国泰中证细分化工产业主题ETF于2025年3月29日发布2024年年报。报告期内，该基金份额总额从291,170,000.00份减少至200,170,000.00份，缩水31.27%；净资产从188,005,211.61元降至127,319,541.27元，下滑32.28%；净利润为 -5,196,678.08元，较去年的 -46,273,346.98元有所减亏；管理费为726,587.83元，低于上一年度的996,673.28元。
财务指标：利润亏损，资产规模收缩
主要会计数据：连续三年利润为负
从主要会计数据和财务指标来看，国泰中证细分化工产业主题ETF近三年均处于亏损状态。2024年本期利润为 -5,196,678.08元，虽较2023年的 -46,273,346.98元有所好转，但仍未实现盈利。本期已实现收益为 -36,825,438.41元，反映出基金在投资运作中面临一定压力。加权平均基金份额本期利润为 -0.0226元，本期加权平均净值利润率为 -3.59%，显示投资者在该年度内的收益为负。
| 期间数据和指标 | 2024年 | 2023年 | 2022年 |
|---|---|---|---|
| 本期已实现收益（元） | -36,825,438.41 | -21,050,127.88 | -15,499,815.78 |
| 本期利润（元） | -5,196,678.08 | -46,273,346.98 | -54,805,188.01 |
| 加权平均基金份额本期利润（元） | -0.0226 | -0.1732 | -0.2653 |
| 本期加权平均净值利润率（%） | -3.59 | -23.17 | -28.68 |
基金净值表现：跑赢业绩比较基准
在基金净值表现方面，2024年基金份额净值增长率为 -1.49%，同期业绩比较基准收益率为 -3.83%，基金跑赢业绩比较基准2.34个百分点。过去三年，基金份额净值增长率为 -41.32%，业绩比较基准收益率为 -45.98%，同样跑赢业绩比较基准4.66个百分点。自基金合同生效起至今，基金份额净值增长率为 -36.39%，业绩比较基准收益率为 -47.48%，跑赢业绩比较基准11.09个百分点。
| 阶段 | 份额净值增长率① | 业绩比较基准收益率③ | ①－③ |
|---|---|---|---|
| 过去一年 | -1.49% | -3.83% | 2.34% |
| 过去三年 | -41.32% | -45.98% | 4.66% |
| 自基金合同生效起至今 | -36.39% | -47.48% | 11.09% |
净资产变动：规模收缩明显
报告期末，基金资产净值为127,319,541.27元，较上年度末的188,005,211.61元减少了60,685,670.34元，降幅达32.28%。期末可供分配利润为 -72,850,458.73元，意味着基金目前没有可供分配的利润，且处于亏损状态。
| 期末数据和指标 | 2024年末 | 2023年末 | 变动金额 | 变动幅度 |
|---|---|---|---|---|
| 期末基金资产净值（元） | 127,319,541.27 | 188,005,211.61 | -60,685,670.34 | -32.28% |
| 期末可供分配利润（元） | -72,850,458.73 | -103,164,788.39 | 30,314,329.66 | 29.38% |
投资运作：紧跟指数，行业波动影响大
投资策略：紧密跟踪标的指数
作为跟踪标的指数的被动型基金，国泰中证细分化工产业主题ETF紧密跟踪中证细分化工指数。2024年全年，中证细分化工指数走势呈现弱势震荡特征。基金在追求跟踪偏离度和跟踪误差最小化的同时，也会进行精细化操作以更好地跟踪市场。
业绩表现：受化工行业周期影响
化工行业属于典型的周期性行业，2024年面临阶段性供给过剩问题，基本面需求预期悲观和高油价对成本端的压力，对化工企业盈利造成较大影响。一季度受海外补库需求提振有所反弹，二、三季度市场风险偏好回落、成交量萎缩，企业盈利数据触底，四季度基本面数据持续改善，但化工品仍存在去库问题，中证细分化工指数震荡调整。受此影响，本基金2024年净值增长率为 -1.49%。
未来展望：政策与需求是关键
管理人认为，短期来看，市场经过反弹修复和消化整理，两会窗口期市场对新的增量政策有所期待，有望迎来稳定向上行情。中长期看，伴随大宗商品价格高位回落，中下游化工企业成本有望改善，叠加海外需求旺盛，顺周期板块的化工行业有望受益。长期看好具备显著阿尔法和核心竞争力的化工龙头。
费用与交易：成本控制与关联交易情况
管理与托管费用：规模影响费用支出
2024年，基金应支付的管理费为726,587.83元，较2023年的996,673.28元减少了270,085.45元，降幅为27.19%；应支付的托管费为145,317.46元，较2023年的199,334.68元减少了54,017.22元，降幅为27.10%。管理费用的降低与基金资产规模的缩小有关，因为管理费按前一日基金资产净值0.50%的年费率计提，托管费按前一日基金资产净值0.10%的年费率计提。
| 项目 | 2024年（元） | 2023年（元） | 变动金额（元） | 变动幅度（%） |
|---|---|---|---|---|
| 当期发生的基金应支付的管理费 | 726,587.83 | 996,673.28 | -270,085.45 | -27.19 |
| 当期发生的基金应支付的托管费 | 145,317.46 | 199,334.68 | -54,017.22 | -27.10 |
交易费用与关联交易：集中于特定券商
基金的交易费用包括应付交易费用和其他费用等。2024年应付交易费用期末余额为4,503.17元，较上年度末的19,681.30元减少了15,178.13元。在关联交易方面，通过关联方交易单元（中信建投证券）进行的股票交易成交金额为64,076,011.12元，占当期股票成交总额的70.90%，应支付关联方的佣金为8,708.01元，占当期佣金总量的38.15%。
| 关联方名称 | 成交金额（元） | 占当期股票成交总额的比例 | 当期佣金（元） | 占当期佣金总量的比例 |
|---|---|---|---|---|
| 中信建投证券 | 64,076,011.12 | 70.90% | 8,708.01 | 38.15% |
投资组合：股票为主，行业集中
资产组合：权益投资占主导
期末基金资产组合中，权益投资（全部为股票）金额为126,100,120.33元，占基金总资产的98.87%，表明基金主要投资于股票市场。银行存款和结算备付金合计1,403,822.58元，占基金总资产的1.10%，其他各项资产33,781.42元，占比0.03%。
| 项目 | 金额（元） | 占基金总资产的比例（%） |
|---|---|---|
| 权益投资（股票） | 126,100,120.33 | 98.87 |
| 银行存款和结算备付金合计 | 1,403,822.58 | 1.10 |
| 其他各项资产 | 33,781.42 | 0.03 |
股票投资：行业集中于制造业
期末按行业分类的股票投资组合显示，指数投资中制造业公允价值为124,487,162.36元，占基金资产净值比例为97.78%，表明基金投资的股票主要集中在制造业。积极投资部分金额较小，为50,637.97元，占基金资产净值比例为0.04%。
| 代码 | 行业类别 | 公允价值（元） | 占基金资产净值比例（％） |
|---|---|---|---|
| C | 制造业（指数投资） | 124,487,162.36 | 97.78 |
| 合计（积极投资） | 50,637.97 | 0.04 |
股票明细：前十大重仓股主导
期末按公允价值占基金资产净值比例大小排序的所有股票投资明细中，前十大重仓股包括万华化学、盐湖股份、宝丰能源等，这些股票的投资对基金净值影响较大。如万华化学公允价值为17,383,856.70元，占基金资产净值比例为13.65%。
| 序号 | 股票代码 | 股票名称 | 公允价值（元） | 占基金资产净值比例(％) |
|---|---|---|---|---|
| 1 | 600309 | 万华化学 | 17,383,856.70 | 13.65 |
| 2 | 000792 | 盐湖股份 | 8,099,966.00 | 6.36 |
| 3 | 600989 | 宝丰能源 | 4,792,243.00 | 3.76 |
持有人结构与份额变动：机构与个人比例稳定，份额缩水
持有人结构：机构与个人投资者并存
期末基金份额持有人户数为4,431户，户均持有的基金份额为45,174.90份。机构投资者持有份额60,500,940.00份，占总份额比例为30.22%；个人投资者持有份额139,669,060.00份，占总份额比例为69.78%，与上一年度相比，机构和个人投资者的持有比例相对稳定。
| 持有人结构 | 持有人户数(户) | 户均持有的基金份额 | 机构投资者 | 个人投资者 |
|---|---|---|---|---|
| （份） | 持有份额（份），占总份额比例 | 持有份额（份），占总份额比例 | ||
| 期末 | 4,431 | 45,174.90 | 60,500,940.00，30.22% | 139,669,060.00，69.78% |
份额变动：赎回导致份额减少
开放式基金份额变动显示，本报告期期初基金份额总额为291,170,000.00份，基金总申购份额为52,000,000.00份，总赎回份额为143,000,000.00份，期末基金份额总额为200,170,000.00份，赎回份额大于申购份额，导致基金份额总额减少了91,000,000.00份，缩水31.27%。
| 项目 | 份额（份） |
|---|---|
| 本报告期期初基金份额总额 | 291,170,000.00 |
| 本报告期基金总申购份额 | 52,000,000.00 |
| 本报告期基金总赎回份额 | 143,000,000.00 |
| 本报告期期末基金份额总额 | 200,170,000.00 |
国泰中证细分化工产业主题ETF在2024年面临基金份额和净资产双缩水的情况，虽在净值表现上跑赢业绩比较基准，但仍处于亏损状态。投资者在关注该基金时，需密切留意化工行业的周期变化以及基金管理人的投资策略调整，以评估投资风险和机会。
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