国泰价值远见混合型证券投资基金2024年年报已发布，各项关键数据变动显著，值得投资者密切关注。报告期内，基金份额总额从期初的411,285,042.37份降至期末的157,560,727.38份，减少幅度高达61.69%；净资产合计也从318,529,983.55元大幅缩水至112,903,437.29元，缩水比例为64.55%。此外，基金净利润亏损35,843,373.75元，而当期发生的基金应支付的管理费为1,873,461.49元。
主要财务指标：业绩欠佳，利润亏损
本期利润与已实现收益
2024年，国泰价值远见混合A本期利润为 -11,363,645.15元，已实现收益为 -10,754,966.78元；C类本期利润为 -24,479,728.60元，已实现收益为 -22,902,884.56元 ，两类份额均呈现亏损状态。与过往年度相比，亏损情况依旧严峻，反映出基金在2024年的投资运作面临较大挑战。
| 年份 | 类别 | 本期利润（元） | 本期已实现收益（元） |
|---|---|---|---|
| 2024年 | 国泰价值远见混合A | -11,363,645.15 | -10,754,966.78 |
| 2024年 | 国泰价值远见混合C | -24,479,728.60 | -22,902,884.56 |
| 2023年 | 国泰价值远见混合A | -14,048,134.47 | -25,751,693.26 |
| 2023年 | 国泰价值远见混合C | -9,444,993.38 | -5,262,488.30 |
| 2022年 | 国泰价值远见混合A | -30,859,542.26 | -18,379,395.41 |
| 2022年 | 国泰价值远见混合C | -1,891,571.65 | -1,146,950.52 |
加权平均基金份额本期利润与净值利润率
A类加权平均基金份额本期利润为 -0.0695，加权平均净值利润率为 -9.71%；C类加权平均基金份额本期利润为 -0.4387，加权平均净值利润率为 -62.46%。这表明投资者在2024年持有该基金份额，平均每份面临一定程度的亏损。
| 类别 | 加权平均基金份额本期利润 | 加权平均净值利润率 |
|---|---|---|
| 国泰价值远见混合A | -0.0695 | -9.71% |
| 国泰价值远见混合C | -0.4387 | -62.46% |
基金份额净值增长率
2024年，国泰价值远见混合A的基金份额净值增长率为 -8.12%，C类为 -8.69%，均低于同期业绩比较基准收益率13.97%。这意味着基金未能跑赢业绩比较基准，投资表现相对不佳。
| 类别 | 基金份额净值增长率 | 业绩比较基准收益率 |
|---|---|---|
| 国泰价值远见混合A | -8.12% | 13.97% |
| 国泰价值远见混合C | -8.69% | 13.97% |
基金净值表现：跑输业绩比较基准
短期表现
过去三个月，国泰价值远见混合A份额净值增长率为 -6.63%，C类为 -6.76%，而业绩比较基准收益率为 -0.92%。A类和C类的净值增长率标准差分别为2.01%和2.00%，业绩比较基准收益率标准差为1.34%。基金在短期波动较大，且跑输业绩比较基准。
| 阶段 | 类别 | 份额净值增长率 | 份额净值增长率标准差 | 业绩比较基准收益率 | 业绩比较基准收益率标准差 |
|---|---|---|---|---|---|
| 过去三个月 | 国泰价值远见混合A | -6.63% | 2.01% | -0.92% | 1.34% |
| 过去三个月 | 国泰价值远见混合C | -6.76% | 2.00% | -0.92% | 1.34% |
长期表现
过去三年，国泰价值远见混合C份额净值增长率为 -30.88%，业绩比较基准收益率为 -12.47%，差距明显。自基金合同生效起至今，C类份额净值增长率为 -29.70%，业绩比较基准收益率为 -12.69%，长期来看，基金表现也落后于业绩比较基准。
| 阶段 | 类别 | 份额净值增长率 | 业绩比较基准收益率 |
|---|---|---|---|
| 过去三年 | 国泰价值远见混合C | -30.88% | -12.47% |
| 自基金合同生效起至今 | 国泰价值远见混合C | -29.70% | -12.69% |
投资策略与业绩表现：市场判断准确但个股挖掘不足
投资策略
基金管理人认为2024年市场在上半年过度悲观，导致公司价值被低估，三季度末市场快速修复符合预期。基金希望聚焦具备长期成长动能、符合时代发展需求的领域，如消费及高端制造业。
业绩表现归因
尽管对市场整体走势判断准确，但从业绩来看，基金未能充分把握市场机会。在个股选择和挖掘被低估成长股方面，可能存在不足，导致净值增长率落后于业绩比较基准。
市场展望：看好高端制造与超跌新消费
基金管理人对2025年市场表现保持乐观，看好以人工智能、机器人等为代表的高端制造方向，以及具备成长性的超跌新消费方向。认为国内政策推进有望带动经济进入平稳修复期，科技创新也将带来投资机会。然而，市场不确定性依然存在，基金能否把握这些机会实现业绩提升，有待观察。
费用分析：管理费与托管费相对稳定
基金管理费
2024年应支付基金管理人的净管理费为1,349,310.75元，自2023年7月24日起，按前一日基金资产净值1.20%的年费率计提。尽管基金资产净值下降，但管理费计提方式相对稳定。
基金托管费
当期发生的基金应支付的托管费为312,243.55元，自2023年7月24日起，按前一日基金资产净值0.20%的年费率计提，托管费同样保持相对稳定。
销售服务费
2024年，国泰价值远见混合C当期发生的基金应支付的销售服务费为147,104.71元，由中国工商银行和国泰基金管理有限公司获得。A类无销售服务费。
| 关联方名称 | 2024年销售服务费（元） |
|---|---|
| 中国工商银行 | 19,142.24 |
| 国泰基金管理有限公司 | 127,962.47 |
交易费用与投资收益：股票投资收益不佳
交易费用
2024年，基金交易费用主要包括管理人报酬1,873,461.49元、托管费312,243.55元、销售服务费234,370.30元等，总营业总支出为2,556,772.86元。与过往年度相比，费用支出相对稳定，但在基金亏损的情况下，这些费用对投资者收益的影响更为显著。
| 项目 | 2024年金额（元） | 2023年金额（元） |
|---|---|---|
| 管理人报酬 | 1,873,461.49 | 2,590,243.09 |
| 托管费 | 312,243.55 | 431,707.17 |
| 销售服务费 | 234,370.30 | 222,044.26 |
| 营业总支出 | 2,556,772.86 | 3,406,538.66 |
股票投资收益
2024年买卖股票差价收入为 -33,488,912.46元，股票投资收益不佳。债券投资收益为123,931.79元，相对稳定。公允价值变动收益为 -2,185,522.41元，反映出资产公允价值下降对收益的负面影响。
| 项目 | 2024年金额（元） | 2023年金额（元） |
|---|---|---|
| 买卖股票差价收入 | -33,488,912.46 | -30,570,144.02 |
| 债券投资收益 | 123,931.79 | 71,574.71 |
| 公允价值变动收益 | -2,185,522.41 | 7,521,053.71 |
关联交易：无异常关联交易
本基金本报告期内及上年度可比期间均未通过关联方交易单元进行交易，也未与关联方进行银行间同业市场的债券（含回购）交易。各关联方投资本基金的情况相对稳定，未出现重大变化。
投资组合：股票投资占比高，行业分散
资产组合
期末基金总资产中，权益投资占比92.39%，金额为105,135,963.61元，其中股票投资105,135,963.61元；固定收益投资占比6.05%，金额为6,883,474.85元，主要为债券投资。银行存款和结算备付金合计占比1.40%。
| 项目 | 金额（元） | 占基金总资产比例（%） |
|---|---|---|
| 权益投资 | 105,135,963.61 | 92.39 |
| 固定收益投资 | 6,883,474.85 | 6.05 |
| 银行存款和结算备付金合计 | 1,594,757.15 | 1.40 |
股票投资行业分布
境内股票投资主要集中在制造业，公允价值为73,563,404.12元，占基金资产净值比例为65.16%；港股通投资股票主要分布在非日常生活消费品和医疗保健行业。整体行业分布较为分散，有助于分散风险，但也可能影响对单一行业的把握能力。
| 行业类别 | 境内股票公允价值（元） | 占基金资产净值比例（%） | 港股通股票公允价值（元） | 占基金资产净值比例（%） |
|---|---|---|---|---|
| 制造业 | 73,563,404.12 | 65.16 | - | - |
| 非日常生活消费品 | - | - | 4,593,000.97 | 4.07 |
| 医疗保健 | - | - | 802,884.09 | 0.71 |
股票投资明细
期末按公允价值占基金资产净值比例大小排序，人福医药（维权）占比7.93%，山推股份占比6.24%等。前十大股票投资较为集中，需关注个股波动对基金净值的影响。
| 序号 | 股票代码 | 股票名称 | 占基金资产净值比例（%） |
|---|---|---|---|
| 1 | 600079 | 人福医药 | 7.93 |
| 2 | 000680 | 山推股份 | 6.24 |
| 3 | 300119 | 瑞普生物 | 5.93 |
持有人结构与份额变动：份额赎回压力大
持有人户数与结构
期末基金份额持有人户数为1,065户，其中A类818户，C类247户。机构投资者持有A类份额51,000,000.00份，占A类总份额33.90%；个人投资者持有A类份额99,457,112.78份，占A类总份额66.10%。C类份额均由个人投资者持有。
| 份额级别 | 持有人户数（户） | 机构投资者持有份额（份） | 机构投资者占比（%） | 个人投资者持有份额（份） | 个人投资者占比（%） |
|---|---|---|---|---|---|
| 国泰价值远见混合A | 818 | 51,000,000.00 | 33.90 | 99,457,112.78 | 66.10 |
| 国泰价值远见混合C | 247 | 0.00 | 0.00 | 7,103,614.60 | 100.00 |
份额变动
本报告期内，A类基金总申购份额为3,893,740.25份，总赎回份额为29,203,279.25份；C类基金总申购份额为68,961,339.15份，总赎回份额为297,376,115.14份。整体赎回份额远高于申购份额，基金面临较大的赎回压力。
| 份额级别 | 本报告期基金总申购份额（份） | 本报告期基金总赎回份额（份） |
|---|---|---|
| 国泰价值远见混合A | 3,893,740.25 | 29,203,279.25 |
| 国泰价值远见混合C | 68,961,339.15 | 297,376,115.14 |
风险提示
- 业绩波动风险：基金净值增长率波动较大，且长期跑输业绩比较基准，投资者可能面临资产价值波动和收益不达预期的风险。
- 赎回压力风险：基金份额赎回量较大，若大量投资者集中赎回，可能导致基金管理人面临流动性风险，进而影响基金的正常运作和其他投资者的利益。
- 个股投资风险：前十大股票投资相对集中，若相关个股出现重大不利变化，将对基金净值产生较大负面影响。
国泰价值远见混合基金在2024年面临诸多挑战，投资者应综合考虑自身风险承受能力和投资目标，谨慎做出投资决策。
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