恒越季季乐3个月滚动持有债券型证券投资基金于2025年3月31日发布2024年年度报告。报告期内，该基金在复杂的经济环境下，通过积极的投资策略，实现了一定的收益。以下将对该基金的各项关键数据进行深入解读。

主要会计数据和财务指标：收益与净值稳步增长

报告期内，恒越季季乐3个月滚动持有债券A和C类份额均实现了正收益。A类本期利润为158,546.97元，C类为1,007,903.58元。从净值表现看，A类份额净值增长率为0.35%，C类为0.31%。期末，A类可供分配利润为158,503.28元，C类为1,007,847.26元，基金资产净值A类为45,241,512.29元，C类为322,793,496.24元。

期间数据和指标	恒越季季乐3个月滚动持有债券A	恒越季季乐3个月滚动持有债券C
本期已实现收益	231,048.64元	1,525,759.35元
本期利润	158,546.97元	1,007,903.58元
加权平均基金份额本期利润	0.0035	0.0031
本期加权平均净值利润率	0.35%	0.31%
本期基金份额净值增长率	0.35%	0.31%
期末可供分配利润	158,503.28元	1,007,847.26元
期末可供分配基金份额利润	0.0035	0.0031
期末基金资产净值	45,241,512.29元	322,793,496.24元
期末基金份额净值	1.0035元	1.0031元
基金份额累计净值增长率	0.35%	0.31%

基金净值表现：与业绩比较基准存在差距

自基金合同生效起至今，恒越季季乐3个月滚动持有债券A份额净值增长率为0.35%，业绩比较基准收益率为1.75%，差距为 -1.40%；C类份额净值增长率为0.31%，与业绩比较基准收益率差距为 -1.44%。这表明基金在报告期内的表现未达业绩比较基准，投资者应关注后续基金的调整与表现。

份额级别	份额净值增长率①	业绩比较基准收益率③	①－③
恒越季季乐3个月滚动持有债券A	0.35%	1.75%	-1.40%
恒越季季乐3个月滚动持有债券C	0.31%	1.75%	-1.44%

投资策略与运作分析：把握债市机会，适时调整持仓

2024年国内经济修复波折，政策层面货币宽松、财政后置，海外美国经济软着陆，美联储降息预期波动，债市全年走牛。本基金成立后快速建仓，以短久期信用债为主，结合利率走势博取长端利率债和信用债波段收益。

业绩表现：实现正收益但仍有提升空间

截至报告期末，A类基金份额净值为1.0035元，份额净值增长率为0.35%；C类基金份额净值为1.0031元，份额净值增长率为0.31%。虽实现正收益，但与业绩比较基准收益率1.75%相比，仍有提升空间。

宏观经济与市场展望：2025年政策宽松，债市波动加大

展望2025年，宏观政策取向更宽松，国内经济预计延续偏高GDP目标，债市宽货币确定性强，但进入“高波动、重交易”阶段。基金需灵活调整策略，把握投资机会。

费用分析：管理费与托管费相对稳定

报告期内，基金应支付的管理费为140,263.55元，托管费为35,065.90元。管理费按前一日基金资产净值0.20%的年费率计提，托管费按0.05%的年费率计提，费用水平相对稳定，符合债券型基金的一般水平。

交易费用与投资收益：债券投资主导收益

应付交易费用和交易费用相关数据显示，基金在交易过程中的成本控制较为合理。股票投资收益无相关数据，债券投资收益为2,156,271.13元，是主要收益来源，其中利息收入3,847,762.81元，买卖债券差价收入 -1,691,491.68元。

关联交易：遵循商业条款，无异常情况

通过关联方交易单元进行的交易、应支付关联方的佣金等关联交易，均在正常业务范围内按一般商业条款订立，报告期内无异常情况。

股票投资明细：无股票投资

期末按公允价值占基金资产净值比例大小排序的所有股票投资明细显示，本基金不投资股票，符合债券型基金的投资策略。

持有人结构：个人投资者占主导

期末基金份额持有人户数为1,519户，其中个人投资者持有份额占比93.34%，是主要持有人。机构投资者持有份额占比6.66%。A类份额机构投资者持有比例为2.37%，C类为7.26%。

份额级别	持有人户数（户）	机构投资者	个人投资者
		持有份额占比（%）	持有份额占比（%）
恒越季季乐3个月滚动持有债券A	238	2.37	97.63
恒越季季乐3个月滚动持有债券C	1,281	7.26	92.74
合计	1,519	6.66	93.34

管理人从业人员持有情况：少量持有

基金管理人的从业人员持有本基金A类份额20,104.16份，占A类基金总份额比例为0.0446%；持有C类份额40.05份，占比极小。合计持有份额占基金总份额比例为0.0055%。

份额变动与净资产：份额微增，净资产增长

本报告期内，基金总份额从合同生效日的366,772,225.69份增至366,868,657.99份，微增0.03%。净资产从366,772,225.69元增长至368,035,008.53元，增长率为0.35%。

项目	恒越季季乐3个月滚动持有债券A	恒越季季乐3个月滚动持有债券C	合计
基金合同生效日基金份额总额（份）	45,058,559.53	321,713,666.16	366,772,225.69
本报告期期末基金份额总额（份）	45,083,009.01	321,785,648.98	366,868,657.99
基金合同生效日净资产（元）	-	-	366,772,225.69
本报告期期末净资产（元）	45,241,512.29	322,793,496.24	368,035,008.53

租用交易单元情况：综合考量券商因素

基金租用广发证券和长江证券的交易单元，对交易单元的选择综合考虑券商研究能力等因素。广发证券在债券交易和回购交易中占比较大，股票交易应支付佣金3,931.80元，占比100.00%。

总体来看，恒越季季乐3个月滚动持有债券型基金在2024年实现了正收益，但与业绩比较基准相比仍有差距。2025年，面对宏观经济和市场的变化，基金需灵活调整策略，以提升业绩表现，为投资者创造更好回报。投资者应密切关注基金的投资策略调整和业绩变化，谨慎做出投资决策。

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