2025年3月31日，东吴基金管理有限公司发布了东吴增鑫宝货币市场基金2024年年度报告。报告显示，该基金在过去一年中，基金份额总额增长19.61%，净资产合计增长20.84%，净利润为121,721,407.73元，基金管理费为16,184,896.30元。以下是对该基金年报的详细解读。
主要财务指标：净利润微降，资产规模扩张
本期利润与资产净值
| 项目 | 2024年 | 2023年 | 变动情况 |
|---|---|---|---|
| 本期利润（元） | 121,721,407.73 | 126,683,184.05 | 减少3.91% |
| 期末基金资产净值（元） | 9,834,866,019.82 | 8,138,784,076.80 | 增长20.84% |
2024年，东吴增鑫宝货币基金本期利润较上一年有所减少，降幅为3.91%。不过，期末基金资产净值实现了显著增长，达到9,834,866,019.82元，较2023年末增长20.84%。这表明尽管利润有所下滑，但基金资产规模在过去一年中得到了有效扩张。
各份额类别收益情况
| 份额类别 | 2024年本期已实现收益（元） | 2024年本期利润（元） | 2024年净值收益率 | 2023年净值收益率 |
|---|---|---|---|---|
| 东吴增鑫宝货币A | 1,685,036.57 | 1,685,036.57 | 1.5844% | 1.9184% |
| 东吴增鑫宝货币B | 117,869,966.47 | 117,869,966.47 | 1.8280% | 2.1633% |
| 东吴增鑫宝货币C | 971,745.26 | 971,745.26 | 1.8280% | 0.2942% |
| 东吴增鑫宝货币D | 1,194,659.43 | 1,194,659.43 | 1.5854% | 0.0362% |
从各份额类别来看，2024年各份额的本期已实现收益和本期利润相等，且多数份额的净值收益率较2023年有所下降。其中，东吴增鑫宝货币A、B类份额净值收益率下降较为明显，而C、D类份额则有不同程度的增长，尤其是D类份额，净值收益率从2023年的0.0362%大幅提升至1.5854%。
基金净值表现：超越业绩比较基准，但优势缩小
与业绩比较基准对比
| 份额类别 | 过去一年份额净值收益率 | 业绩比较基准收益率 | 超越幅度 | 2023年超越幅度 |
|---|---|---|---|---|
| 东吴增鑫宝货币A | 1.5844% | 1.3537% | 0.2307% | 0.5647% |
| 东吴增鑫宝货币B | 1.8280% | 1.3537% | 0.4743% | 0.8096% |
| 东吴增鑫宝货币C | 1.8280% | 1.3537% | 0.4743% | - |
| 东吴增鑫宝货币D | 1.5854% | 1.3537% | 0.2317% | - |
2024年，东吴增鑫宝货币基金各份额类别净值收益率均超过业绩比较基准，但与2023年相比，超越幅度有所缩小。这可能与市场环境变化以及基金投资策略调整有关，投资者需关注基金在未来能否持续保持对业绩比较基准的领先优势。
投资策略与运作：灵活调整应对市场波动
市场环境与投资策略
2024年债市走势复杂，一季度收益率快速下行，二季度经济增长动能不足引发资产荒，三季度在强监管和弱经济预期下波动加剧，年末收益率全面下行。央行坚持支持性货币政策，资金利率中枢下行但资金成本较贵。
在此背景下，东吴增鑫宝货币基金根据不同时间段的经济环境和市场特点，积极灵活地选择配置时机调控组合久期，在跨季时点拉长久期配置，同时控制投资组合偏离度，防范市场波动风险。
投资组合情况
| 项目 | 金额（元） | 占基金总资产比例 |
|---|---|---|
| 固定收益投资 | 6,249,255,135.97 | 63.53% |
| 买入返售金融资产 | 3,384,169,164.34 | 34.40% |
| 银行存款和结算备付金合计 | 173,084,641.33 | 1.76% |
| 其他各项资产 | 29,950,167.08 | 0.30% |
基金资产主要配置于固定收益投资和买入返售金融资产，两者占比超97%。其中，债券投资6,249,255,135.97元，全部集中在银行间市场，同业存单占比最高，达57.71%。这种配置结构有助于在控制风险的前提下，追求稳定收益。
管理人展望：债市震荡偏强但不确定性增加
展望2025年，管理人认为国内基本面可能仍相对较弱，经济修复需宽货币政策支持，整体对债市有利，债市预计震荡偏强。然而，国内外不确定性增加，如美联储降息节奏、贸易摩擦以及权益市场表现等都可能影响债市，货币政策空间和节奏或受掣肘，从而加大债市波动。投资者应密切关注这些因素对基金业绩的潜在影响。
费用分析：管理与托管费用增长
各项费用情况
| 费用项目 | 2024年（元） | 2023年（元） | 变动情况 |
|---|---|---|---|
| 管理人报酬 | 16,184,896.30 | 14,896,705.96 | 增长8.64% |
| 托管费 | 6,473,958.57 | 5,958,682.37 | 增长8.65% |
| 销售服务费 | 1,093,875.26 | 685,009.88 | 增长59.68% |
2024年，东吴增鑫宝货币基金的管理人报酬、托管费和销售服务费均有所增长。其中，销售服务费增长幅度最大，达59.68%。费用的增长可能与基金资产规模扩大以及市场竞争等因素有关，投资者在选择基金时，费用因素不容忽视。
交易与关联交易：债券回购依赖关联方
关联方交易
基金在债券回购交易中，与东吴证券股份有限公司的关联交易较为紧密。2024年通过东吴证券进行的债券回购成交金额为7,695,243,000.00元，占当期债券回购成交总额的100.00%。尽管基金与关联方的交易均在正常业务中按照一般商业条款订立，但投资者仍需关注关联交易可能带来的潜在风险。
持有人结构与份额变动：机构主导，份额增长
持有人结构
| 份额类别 | 持有人户数 | 户均持有份额 | 机构投资者占比 | 个人投资者占比 |
|---|---|---|---|---|
| 东吴增鑫宝货币A | 15,464 | 13,158.87 | 45.26% | 54.74% |
| 东吴增鑫宝货币B | 237 | 40,196,922.73 | 99.95% | 0.05% |
| 东吴增鑫宝货币C | 4,647 | 4,276.73 | 0.00% | 100.00% |
| 东吴增鑫宝货币D | 3,548 | 23,909.99 | 0.00% | 100.00% |
| 合计 | 23,896 | 411,569.55 | 97.76% | 2.24% |
从持有人结构来看，机构投资者占比高达97.76%，是基金的主要持有者。其中，东吴增鑫宝货币B类份额几乎全部由机构投资者持有。这种结构可能使基金的资金稳定性和投资决策受到机构投资者行为的较大影响。
份额变动
| 份额类别 | 2024年初份额（份） | 2024年末份额（份） | 变动幅度 |
|---|---|---|---|
| 东吴增鑫宝货币A | 78,700,790.33 | 203,488,722.82 | 增长158.56% |
| 东吴增鑫宝货币B | 7,991,396,715.52 | 9,526,670,687.56 | 增长19.21% |
| 东吴增鑫宝货币C | 61,389,677.54 | 19,873,982.19 | 减少67.62% |
| 东吴增鑫宝货币D | 7,296,893.41 | 84,832,627.25 | 增长1062.63% |
| 合计 | 8,138,784,076.80 | 9,834,866,019.82 | 增长19.61% |
2024年，基金整体份额增长19.61%。其中，东吴增鑫宝货币A、D类份额增长显著，而C类份额出现大幅减少。份额的变动反映了投资者对不同份额类别的偏好变化，也可能影响基金的投资运作和业绩表现。
风险提示
尽管东吴增鑫宝货币基金在2024年实现了资产规模增长且净值收益率超越业绩比较基准，但投资者仍需注意以下风险： 1. 市场风险：2025年债市面临诸多不确定性，国内外因素可能导致债市波动加大，影响基金收益。 2. 信用风险：尽管基金投资于具有良好信用等级的证券，但仍存在信用风险，如债券发行人违约等情况。 3. 关联交易风险：基金与关联方在债券回购交易上的高度依赖，可能存在关联交易风险，需关注交易的公平性和透明度。
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