息：机构投资者占比近三成，管理人持有少量份额

持有人户数与结构

期末基金份额持有人户数为5996户，机构投资者持有份额占总份额比例为29.33%，个人投资者占比70.67%。A类份额中机构投资者占比85.52%，C类份额中个人投资者占比90.73%，D类份额全部由个人投资者持有。

管理人持有情况

基金管理人所有从业人员持有本基金份额总数为378,234.06份，占基金总份额比例为0.24%。其中A类份额持有222,769.88份，占A类总份额0.53%；C类份额持有155,264.40份，占C类总份额0.13% ；D类份额持有199.78份，占D类总份额0.18%。

份额变动：总份额减少84.17%，赎回规模较大

本报告期内，博时富华纯债债券A类基金份额申购46,072,196.16份，赎回1,004,567,723.63份，期末份额为41,683,295.99份；C类基金份额申购939,333,335.68份，赎回822,698,353.07份，期末份额为116,634,982.61份；D类基金份额申购165,930.08份，赎回52,005.44份，期末份额为113,924.64份。整体基金份额总额减少了841,746,620.22份，减少比例高达84.17%。

风险提示

• 巨额赎回风险：报告期内存在单一投资者持有基金份额比例达到或者超过基金总份额20%的情形，在市场流动性不足的情况下，如遇投资者巨额赎回或集中赎回，有可能对基金净值产生一定的影响，甚至可能引发基金的流动性风险。
• 运作方式变更风险：若持有基金份额占比较高的投资者大量赎回本基金，可能导致在其赎回后本基金资产规模持续低于正常运作水平，面临转换运作方式、与其他基金合并或者终止基金合同等情形。

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