广发中证医疗ETF于2025年3月披露2024年年报。报告期内，该基金份额总额增长10.32%，但净资产却下降10.82%，净利润亏损2.96亿元，同时产生了762.75万元的管理费。这些数据背后反映了怎样的投资状况和市场环境？投资者又该如何从中解读出有用信息？本文将深入剖析，为投资者提供专业解读。
财务指标：利润与资产净值双降
主要会计数据：亏损明显，收益不佳
2024年，广发中证医疗ETF的本期利润为 -295,826,349.80元，较上一年同期的 -65,852,254.09元，亏损幅度大幅增加。本期已实现收益为 -106,779,665.91元，同样处于亏损状态。加权平均基金份额本期利润为 -0.1583元，本期加权平均净值利润率为 -19.42%，显示出基金在该年度的投资收益情况不佳。
| 期间数据和指标 | 2024年 | 2023年9月6日（基金合同生效日）至2023年12月31日 |
|---|---|---|
| 本期已实现收益 | -106,779,665.91元 | -3,388,488.61元 |
| 本期利润 | -295,826,349.80元 | -65,852,254.09元 |
| 加权平均基金份额本期利润 | -0.1583元 | -0.0751元 |
| 本期加权平均净值利润率 | -19.42% | -7.45% |
| 本期基金份额净值增长率 | -16.36% | -2.60% |
期末数据：资产净值缩水
2024年末，基金期末资产净值为1,600,696,934.97元，相较于2023年末的1,794,817,101.47元，下降了10.82%。期末可供分配利润为 -363,967,740.03元，期末可供分配基金份额利润为 -0.1853元，均为负值，表明基金当前可分配给投资者的利润为负数。
| 期末数据和指标 | 2024年末 | 2023年末 |
|---|---|---|
| 期末可供分配利润 | -363,967,740.03元 | -47,847,573.53元 |
| 期末可供分配基金份额利润 | -0.1853元 | -0.0260元 |
| 期末基金资产净值 | 1,600,696,934.97元 | 1,794,817,101.47元 |
| 期末基金份额净值 | 0.8147元 | 0.9740元 |
净值表现：跑赢业绩比较基准但仍下跌
份额净值增长率：波动中下跌
过去一年，基金份额净值增长率为 -16.36%，过去三个月为 -10.39%，过去六个月为10.06%，自基金合同生效起至今为 -18.53%。可以看出，基金净值在不同时间段呈现出波动下跌的趋势。
| 阶段 | 份额净值增长率① | 份额净值增长率标准差② | 业绩比较基准收益率③ | 业绩比较基准收益率标准差④ | ①－③ | ②－④ |
|---|---|---|---|---|---|---|
| 过去三个月 | -10.39% | 2.80% | -10.38% | 2.81% | -0.01% | -0.01% |
| 过去六个月 | 10.06% | 2.71% | 9.88% | 2.73% | 0.18% | -0.02% |
| 过去一年 | -16.36% | 2.25% | -17.16% | 2.26% | 0.80% | -0.01% |
| 自基金合同生效起至今 | -18.53% | 2.06% | -20.68% | 2.08% | 2.15% | -0.02% |
与业绩比较基准对比：相对优势微弱
尽管在过去一年、过去六个月及自基金合同生效起至今等时间段，基金份额净值增长率均高于业绩比较基准收益率，但优势并不明显。如过去一年仅高出0.80%，反映出基金紧密跟踪标的指数，但未能有效抵御市场整体下行带来的压力。
投资策略与业绩：市场波动下的被动投资
投资策略：完全复制法跟踪指数
报告期内，基金主要采用完全复制法跟踪标的指数，按照标的指数的成份股组成及其权重构建基金股票投资组合，进行被动式指数化投资。这种策略旨在紧密跟踪指数，减少跟踪误差。
业绩归因：行业波动影响大
2024年，全球经济复苏与挑战并存，国内经济展现韧性，但中证医疗指数下跌17.16%。基金份额净值增长率为 -16.36%，虽略好于业绩比较基准收益率，但仍受行业整体下行影响出现亏损。全球医疗器械领域创新不断，但行业竞争加剧、增长放缓，欧洲提高市场准入标准等因素，共同导致了医疗行业及基金业绩的波动。
市场展望：机遇与挑战并存
全球经济：复苏仍有不确定性
展望2025年，全球经济预计缓慢复苏，但面临地缘政治紧张、贸易摩擦和通胀压力等不确定性。美国新总统上任可能带来政策方向变化，对全球经济复苏进程产生扰动。
国内经济与医疗行业：政策驱动发展
国内经济预计保持稳定增长，宏观政策聚焦扩大内需、科技创新和绿色低碳发展。医疗行业在政策支持、技术创新和市场需求驱动下，将迎来新机遇。人口老龄化加剧，康复与健康管理服务需求增长，消费医疗行业有望底部修复。创新药物研发加速，医疗器械国产替代和技术升级成为主旋律，财政贴息政策延续推动医疗设备更新换代。
费用分析：管理与托管费用稳定
基金管理费：按资产净值比例计提
2024年，当期发生的基金应支付的管理费为7,627,454.62元，较上一年同期的1,374,825.28元有所增加。本基金的管理费按前一日基金资产净值的0.50%年费率计提，费用的增加主要源于基金资产规模在年内的波动。
| 项目 | 本期2024年1月1日至2024年12月31日 | 上年度可比期间2023年9月6日（基金合同生效日）至2023年12月31日 |
|---|---|---|
| 当期发生的基金应支付的管理费 | 7,627,454.62元 | 1,374,825.28元 |
| 其中：应支付销售机构的客户维护费 | 6,891.84元 | 87.43元 |
| 应支付基金管理人的净管理费 | 7,620,562.78元 | 1,374,737.85元 |
基金托管费：比例稳定
当期发生的基金应支付的托管费为762,745.41元，上一年同期为137,482.49元。托管费按前一日基金资产净值的0.05%的年费率计提，与管理费类似，随着资产规模波动而有所变化。
| 项目 | 本期2024年1月1日至2024年12月31日 | 上年度可比期间2023年9月6日（基金合同生效日）至2023年12月31日 |
|---|---|---|
| 当期发生的基金应支付的托管费 | 762,745.41元 | 137,482.49元 |
交易与投资收益：股票投资亏损显著
股票投资收益：买卖差价亏损大
2024年，股票投资收益——买卖股票差价收入为 -89,887,945.13元，股票投资收益——赎回差价收入为 -35,698,770.86元，合计股票投资收益为 -125,586,715.99元，表明基金在股票买卖和赎回操作中出现较大亏损。
| 项目 | 本期2024年1月1日至2024年12月31日 | 上年度可比期间2023年9月6日（基金合同生效日）至2023年12月31日 |
|---|---|---|
| 股票投资收益——买卖股票差价收入 | -89,887,945.13元 | -8,755,763.56元 |
| 股票投资收益——赎回差价收入 | -35,698,770.86元 | 555,460.90元 |
| 股票投资收益——申购差价收入 | - | - |
| 股票投资收益——证券出借差价收入 | - | - |
| 合计 | -125,586,715.99元 | -8,200,302.66元 |
其他投资收益：股利收益成亮点
与股票投资收益不同，股利收益为22,650,722.04元，较上一年同期的1,852,074.06元有显著增加，在一定程度上弥补了股票投资的部分亏损。
关联交易：交易单元与佣金情况
通过关联方交易单元交易：广发证券占比高
2024年，通过关联方广发证券股份有限公司交易单元进行的股票交易成交金额为364,070,437.10元，占当期股票成交总额的30.69%。相较于上一年同期的1,223,204,961.24元及61.31%的占比，交易金额和占比均有所下降。
| 关联方名称 | 本期2024年1月1日至2024年12月31日 | 上年度可比期间2023年9月6日（基金合同生效日）至2023年12月31日 |
|---|---|---|
| 成交金额 | 占当期股票成交总额的比例 | |
| 广发证券股份有限公司 | 364,070,437.10元 | 30.69% |
应支付关联方佣金：比例稳定
期末应付广发证券股份有限公司的佣金余额为912,391.74元，占当期佣金总量的61.31%，占期末应付佣金总额的比例也为61.31%，与上一年同期相比，比例基本稳定。
| 关联方名称 | 本期2024年1月1日至2024年12月31日 | 上年度可比期间2023年9月6日（基金合同生效日）至2023年12月31日 |
|---|---|---|
| 当期佣金 | 占当期佣金总量的比例 | |
| 广发证券股份有限公司 | 912,391.74元 | 61.31% |
投资组合：行业集中，股票配置有侧重
行业分布：制造业与医疗行业为主
期末按行业分类的股票投资组合中，制造业占基金资产净值比例为64.03%，科学研究和技术服务业占19.75%，卫生和社会工作占14.13%，显示出基金投资主要集中在医疗相关的制造业及科研服务领域。
| 代码 | 行业类别 | 公允价值（元） | 占基金资产净值比例（％） |
|---|---|---|---|
| C | 制造业 | 1,024,920,898.92元 | 64.03% |
| I | 信息传输、软件和信息技术服务业 | 26,181,972.00元 | 1.64% |
| M | 科学研究和技术服务业 | 316,074,784.73元 | 19.75% |
| Q | 卫生和社会工作 | 226,122,308.55元 | 14.13% |
| 合计 | 1,593,331,829.00元 | 99.54% |
股票明细：迈瑞医疗等权重较大
按公允价值占基金资产净值比例大小排序，迈瑞医疗占比10.52%，药明康德占10.01%，联影医疗占6.64%等。前十大股票投资较为集中，反映了基金对行业龙头企业的重点配置。
| 序号 | 股票代码 | 股票名称 | 数量(股) | 公允价值 | 占基金资产净值比例(％) |
|---|---|---|---|---|---|
| 1 | 300760 | 迈瑞医疗 | 660,300 | 168,376,500.00元 | 10.52% |
| 2 | 603259 | 药明康德 | 2,911,520 | 160,250,060.80元 | 10.01% |
| 3 | 688271 | 联影医疗 | 661,600 | 106,263,200.00元 | 6.64% |
| 4 | 300015 | 爱尔眼科 | 2,669,600 | 99,333,120.00元 | 6.20% |
| 5 | 300832 | 新产业 | 1,463,600 | 59,363,440.00元 | 3.71% |
| 6 | 300896 | 爱美客 | 316,720 | 57,801,400.00元 | 3.61% |
| 7 | 300759 | 康龙化成 | 2,173,400 | 55,856,380.00元 | 3.49% |
| 8 | 002223 | 鱼跃医疗 | 1,256,800 | 45,860,632.00元 | 2.87% |
| 9 | 688617 | 惠泰医疗 | 121,392 | 45,197,883.36元 | 2.82% |
| 10 | 002821 | 凯莱英 | 498,200 | 37,908,038.00元 | 2.37% |
份额持有人：机构占主导，管理人无持有
持有人结构：机构投资者占优
期末基金份额持有人户数为2,834户，机构投资者持有份额占总份额比例为95.80%，其中广发中证医疗交易型开放式指数证券投资基金联接基金（LOF）持有份额占94.22%，个人投资者持有份额占4.20%，机构投资者占据主导地位。
| 持有人户数 (户) | 户均持有 的基金份额 | 持有人结构 |
|---|---|---|
| 机构投资者 | ||
| 持有份额 | ||
| 2,834 | 693,247.94份 | 1,882,228,874.00份 |
声明：市场有风险，投资需谨慎。 本文为AI大模型基于第三方数据库自动发布，任何在本文出现的信息（包括但不限于个股、评论、预测、图表、指标、理论、任何形式的表述等）均只作为参考，不构成个人投资建议。受限于第三方数据库质量等问题，我们无法对数据的真实性及完整性进行分辨或核验，因此本文内容可能出现不准确、不完整、误导性的内容或信息，具体以公司公告为准。如有疑问，请联系biz@staff.sina.com.cn。
