2025年3月31日，上海东方证券资产管理有限公司发布东方红货币市场基金2024年年度报告。报告显示，该基金在过去一年中，份额增长超50%，净资产激增超50%，净利润近5亿，管理费超5400万。这些数据背后，反映了基金怎样的运作情况和投资表现？对投资者又有哪些启示？本文将为您详细解读。
财务指标：净利润增长25%，资产规模显著扩张
本期利润大幅增长
2024年，东方红货币基金实现本期利润493,619,741.17元，较2023年的395,243,181.81元增长了24.89%。这一增长主要得益于基金投资收益的提升，反映了基金在过去一年中良好的投资运作。
| 年份 | 本期利润（元） | 同比增长 |
|---|---|---|
| 2024年 | 493,619,741.17 | 24.89% |
| 2023年 | 395,243,181.81 | - |
资产净值显著扩张
报告期末，基金资产净值达到26,407,806,524.10元，较上年度末的16,882,947,565.72元增长了56.41%。资产规模的扩张，一方面体现了投资者对该基金的认可，另一方面也为基金的投资运作提供了更广阔的空间。
| 年份 | 期末基金资产净值（元） | 同比增长 |
|---|---|---|
| 2024年末 | 26,407,806,524.10 | 56.41% |
| 2023年末 | 16,882,947,565.72 | - |
净值表现：各份额收益跑赢业绩比较基准
2024年，东方红货币基金各份额净值收益率均跑赢同期业绩比较基准收益率。其中，B类和E类份额净值收益率较高，达到1.9277%，展现出较好的收益表现。
| 份额类别 | 2024年净值收益率 | 业绩比较基准收益率 | 超越幅度 |
|---|---|---|---|
| 东方红货币A | 1.6834% | 0.3510% | 1.3324% |
| 东方红货币B | 1.9277% | 0.3510% | 1.5767% |
| 东方红货币C | 1.6836% | 0.3510% | 1.3326% |
| 东方红货币D | 1.8363% | 0.3510% | 1.4853% |
| 东方红货币E | 1.9277% | 0.3510% | 1.5767% |
投资策略：把握市场波动，获取稳健回报
精准把握市场走势
2024年，国内经济增长动能不足，货币政策维持积极的宽货币基调。本基金较好地判断了货币市场走势，充分把握市场的波动，挑选合适的资产择机配置，整体久期偏积极，灵活调整组合杠杆，并注重波段操作，在做好流动性管理的同时，为投资者获取了较为稳健的回报。
投资策略保持稳定
本基金本报告期内投资策略无改变，继续根据对短期利率变动的预测，采用投资组合平均剩余期限控制下的主动性投资策略，利用定性分析和定量分析方法，通过对短期金融工具的积极投资，在控制风险和保证流动性的基础上，力争获得稳定的当期收益。
费用分析：管理费用增长39%
管理费用
2024年，基金应支付的管理费为54,442,124.59元，较2023年的39,070,269.83元增长了39.35%。管理费用的增长与基金资产规模的扩大相关，同时也反映了基金管理人为管理基金资产所付出的努力。
| 年份 | 当期发生的基金应支付的管理费（元） | 同比增长 |
|---|---|---|
| 2024年 | 54,442,124.59 | 39.35% |
| 2023年 | 39,070,269.83 | - |
托管费用
当期发生的基金应支付的托管费为16,332,637.41元，较上年度的11,721,080.86元增长了39.34%。托管费用的增长同样与资产规模的扩张有关，体现了基金托管人在资产保管和监督方面的工作投入。
| 年份 | 当期发生的基金应支付的托管费（元） | 同比增长 |
|---|---|---|
| 2024年 | 16,332,637.41 | 39.34% |
| 2023年 | 11,721,080.86 | - |
投资组合：债券投资占比超55%
资产组合情况
期末基金资产组合中，固定收益投资占比55.88%，其中债券投资15,345,096,174.31元，全部为债券投资，无资产支持证券。买入返售金融资产占比20.53%，银行存款和结算备付金合计占比22.85%。
| 项目 | 金额（元） | 占基金总资产的比例（%） |
|---|---|---|
| 固定收益投资 | 15,345,096,174.31 | 55.88 |
| 买入返售金融资产 | 5,638,748,919.15 | 20.53 |
| 银行存款和结算备付金合计 | 6,273,559,533.20 | 22.85 |
| 其他各项资产 | 203,215,954.61 | 0.74 |
债券投资结构
按债券品种分类，同业存单占比最高，达到54.21%，其次为企业短期融资券和中期票据。
| 债券品种 | 按实际利率计算的账面价值（元） | 占基金资产净值比例（%） |
|---|---|---|
| 企业短期融资券 | 217,528,441.01 | 0.82 |
| 中期票据 | 93,110,352.05 | 0.35 |
| 同业存单 | 14,315,265,519.94 | 54.21 |
持有人结构：个人与机构投资者平分秋色
持有人户数与结构
期末基金份额持有人户数为1,185,375户，机构投资者持有份额占比45.02%，个人投资者持有份额占比54.98%，两者较为接近。
| 持有人结构 | 持有份额（份） | 占总份额比例（%） |
|---|---|---|
| 机构投资者 | 11,887,730,678.20 | 45.02 |
| 个人投资者 | 14,520,075,845.90 | 54.98 |
管理人从业人员持有情况
基金管理人的从业人员持有本基金的份额总数为16,260,726.31份，占基金总份额比例为0.06%，体现了基金管理人对自身产品的信心。
| 份额级别 | 持有份额总数（份） | 占基金总份额比例（%） |
|---|---|---|
| 东方红货币A | 563,891.77 | 0.76 |
| 东方红货币B | - | - |
| 东方红货币C | 89,009.48 | 0.00 |
| 东方红货币D | 13,750,400.70 | 0.18 |
| 东方红货币E | 1,857,424.36 | 0.69 |
| 合计 | 16,260,726.31 | 0.06 |
份额变动：总份额增长超50%
本报告期内，基金总申购份额为226,851,237,774.93份，总赎回份额为217,326,378,816.55份，净申购份额为9,524,858,958.38份，总份额增长了56.41%，显示出投资者对该基金的持续青睐。
| 项目 | 份额（份） |
|---|---|
| 本报告期基金总申购份额 | 226,851,237,774.93 |
| 减：本报告期基金总赎回份额 | 217,326,378,816.55 |
| 本报告期净申购份额 | 9,524,858,958.38 |
| 本报告期期初基金份额总额 | 16,882,947,565.72 |
| 本报告期期末基金份额总额 | 26,407,806,524.10 |
风险提示与展望
信用风险可控
本基金的基金管理人在交易前对交易对手的资信状况进行了充分的评估，通过分散化投资以分散信用风险。从信用评级来看，短期信用评级A - 1的债券投资有96,324,739.73元，未评级的同业存单投资为14,315,265,519.94元，整体信用风险可控。
流动性风险需关注
流动性风险方面，基金管理人通过严密监控并预测流动性需求，保持基金投资组合中的可用现金头寸与之相匹配。但投资者仍需关注市场流动性变化对基金赎回可能产生的影响。
市场风险有挑战
市场风险上，利率风险是主要风险之一。尽管基金管理人定期对本基金面临的利率敏感性缺口进行监控，并通过调整投资组合的久期等方法对利率风险进行管理，但市场利率的波动仍可能对基金净值产生影响。
展望2025年，国内经济仍面临内部需求不足、外部环境复杂的压力与挑战，但政策出台的频次和加码力度已较过去有明显变化。预计宽货币仍将先于宽信用，全社会广谱利率仍有望在政策利率的牵引下进一步下移，货币市场利率仍有下行空间。东方红货币基金能否继续把握市场机遇，为投资者带来稳健回报，值得关注。投资者在做出投资决策时，应充分考虑自身风险承受能力，结合基金的投资策略和市场环境，谨慎投资。
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