2025年3月29日，广发基金管理有限公司发布广发景利纯债债券型证券投资基金2024年年度报告。报告显示，该基金在过去一年中，份额、净资产、净利润等关键指标均出现大幅增长，同时，基金的投资策略、业绩表现以及市场展望也备受关注。以下是对该基金年报的详细解读。
主要会计数据和财务指标：业绩显著提升
本期利润翻倍，盈利能力增强
2024年，广发景利纯债A类本期利润为61,164,373.60元，C类为520,309.42元，而2023年A类本期利润为24,806,752.73元 ，同比实现翻倍增长，显示出基金盈利能力的显著提升。从加权平均基金份额本期利润来看，A类从2023年的0.0495增长至0.0768，C类为0.0202。本期加权平均净值利润率A类达7.52%，C类为1.99%，表明基金为投资者创造了较好的收益。
| 期间数据和指标 | 2024年 | 2023年 |
|---|---|---|
| 广发景利纯债A | 广发景利纯债C | 广发景利纯债A |
| 本期已实现收益 | 55,313,331.13 | 447,209.71 |
| 本期利润 | 61,164,373.60 | 520,309.42 |
| 加权平均基金份额本期利润 | 0.0768 | 0.0202 |
| 本期加权平均净值利润率 | 7.52% | 1.99% |
| 本期基金份额净值增长率 | 8.01% | 4.18% |
期末数据向好，资产净值大幅增长
期末数据同样表现出色，2024年末广发景利纯债A类期末基金资产净值为1,572,092,887.58元，C类为10,232,083.73元，相比2023年末A类的508,704,147.17元 ，增长显著。期末可供分配利润A类为36,402,651.52元，C类为241,733.20元 ，为投资者后续收益分配提供了较好基础。
| 期末数据和指标 | 2024年末 | 2023年末 |
|---|---|---|
| 广发景利纯债A | 广发景利纯债C | 广发景利纯债A |
| 期末可供分配利润 | 36,402,651.52 | 241,733.20 |
| 期末可供分配基金份额利润 | 0.0239 | 0.0244 |
| 期末基金资产净值 | 1,572,092,887.58 | 10,232,083.73 |
| 期末基金份额净值 | 1.0327 | 1.0331 |
| 基金份额累计净值增长率 | 27.16% | 4.18% |
基金净值表现：超越业绩比较基准
份额净值增长率领先，波动控制良好
过去一年，广发景利纯债A类份额净值增长率为8.01%，同期业绩比较基准收益率为6.99%；C类份额净值增长率为4.18%，同期业绩比较基准收益率为4.23%。A类在过去三年、五年及自基金合同生效起至今的份额净值增长率也均高于业绩比较基准收益率，且份额净值增长率标准差控制在较低水平，显示出基金在获取收益的同时，有效控制了净值波动。
| 阶段 | 广发景利纯债A | 广发景利纯债C | ||||||
|---|---|---|---|---|---|---|---|---|
| 份额净值增长率① | 份额净值增长率标准差② | 业绩比较基准收益率③ | ①－③ | 份额净值增长率① | 份额净值增长率标准差② | 业绩比较基准收益率③ | ①－③ | |
| 过去三个月 | 2.29% | 0.08% | 2.54% | -0.25% | 2.29% | 0.08% | 2.54% | -0.25% |
| 过去六个月 | 2.38% | 0.10% | 3.41% | -1.03% | 2.46% | 0.10% | 3.41% | -0.95% |
| 过去一年 | 8.01% | 0.13% | 6.99% | 1.02% | 4.18% | 0.10% | 4.23% | -0.05% |
| 过去三年 | 16.10% | 0.09% | 15.24% | 0.86% | - | - | - | - |
| 过去五年 | 25.12% | 0.08% | 24.12% | 1.00% | - | - | - | - |
| 自基金合同生效起至今 | 27.16% | 0.08% | 26.65% | 0.51% | 4.18% | 0.10% | 4.23% | -0.05% |
投资策略与运作分析：适应市场变化
把握债市趋势，灵活调整策略
2024年国内债券市场强势，收益率单边下行。尽管上半年历史经验规律失效，投资经理下半年修正策略框架，加强市场适应性，灵活参与多头波段操作。组合在运作中虽面临挑战，但通过策略调整有效应对市场变化，为基金业绩提升奠定基础。
业绩表现：跑赢基准，表现出色
A、C类份额均跑赢业绩比较基准
2024年本基金A类基金份额净值增长率为8.01%，跑赢同期业绩比较基准收益率1.02个百分点；C类基金份额净值增长率为4.18%，虽略低于同期业绩比较基准收益率0.05个百分点，但整体仍展现出较好的投资管理能力。
宏观经济与市场展望：警惕收益下降风险
2025年债券投资难度增大，收益或下降
展望2025年，利率绝对点位低，静态票息抵御市场波动能力下降，债券交易难度增大，预计债券组合年化收益较2024年有明显下降风险。市场做多拥挤，多头性价比降低，需提升操作灵活性。投资者应密切关注市场变化，合理调整投资预期。
费用分析：管理费、托管费增长
管理费、托管费随资产规模上升
2024年当期发生的基金应支付的管理费为2,544,125.71元，较2023年的1,524,184.66元增长67%；托管费为848,041.88元，较2023年的508,061.56元增长67%。费用增长主要源于基金资产规模的大幅增长，不过，考虑到基金良好的业绩表现，费用增长尚在合理范围。
| 项目 | 2024年 | 2023年 | 增长率 |
|---|---|---|---|
| 当期发生的基金应支付的管理费 | 2,544,125.71 | 1,524,184.66 | 67% |
| 当期发生的基金应支付的托管费 | 848,041.88 | 508,061.56 | 67% |
交易费用与投资收益：债券投资贡献大
债券投资收益大增，交易费用合理
2024年债券投资收益为61,955,183.74元，较2023年的15,890,503.32元大幅增长，其中买卖债券差价收入为36,003,861.34元。应付交易费用期末余额为47,625.13元，交易费用整体处于合理水平，未对基金收益造成较大负面影响。
| 项目 | 2024年 | 2023年 |
|---|---|---|
| 债券投资收益 | 61,955,183.74 | 15,890,503.32 |
| 债券投资收益——买卖债券差价收入 | 36,003,861.34 | -3,004,894.14 |
| 应付交易费用期末余额 | 47,625.13 | 16,084.05 |
关联交易：债券交易占比高
关联方债券交易活跃，佣金为零
通过关联方交易单元进行的交易中，2024年与广发证券股份有限公司的债券交易成交金额为100,365,097.82元，占当期债券成交总额的58.39%，债券回购交易成交金额为121,900,000.00元，占当期债券回购成交总额的99.84%。不过，本报告期内及上年度可比期间内无应支付关联方的佣金。
| 关联方名称 | 债券交易 | 债券回购交易 | ||
|---|---|---|---|---|
| 成交金额 | 占当期债券成交总额的比例 | 成交金额 | 占当期债券回购成交总额的比例 | |
| 广发证券股份有限公司 | 100,365,097.82 | 58.39% | 121,900,000.00 | 99.84% |
股票投资：无股票持仓
专注债券投资，未涉足股票市场
本基金报告期末未持有股票，投资重点聚焦于债券市场，符合纯债债券型基金的定位，有效降低了股票市场波动带来的风险。
持有人结构与份额变动：机构主导，份额大增
机构投资者占主导，份额大幅增长
期末基金份额持有人户数为220户，其中机构投资者持有份额占比99.99%，处于绝对主导地位。2024年基金总申购份额A类为1,522,276,458.17份，C类为997,851,163.99份，总赎回份额A类为501,309,709.63份，C类为987,947,046.04份，期末基金份额总额达1,532,179,911.26份，较期初大幅增长102%。
| 份额级别 | 持有人户数(户) | 户均持有的基金份额 | 持有人结构 | |
|---|---|---|---|---|
| 机构投资者 | 个人投资者 | |||
| 持有份额 | 占总份额比例 | |||
| 广发景利纯债A | 207 | 7,353,989.34 | 1,522,163,798.26 | 99.99% |
| 广发景利纯债C | 13 | 761,855.23 | 9,894,231.53 | 99.90% |
| 合计 | 220 | 6,964,454.14 | 1,532,058,029.79 | 99.99% |
| 项目 | 广发景利纯债A | 广发景利纯债C |
|---|---|---|
| 本报告期基金总申购份额 | 1,522,276,458.17 | 997,851,163.99 |
| 减：本报告期基金总赎回份额 | 501,309,709.63 | 987,947,046.04 |
| 本报告期期末基金份额总额 | 1,522,275,793.31 | 9,904,117.95 |
从业人员持有情况：持有比例低
从业人员持有份额少，利益关联小
期末基金管理人的从业人员持有本基金的比例极低，A类持有份额总数为13,536.75份，占基金总份额比例0.0009%；C类持有份额总数为9,876.54份，占基金总份额比例0.0997%，合计占比仅0.0015%，表明从业人员与基金份额持有人的利益关联较小。
| 项目 | 份额级别 | 持有份额总数（份） | 占基金总份额比例 |
|---|---|---|---|
| 基金管理人所有从业人员持有本基金 | 广发景利纯债A | 13,536.75 | 0.0009% |
| 广发景利纯债C | 9,876.54 | 0.0997% | |
| 合计 | 23,413.29 | 0.0015% |
租用交易单元情况：新增广发证券单元
新增广发证券交易单元，优化交易渠道
2024年基金租用证券公司交易单元情况显示，新增广发证券2个交易单元。在债券交易方面，国融证券和广发证券均有参与，其中广发证券债券交易占比58.39%，债券回购交易占比99.84%。
| 券商名称 | 交易单元数量 | 股票交易 | 应支付该券商的佣金 | 备注 | ||
|---|---|---|---|---|---|---|
| 成交金额 | 占当期股票成交总额的比例 | 佣金 | 占当期佣金总量的比例 | |||
| 国融证券 | 2 | - | - | - | - | - |
| 广发证券 | 2 | - | - | - | - | 新增2个 |
| 券商名称 | 债券交易 | 债券回购交易 | 权证交易 | |||
|---|---|---|---|---|---|---|
| 成交金额 | 占当期债券成交总额的比例 | 成交金额 | 占当期债券回购成交总额的比例 | 成交金额 | 占当期权证成交总额的比例 | |
| 国融证券 | 71,528,461.64 | 41.61% | 200,000.00 | 0.16% | - | - |
| 广发证券 | 100,365,097.82 | 58.39% | 121,900,000.00 | 99.84% | - | - |
广发景利纯债债券型基金在2024年凭借对债券市场的把握和灵活策略调整，取得了出色业绩。然而，2025年债券市场面临挑战，投资者需关注收益下降风险，结合自身风险承受能力合理配置资产。
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