金鹰悦享债券型证券投资基金2024年年报显示，该基金在报告期内呈现出份额增长、净资产增加、净利润表现良好等特点。然而，投资者也需关注管理费等成本因素对收益的影响。

主要财务指标：净利润可观，资产净值增长显著

本期利润与资产净值情况

金鹰悦享债券在2024年1月30日（基金合同生效日）至2024年12月31日期间，整体表现良好。从各份额来看，A份额本期利润为2,150,784.37元，C份额为1,437,055.06元，D份额为3,643,379.74元 ，整体净利润达7,231,219.17元。

份额类别	本期利润（元）	加权平均基金份额本期利润	本期加权平均净值利润率	本期基金份额净值增长率
金鹰悦享债券A	2,150,784.37	0.0193	1.91%	2.62%
金鹰悦享债券C	1,437,055.06	0.0162	1.61%	2.31%
金鹰悦享债券D	3,643,379.74	0.0252	2.47%	1.60%

期末基金资产净值方面，A份额为51,392,790.88元，C份额为15,129,455.61元，D份额为513,130,837.40元，净资产合计579,653,083.89元 ，较期初的403,272,837.86元增长了176,380,246.03元，增幅达43.74%。

收益指标分析

本期加权平均净值利润率A份额为1.91%，C份额为1.61%，D份额为2.47% 。本期基金份额净值增长率A份额为2.62%，C份额为2.31%，D份额为1.60%。这些数据表明基金在报告期内为投资者带来了一定的收益，但不同份额之间存在差异。

基金净值表现：与业绩比较基准存在差距

份额净值增长率与业绩比较基准对比

在不同阶段，金鹰悦享债券各份额净值增长率与业绩比较基准收益率存在差距。

阶段	金鹰悦享债券A	金鹰悦享债券C	金鹰悦享债券D
过去三个月	份额净值增长率1.39%，业绩比较基准收益率2.19%，差值 -0.80%	份额净值增长率1.31%，业绩比较基准收益率2.19%，差值 -0.88%	份额净值增长率1.38%，业绩比较基准收益率2.19%，差值 -0.81%
过去六个月	份额净值增长率1.49%，业绩比较基准收益率5.27%，差值 -3.78%	份额净值增长率1.32%，业绩比较基准收益率5.27%，差值 -3.95%	份额净值增长率1.49%，业绩比较基准收益率5.27%，差值 -3.78%
自基金合同生效起至今	份额净值增长率2.62%，业绩比较基准收益率9.19%，差值 -6.57%	份额净值增长率2.31%，业绩比较基准收益率9.19%，差值 -6.88%	份额净值增长率1.60%，业绩比较基准收益率5.24%，差值 -3.64%

可以看出，自基金合同生效起至今，各份额净值增长率均低于业绩比较基准收益率，其中C份额差距最大，达 -6.88%。

原因分析

2024年经济弱修复，市场波动较大。债券市场利率波动频繁，可转债随股票大幅波动。基金组合基于低波动低回撤、短债增强的定位，虽维持2年左右久期策略并参与低价转债及少量股票交易，但可能因资产配置比例或时机把握问题，导致未能充分跟上业绩比较基准的增长。

投资策略与业绩表现：策略稳定但仍有提升空间

投资策略分析

2024年基金组合基于低波动低回撤、短债增强的二级债基定位制定策略。组合维持2年左右久期策略，择机介入低价转债交易行情，国庆后权益行情回暖时小仓位介入股票资产。

在债券市场利率波动过程中，如2月中旬债券供给少叠加信贷偏弱，利率下行；5月震荡；6 - 7月基本面走弱，降息预期下利率震荡下行等，基金通过调整久期等方式应对。可转债市场年初随股票调整，后在各阶段有不同表现，基金也相应进行操作。

业绩表现与策略关联

从业绩表现看，基金虽实现了一定的净值增长，但与业绩比较基准有差距。策略上的低波动定位可能限制了收益的上限，在市场行情较好时，未能充分把握机会。小仓位介入股票资产，虽控制了风险，但对整体收益的贡献可能有限。未来基金可在维持稳健策略的基础上，优化资产配置比例，提升对市场机会的捕捉能力。

费用分析：管理费与托管费占比较大

各项费用情况

基金在运作过程中产生了多种费用，其中管理人报酬、托管费和销售服务费较为突出。

费用项目	金额（元）
当期发生的基金应支付的管理费	1,856,180.57
当期发生的基金应支付的托管费	397,753.03
当期发生的基金应支付的销售服务费	257,890.02

费用对收益的影响

管理费按前一日基金资产净值的0.70%的年费率计提，托管费按0.15%的年费率计提。这些费用在一定程度上侵蚀了基金的收益。以本期利润7,231,219.17元为基础，管理费和托管费合计占比达（1,856,180.57 + 397,753.03）÷ 7,231,219.17 ≈ 31.17%。投资者在关注基金收益的同时，需重视这些费用成本对实际收益的影响。

投资组合分析：债券为主，股票配置分散

资产组合情况

期末基金资产组合中，固定收益投资占比最大，为86.88%，金额达586,642,537.10元，其中债券投资586,642,537.10元。权益投资占0.17%，金额为1,130,692.01元，主要为股票投资。买入返售金融资产占7.15%，银行存款和结算备付金合计占0.19%，其他各项资产占5.61%。

项目	金额（元）	占基金总资产的比例（%）
权益投资	1,130,692.01	0.17
固定收益投资	586,642,537.10	86.88
买入返售金融资产	48,276,586.63	7.15
银行存款和结算备付金合计	1,284,163.09	0.19
其他各项资产	37,881,554.74	5.61

股票与债券投资明细

股票投资方面，期末按公允价值占基金资产净值比例大小排序的股票投资较为分散，涉及多个行业。如闻泰科技（维权）、锦江酒店等，单个股票占比均较小。

债券投资中，国家债券公允价值为72,048,962.42元，占基金资产净值比例为12.43%；企业债券为20,707,761.10元，占3.57%等。期末按公允价值占基金资产净值比例大小排序的前五名债券投资中，23闽漳龙MTN002公允价值为31,740,196.72元，占5.48%等。

这种投资组合配置体现了基金的稳健性，以债券投资为主体，股票投资分散风险，但也可能因过于保守而在市场机会来临时收益受限。

基金份额持有人结构与变动：个人投资者为主，份额有增有减

持有人结构

期末基金份额持有人结构显示，金鹰悦享债券A、C、D三类份额均以个人投资者为主，机构投资者持有份额为0。

份额级别	持有人户数(户)	户均持有的基金份额	机构投资者	个人投资者
金鹰悦享债券A	664	75,425.37	持有份额0，占比0.00%	持有份额50,082,447.66，占比100.00%
金鹰悦享债券C	277	53,384.90	持有份额0，占比0.00%	持有份额14,787,617.09，占比100.00%
金鹰悦享债券D	499	1,001,637.48	持有份额0，占比0.00%	持有份额499,817,101.00，占比100.00%

份额变动情况

从开放式基金份额变动来看，各份额有不同表现。A份额基金合同生效日起至报告期期末基金总申购份额为808,104,711.92份，总赎回份额为832,509,746.38份，期末份额总额为50,082,447.66份；C份额申购份额为1,002,132,295.22份，赎回份额为1,316,130,033.87份，期末份额为14,787,617.09份；D份额申购份额为2,007,456,576.67份，赎回份额为1,507,639,475.67份，期末份额为499,817,101.00份。整体上，虽有赎回情况，但期末份额总额仍较成立时有所增长。

未来展望：机遇与挑战并存

宏观经济与市场环境

展望未来，债券市场面临复杂的宏观经济环境。短期央行货币对冲手段将影响市场，长期经济起色与实际利率匹配度是关键。当前名义利率处低位但实际利率高，央行有进一步投放流动性压低实际利率的必要性。这对基金投资债券有利，但也需关注利率波动风险。

基金应对策略

基金管理人表示未来将继续基于低波动低回撤、短债增强的定位，在债券投资上把握央行政策方向，合理调整久期。对于可转债投资，会更注重性价比，充分考虑转债和相应股票的切换，尤其是高价转债与正股的替代。在股票投资方面，可能会根据市场情况适度调整仓位，以提升整体收益表现。投资者应密切关注基金策略调整及市场变化，合理规划投资。

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