2025年3月31日，华宝基金管理有限公司发布华宝竞争优势混合型证券投资基金2024年年度报告。报告显示，该基金在过去一年中，基金份额有所增加，净资产规模上升，净利润实现扭亏为盈，同时管理费用有所下降。这些变化反映了基金在投资运作、市场环境适应等方面的表现，对投资者的决策具有重要参考意义。
关键财务指标解读
主要会计数据：净利润扭亏，仍处低位
华宝竞争优势混合2024年实现本期利润1873.75万元，相比2023年的 -7000.21万元实现扭亏为盈。本期已实现收益562.37万元，加权平均基金份额本期利润，A类为0.0596，C类为 -0.0990 。期末可供分配利润为 -14665.57万元，反映出基金整体仍处于未弥补亏损状态。从数据变化来看，净利润的大幅改善显示出基金投资策略调整或市场环境变化带来的积极影响，但未分配利润的负数表明基金过往积累的亏损仍需时间消化。
| 项目 | 2024年 | 2023年 |
|---|---|---|
| 本期利润（元） | 18,737,523.46 | -70,002,090.36 |
| 本期已实现收益（元） | 5,623,656.04 | -87,143,085.64 |
| 加权平均基金份额本期利润（A类） | 0.0596 | -0.2007 |
| 加权平均基金份额本期利润（C类） | -0.0990 | -0.0244 |
| 期末可供分配利润（元） | -146,655,657.39 | -164,931,723.63 |
基金净值表现：跑输业绩比较基准
过去一年，华宝竞争优势混合A类份额净值增长率为11.47%，C类为10.78%，而同期业绩比较基准收益率为11.95%，两类份额均未跑赢业绩比较基准。从更长时间维度看，自基金合同生效起至今，A类份额净值增长率为 -43.65%，C类为9.16%，显示出基金在长期投资中的表现差异较大。这表明基金在资产配置或个股选择上可能存在一定问题，未能完全跟上市场基准的表现。
| 阶段 | 华宝竞争优势混合A | 华宝竞争优势混合C | 业绩比较基准收益率 | |||
|---|---|---|---|---|---|---|
| 份额净值增长率 | 份额净值增长率标准差 | 份额净值增长率 | 份额净值增长率标准差 | 收益率 | 收益率标准差 | |
| 过去一年 | 11.47% | 2.42% | 10.78% | 2.42% | 11.95% | 0.96% |
| 自基金合同生效起至今 | -43.65% | 1.74% | 9.16% | 2.30% | -6.53% | 0.80% |
投资策略与业绩归因
投资策略：聚焦成长赛道
基金未来中长期目标是成为成长赛道的底仓型产品，重点配置科技顺周期、AI智能终端、半导体国产替代、AI基础设施建设等方向。科技顺周期以港股互联网和电子上游元器件为主；AI智能终端关注自动驾驶、机器人等；半导体国产替代基于国产算力需求和产业国产化扩产周期；AIDC基础设施建设看好变压器、电源等创新方向。这种策略紧跟科技发展趋势，但科技行业波动较大，对基金净值稳定性带来挑战。
业绩归因：行业配置与个股选择影响
2024年基金业绩有所改善，但未跑赢业绩比较基准，可能源于行业配置比例与市场基准的差异，或在个股选择上未能精准把握龙头企业。例如，在科技顺周期板块，虽政策转向明确，但行业内企业分化严重，若未能选对个股，易影响整体收益。同时，科技行业受宏观经济、政策调控影响大，增加了投资难度。
费用分析
管理费用：费率降低致费用减少
2024年当期发生的基金应支付的管理费为205.32万元，较2023年的300.48万元下降31.67%。自2023年8月28日起，基金管理费率由1.5%调整为1.2%，是管理费下降的主要原因。这在一定程度上减轻了投资者负担，提升了基金的竞争力。
| 项目 | 2024年（元） | 2023年（元） | 变动比例 |
|---|---|---|---|
| 当期发生的基金应支付的管理费 | 2,053,223.50 | 3,004,772.79 | -31.67% |
托管费用：规模影响费用变化
2024年当期发生的基金应支付的托管费为34.22万元，较2023年的50.08万元下降31.67%。托管费按前一日基金资产净值0.20%的年费率计提，费用下降与基金资产净值变化及管理费率调整相关，反映出基金运营成本的控制。
| 项目 | 2024年（元） | 2023年（元） | 变动比例 |
|---|---|---|---|
| 当期发生的基金应支付的托管费 | 342,203.83 | 500,795.61 | -31.67% |
资产配置与投资组合
资产配置：权益投资占主导
期末基金总资产中，权益投资占比89.57%，金额为17295.61万元，全部为股票投资。银行存款和结算备付金合计占7.73%，其他各项资产占2.70%。权益投资的高占比表明基金风险偏好较高，对股票市场依赖度大，股票市场波动将直接影响基金净值。
| 项目 | 金额（元） | 占基金总资产的比例（%） |
|---|---|---|
| 权益投资 | 172,956,103.93 | 89.57 |
| 银行存款和结算备付金合计 | 14,931,235.61 | 7.73 |
| 其他各项资产 | 5,216,930.87 | 2.70 |
股票投资组合：行业集中与分散并存
从行业分类看，制造业占比最高，达90.33%，金额为17097.36万元。通讯行业通过港股通投资，公允价值为192.46万元，占基金资产净值的1.02%。前十大重仓股集中度较高，如沪电股份、立讯精密等，对基金净值影响较大。这种行业和个股的配置结构，既体现了对制造业等优势行业的看好，也存在行业和个股集中带来的风险。
| 序号 | 股票代码 | 股票名称 | 公允价值（元） | 占基金资产净值比例（%） |
|---|---|---|---|---|
| 1 | 002463 | 沪电股份 | 15,788,630.00 | 8.34 |
| 2 | 002475 | 立讯精密 | 14,865,172.00 | 7.85 |
| 3 | 300502 | 新易盛 | 14,100,760.00 | 7.45 |
份额变动与持有人结构
份额变动：整体微幅增长
2024年，华宝竞争优势混合A类份额期初为331,642,247.40份，期末为326,762,455.65份；C类份额期初为1,916,061.57份，期末为9,163,276.55份。整体基金份额从期初的333,558,308.97份增长至期末的335,925,732.20份，增长率为0.71%。份额的微幅增长显示出投资者对该基金的信心相对稳定，但增长幅度较小，可能与基金过往业绩表现及市场竞争有关。
| 份额级别 | 期初份额（份） | 期末份额（份） | 变动比例 |
|---|---|---|---|
| 华宝竞争优势混合A | 331,642,247.40 | 326,762,455.65 | -1.47% |
| 华宝竞争优势混合C | 1,916,061.57 | 9,163,276.55 | 378.24% |
| 合计 | 333,558,308.97 | 335,925,732.20 | 0.71% |
持有人结构：个人投资者为主
期末基金份额持有人户数为5,969户，其中个人投资者持有份额占比93.56%，机构投资者占比6.44%。个人投资者占主导的结构表明基金更受普通投资者关注，但个人投资者的投资决策易受市场波动影响，可能导致基金份额稳定性较差。
| 持有人结构 | 户数（户） | 持有份额（份） | 占总份额比例（%） |
|---|---|---|---|
| 机构投资者 | - | 21,622,086.47 | 6.44 |
| 个人投资者 | - | 314,303,645.73 | 93.56 |
风险与机会提示
风险提示
- 市场风险：基金权益投资占比高，股票市场波动将对基金净值产生较大影响。如宏观经济下滑、政策调整等因素，可能导致股票市场下跌，进而影响基金收益。
- 行业集中风险：制造业投资占比较大，若制造业行业发展不及预期，或出现行业性风险，基金净值将受到冲击。
- 业绩波动风险：基金净值表现未跑赢业绩比较基准，且历史业绩波动较大，投资者需承担业绩不稳定带来的风险。
机会提示
- 科技行业发展机遇：基金重点配置的科技相关领域，如AI、半导体等，符合未来科技发展趋势。随着行业技术突破和市场需求增长，有望为基金带来良好收益。
- 管理费用降低：管理费率下调，降低了投资者成本，在一定程度上提升了基金的吸引力和竞争力。
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