广发恒指港股通交易型开放式指数证券投资基金于2025年3月29日发布2024年年度报告。报告显示，该基金在报告期内（2024年10月24日至12月31日）面临着份额与净资产的双重下滑，同时净利润出现亏损。以下是对该基金年度报告的详细解读。
主要财务指标：净利润亏损，资产净值下降
本期利润与已实现收益
报告期内，广发恒指港股通ETF本期利润为 -2,923,923.07元，本期已实现收益为 -2,196,734.18元，均呈现亏损状态。这表明基金在该时间段内的投资运作未能实现盈利。
| 项目 | 金额（元） |
|---|---|
| 本期利润 | -2,923,923.07 |
| 本期已实现收益 | -2,196,734.18 |
资产净值情况
期末基金资产净值为85,325,760.01元，相较于成立时的规模，出现了一定程度的缩水。这主要受到市场行情以及基金投资组合表现的影响。
| 时间 | 资产净值（元） |
|---|---|
| 期末（2024年末） | 85,325,760.01 |
基金净值表现：跑赢业绩比较基准，但仍处建仓期
净值增长率与业绩比较
自基金合同生效起至报告期末，基金份额净值增长率为 -1.04%，业绩比较基准收益率为 -1.80%，基金跑赢业绩比较基准0.76个百分点。然而，两者的标准差分别为1.15%和1.23%，反映出市场波动对基金净值和业绩比较基准均产生了影响。
| 阶段 | 份额净值增长率① | 份额净值增长率标准差② | 业绩比较基准收益率③ | 业绩比较基准收益率标准差④ | ①－③ | ②－④ |
|---|---|---|---|---|---|---|
| 自基金合同生效起至今 | -1.04% | 1.15% | -1.80% | 1.23% | 0.76% | -0.08% |
建仓期影响
本基金建仓期为基金合同生效后6个月，至披露时点仍处于建仓期。建仓期内，基金的投资组合尚未完全稳定，这可能对基金的净值表现产生一定的影响。
投资策略与运作：紧跟指数，应对市场波动
指数化被动投资
恒指港股通指数采取行业中立策略，本基金作为ETF基金，秉承指数化被动投资策略，按照指数结构复制指数进行投资，以降低跟踪误差。
市场行情应对
2024年A股市场波动较大，但整体表现较好，主要宽基指数多取得正收益。恒指港股通指数上涨20.67%，而本基金在报告期内严格遵守合同要求，认真处理投资者申购、赎回及成份股调整等工作，虽未详细阐述应对市场波动的具体策略，但从结果来看，基金在复杂的市场环境中努力维持稳定运作。
管理人展望：2025年市场波动或加剧
管理人认为，2025年海外市场存在美国关税政策展开的风险，美国经济和降息节奏不确定性高。港股市场面临的经济下行、资金外流等利空因素将有所改善。国内宏观经济政策会加大逆周期调节力度，南向资金有望继续增配港股。总体而言，预计2025年市场波动将增加。
费用情况：管理费与托管费稳定计提
基金管理费
报告期内，当期发生的基金应支付的管理费为126,072.64元，其中应支付销售机构的客户维护费为29,768.44元，应支付基金管理人的净管理费为96,304.20元。基金管理费按前一日基金资产净值的0.50%年费率计提。
| 项目 | 金额（元） |
|---|---|
| 当期发生的基金应支付的管理费 | 126,072.64 |
| 应支付销售机构的客户维护费 | 29,768.44 |
| 应支付基金管理人的净管理费 | 96,304.20 |
基金托管费
当期发生的基金应支付的托管费为25,214.51元，按前一日基金资产净值的0.10%年费率计提。基金托管费每日计提，按月支付。
交易情况：股票投资收益不佳，关联交易合规
股票投资收益
报告期内，股票投资收益——买卖股票差价收入为 -1,612,351.00元，反映出基金在股票买卖操作中出现亏损。卖出股票成交总额为121,877,908.08元，卖出股票成本总额为123,036,587.04元，交易费用为453,672.04元。
| 项目 | 金额（元） |
|---|---|
| 股票投资收益——买卖股票差价收入 | -1,612,351.00 |
| 卖出股票成交总额 | 121,877,908.08 |
| 卖出股票成本总额 | 123,036,587.04 |
| 交易费用 | 453,672.04 |
关联交易
通过关联方交易单元进行的股票交易中，广发证券股份有限公司成交金额为133,191,681.51元，占当期股票成交总额的40.53%，应支付的佣金为24,640.49元。关联交易均在正常业务范围内按一般商业条款订立，符合相关规定。
| 关联方名称 | 成交金额（元） | 占当期股票成交总额的比例 | 当期佣金（元） | 占当期佣金总量的比例 | 期末应付佣金余额（元） | 占期末应付佣金总额的比例 |
|---|---|---|---|---|---|---|
| 广发证券股份有限公司 | 133,191,681.51 | 40.53% | 24,640.49 | 40.53% | 24,640.49 | 40.53% |
投资组合：港股投资占比高，行业分布较广
资产组合
期末基金权益投资金额为82,947,001.13元，占基金总资产的91.69%，其中通过港股通机制投资的港股公允价值为82,947,001.13元，占基金资产净值比例97.21%，表明基金主要投资于港股市场。
| 序号 | 项目 | 金额（元） | 占基金总资产的比例（%） |
|---|---|---|---|
| 1 | 权益投资 | 82,947,001.13 | 91.69 |
| 其中：普通股 | 82,947,001.13 | 91.69 | |
| 存托凭证 | - | - | |
| 2 | 基金投资 | - | - |
| 3 | 固定收益投资 | - | - |
| 其中：债券 | - | - | |
| 资产支持证券 | - | - | |
| 4 | 贵金属投资 | - | - |
| 5 | 金融衍生品投资 | - | - |
| 6 | 买入返售金融资产 | - | - |
| 其中：买断式回购的买入返售金融资产 | - | - | |
| 7 | 银行存款和结算备付金合计 | 5,232,386.12 | 5.78 |
行业分布
港股通投资股票涉及多个行业，金融行业占比最高，为31.87%，其次是非日常生活消费品、通讯业务等行业。行业分布体现了基金对不同领域的配置。
| 行业类别 | 公允价值（人民币） | 占基金资产净值比例（%） |
|---|---|---|
| 能源 | 4,240,596.46 | 4.97 |
| 原材料 | 741,572.83 | 0.87 |
| 工业 | 3,184,290.40 | 3.73 |
| 非日常生活消费品 | 20,354,105.48 | 23.85 |
| 日常消费品 | 2,092,873.55 | 2.45 |
| 医疗保健 | 1,384,161.24 | 1.62 |
| 金融 | 27,190,159.59 | 31.87 |
| 信息技术 | 6,714,044.65 | 7.87 |
| 通讯业务 | 11,162,782.49 | 13.08 |
| 公用事业 | 2,608,094.42 | 3.06 |
| 房地产 | 3,274,320.02 | 3.84 |
| 合计 | 82,947,001.13 | 97.21 |
份额持有人信息：个人投资者为主，机构占比27.13%
持有人结构
期末基金份额持有人户数为1,099户，户均持有基金份额为78,457.10份。机构投资者持有份额占总份额的27.13%，个人投资者持有份额占比72.87%，个人投资者在基金中占据主导地位。
| 持有人户数(户) | 户均持有的基金份额 | 持有人结构 |
|---|---|---|
| 机构投资者 | ||
| 持有份额 | ||
| 1,099 | 78,457.10 | 23,393,021.00 |
管理人从业人员持有情况
基金管理人所有从业人员持有本基金的份额总数为0.00份，占基金总份额比例为0.0000%。
份额变动：赎回导致份额大幅下降65.05%
基金合同生效日基金份额总额为215,224,353.00份，报告期内总申购份额为15,000,000.00份，总赎回份额为144,000,000.00份，导致本报告期期末基金份额总额降至86,224,353.00份，份额下降幅度高达65.05%，反映出投资者赎回意愿较强。
| 项目 | 份额（份） |
|---|---|
| 基金合同生效日(2024年10月24日)基金份额总额 | 215,224,353.00 |
| 基金合同生效日起至报告期期末基金总申购份额 | 15,000,000.00 |
| 减：基金合同生效日起至报告期期末基金总赎回份额 | 144,000,000.00 |
| 基金合同生效日起至报告期期末基金拆分变动份额 | - |
| 本报告期期末基金份额总额 | 86,224,353.00 |
风险提示
- 市场波动风险：尽管基金在报告期内跑赢业绩比较基准，但市场波动仍然是影响基金净值的重要因素。2025年市场不确定性增加，可能导致基金净值出现较大波动。
- 赎回风险：报告期内基金份额大幅下降，若投资者赎回情况持续，可能对基金的投资运作和流动性管理带来挑战。
- 单一投资者风险：报告期内存在单一投资者持有份额比例达到或超过20%的情况，个别投资者的大额赎回可能对基金资产运作及净值表现产生较大影响，甚至引发流动性风险。
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