2025年3月31日，申万菱信基金管理有限公司发布申万菱信双禧混合型发起式证券投资基金2024年年度报告。报告显示，该基金在过去一年中，份额和净资产均出现较大幅度下滑，不过净利润实现扭亏为盈，同时管理费有所下降。这些变化背后反映了怎样的投资运作情况，又对投资者释放了哪些信号？本文将为您详细解读。
基金业绩：净利润扭亏为盈，净值表现跑输基准
主要财务指标：净利润大幅增长
从主要会计数据和财务指标来看，2024年该基金实现了净利润的大幅增长，成功扭亏为盈。申万菱信双禧混合A类本期利润为7,026,724.24元，去年同期为 -3,198,895.94元；C类本期利润为208,066.46元，去年同期为 -126,341.99元。加权平均基金份额本期利润A类为0.0820，C类为0.0806 。
申万菱信双禧混合主要会计数据和财务指标（单位：人民币元）
| 期间数据和指标 | 2024年 | 2023年 |
|---|---|---|
| 申万菱信双禧混合A | 申万菱信双禧混合C | |
| 本期已实现收益 | 1,122,560.17 | 24,750.78 |
| 本期利润 | 7,026,724.24 | 208,066.46 |
| 加权平均基金份额本期利润 | 0.0820 | 0.0806 |
| 本期加权平均净值利润率 | 8.65% | 8.54% |
| 本期基金份额净值增长率 | 8.99% | 8.77% |
| 期末可供分配基金份额利润 | -0.0449 | -0.0503 |
| 期末基金资产净值 | 66,180,969.08 | 1,829,773.51 |
| 期末基金份额净值 | 1.0108 | 1.0050 |
| 基金份额累计净值增长率 | 1.08% | 0.50% |
基金净值表现：跑输业绩比较基准
基金份额净值增长率方面，2024年申万菱信双禧混合A类净值增长率为8.99%，C类为8.77%，而同期业绩比较基准收益率为10.73%，两类份额均跑输业绩比较基准。从长期来看，自基金合同生效起至今，A类份额累计净值增长率为1.08%，C类为0.50% 。
申万菱信双禧混合A基金份额净值增长率及其与同期业绩比较基准收益率的比较
| 阶段 | 份额净值增长率① | 份额净值增长率标准差② | 业绩比较基准收益率③ | 业绩比较基准收益率标准差④ | ①－③ | ②－④ |
|---|---|---|---|---|---|---|
| 过去三个月 | 2.27% | 0.73% | 0.76% | 0.89% | 1.51% | -0.16% |
| 过去六个月 | 6.80% | 0.73% | 9.43% | 0.85% | -2.63% | -0.12% |
| 过去一年 | 8.99% | 0.61% | 10.73% | 0.70% | -1.74% | -0.09% |
| 自基金合同生效起至今 | 1.08% | 0.44% | 0.31% | 0.60% | 0.77% | -0.16% |
投资运作：资产配置稳定，股票债券双上涨
投资策略：量化与固收结合
2024年股票类资产和债券类资产上涨，中证800指数上涨12.20%，中证综合债上涨7.89%，中证转债指数上涨6.08%。本基金作为平衡型混合基金，权益资产配置比例基本保持在合同规定范围内的相对较低水平，采用与指数增强型基金相似的量化策略管理权益资产，采用以可转债、国债等品种为主要投资标的的固收资产投资策略 。
业绩归因：股票与转债组合贡献收益
2024年本基金收益为正，主要受基础组合中股票组合小幅上涨且转债组合收益为正的影响。长期来看，基金希望波动率处于平衡型混合基金中相对较低位置，同时力争实现较高风险收益比 。
费用分析：管理费托管费双降
管理人报酬与基金管理费：支出减少
2024年当期发生的基金应支付的管理费为671,088.95元，较去年的953,305.73元有所下降。其中应支付销售机构的客户维护费为292,297.39元，应支付基金管理人的净管理费为378,791.56元 。
| 项目 | 2024年 | 2023年 |
|---|---|---|
| 当期发生的基金应支付的管理费 | 671,088.95 | 953,305.73 |
| 其中：应支付销售机构的客户维护费 | 292,297.39 | 429,276.77 |
| 应支付基金管理人的净管理费 | 378,791.56 | 524,028.96 |
托管费：支出降低
当期发生的基金应支付的托管费为167,772.20元，低于2023年的238,326.39元 。
| 项目 | 2024年 | 2023年 |
|---|---|---|
| 当期发生的基金应支付的托管费 | 167,772.20 | 238,326.39 |
份额与持有人结构：份额缩水，机构占比稳定
开放式基金份额变动：大幅缩水
申万菱信双禧混合A类本报告期期初基金份额总额为100,578,702.08份，期末为65,476,991.38份，减少了35,101,710.7份；C类期初为2,891,919.00份，期末为1,820,671.11份，减少了1,071,247.89份 。
| 项目 | 申万菱信双禧混合A | 申万菱信双禧混合C |
|---|---|---|
| 本报告期期初基金份额总额 | 100,578,702.08 | 2,891,919.00 |
| 本报告期期末基金份额总额 | 65,476,991.38 | 1,820,671.11 |
| 份额变化 | -35,101,710.7 | -1,071,247.89 |
期末基金份额持有人户数及持有人结构：机构与个人占比稳定
期末基金份额持有人户数方面，A类有1,371户，C类有316户，合计1,618户。机构投资者持有份额占总份额比例为15.30%，个人投资者占84.70%，与过往相比，占比相对稳定 。
| 份额级别 | 持有人户数(户) | 户均持有的基金份额 | 机构投资者 | 个人投资者 |
|---|---|---|---|---|
| 持有份额 | 占总份额比例 | |||
| 申万菱信双禧混合A | 1,371 | 47,758.56 | 10,278,227.82 | 15.70% |
| 申万菱信双禧混合C | 316 | 5,761.62 | 16,660.71 | 0.92% |
| 合计 | 1,618 | 41,593.12 | 10,294,888.53 | 15.30% |
风险与机会提示
风险提示
尽管2024年基金实现盈利，但仍需注意其净值表现跑输业绩比较基准的情况。市场波动对基金资产价值影响较大，如利率风险方面，若市场利率上升，债券资产价格可能下降；其他价格风险方面，股权或债权工具价值受市场波动影响，可能导致基金净值波动 。
机会提示
基金采用的量化与固收结合策略，在合理配置资产的情况下，有望在不同市场环境中获取较为稳定收益。投资者可关注基金管理人后续投资策略调整，以及市场环境变化对基金业绩的影响 。
总体来看，申万菱信双禧混合型发起式证券投资基金在2024年虽有盈利，但份额和净资产下滑情况需投资者关注，在投资决策时应综合考虑基金的业绩表现、投资策略及风险因素 。
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