2025年3月29日，浙商基金管理有限公司发布了浙商大数据智选消费灵活配置混合型证券投资基金2024年年度报告。报告显示，该基金在过去一年面临诸多挑战，份额与净资产均出现下滑，净利润亏损，不过管理人对2025年市场表现持有较为乐观的展望。
主要财务指标：业绩欠佳，利润亏损
本期利润与已实现收益
2024年，浙商大数据智选消费A类份额本期已实现收益为-18,783,862.60元，C类份额为-31,301.17元；本期利润方面，A类份额为-17,652,769.43元，C类份额为-5,917.82元。与2023年相比，亏损幅度有所收窄，但仍处于亏损状态。
| 年份 | 类别 | 本期已实现收益（元） | 本期利润（元） |
|---|---|---|---|
| 2024年 | 浙商大数据智选消费A | -18,783,862.60 | -17,652,769.43 |
| 2024年 | 浙商大数据智选消费C | -31,301.17 | -5,917.82 |
| 2023年 | 浙商大数据智选消费A | -24,138,288.04 | -41,859,738.25 |
| 2023年 | 浙商大数据智选消费C | -30,006.00 | -30,462.50 |
净资产情况
2024年末，该基金期末基金资产净值A类份额为240,013,451.89元，C类份额为1,446,418.74元，较2023年末的288,211,419.03元和326,905.40元，分别下滑了16.73%和77.64%。
| 年份 | 类别 | 期末基金资产净值（元） | 较上一年变动幅度 |
|---|---|---|---|
| 2024年 | 浙商大数据智选消费A | 240,013,451.89 | -16.73% |
| 2024年 | 浙商大数据智选消费C | 1,446,418.74 | -77.64% |
| 2023年 | 浙商大数据智选消费A | 288,211,419.03 | - |
| 2023年 | 浙商大数据智选消费C | 326,905.40 | - |
基金净值表现：跑输业绩比较基准
净值增长率
过去一年，浙商大数据智选消费A份额净值增长率为-6.09%，C份额为-6.82%，而同期业绩比较基准收益率为-0.21%，两类份额均跑输业绩比较基准。从更长时间维度看，过去三年、五年，该基金的净值增长率也低于业绩比较基准。
| 阶段 | 浙商大数据智选消费A | 浙商大数据智选消费C | 业绩比较基准收益率 | |||
|---|---|---|---|---|---|---|
| 份额净值增长率 | 标准差 | 份额净值增长率 | 标准差 | 收益率 | 标准差 | |
| 过去一年 | -6.09% | 1.32% | -6.82% | 1.32% | -0.21% | 1.02% |
| 过去三年 | -36.92% | 1.22% | -36.92% | 1.22% | -16.82% | 0.88% |
| 过去五年 | 8.31% | 1.32% | 8.31% | 1.32% | 14.33% | 0.96% |
净值波动
从净值增长率标准差来看，过去一年A、C份额的标准差均为1.32%，显示出基金净值波动相对稳定，但整体表现不佳。
投资策略与业绩表现：消费板块波动影响收益
投资策略分析
2024年，A股市场波动较大，消费板块先扬后抑。9月24日，在央行降准、降息等政策利好推动下，市场迎来大涨，消费信心有所回暖。但11月和12月消费数据表现平淡，消费板块随之回调。基金管理人认为许多优秀公司估值已非常便宜，且消费板块仍有亮点，如美护板块重组胶原蛋白细分赛道、宠物赛道等表现出色。
业绩归因
报告期内，基金净值下跌主要受消费板块整体回调影响。尽管部分细分赛道表现亮眼，但未能抵消整体市场下行压力。股票投资收益方面，2024年买卖股票差价收入为-21,946,866.24元，反映出股票投资操作未能带来正收益。
市场展望：2025年消费与出海链或迎机遇
管理人对2025年宏观经济和市场走势持相对乐观态度。若美联储加息周期结束，全球流动性压力缓解，消费信心有望逐步恢复。中国在稳增长政策下，内需或成为核心引擎。同时，出口市场虽面临不确定性，但全球产业链重塑为具备出海能力的制造企业带来新机遇。因此，2025年看好出海链上的优秀公司，以及内需消费中的宠物消费、大众食品等，还看好创新药及产业链的投资机会。
费用分析：管理费、托管费有所下降
基金管理费
2024年当期发生的基金应支付的管理费为3,009,911.28元，较2023年的5,056,764.61元下降了40.48%。其中，应支付销售机构的客户维护费为1,462,975.09元，应支付基金管理人的净管理费为1,546,936.19元。
| 年份 | 当期发生的基金应支付的管理费（元） | 较上一年变动幅度 |
|---|---|---|
| 2024年 | 3,009,911.28 | -40.48% |
| 2023年 | 5,056,764.61 | - |
基金托管费
2024年当期发生的基金应支付的托管费为501,651.84元，相比2023年的842,794.07元，下降了40.48%。
交易与关联交易：无异常关联交易
交易费用
2024年交易费用相关数据显示，应付交易费用期末余额为314,348.73元，较上年度末的248,570.25元有所增加。买卖股票产生的交易费用为1,649,753.16元，这也是导致投资收益不佳的因素之一。
关联交易
报告期内，本基金未通过关联方交易单元进行股票、债券、基金、权证等交易，也没有应支付关联方的佣金，不存在异常关联交易情况。
股票投资明细：制造业占比最高
行业分布
期末按公允价值占基金资产净值比例大小排序，制造业股票投资公允价值为165,156,778.55元，占比68.40%，为占比最高的行业。其次是批发和零售业、文化体育和娱乐业等。
| 行业类别 | 公允价值（元） | 占基金资产净值比例（%） |
|---|---|---|
| 制造业 | 165,156,778.55 | 68.40 |
| 批发和零售业 | 18,658,732.10 | 7.73 |
| 文化、体育和娱乐业 | 13,776,492.00 | 5.71 |
个股投资
期末股票投资明细中，乖宝宠物公允价值占比最高，为5.51%。前十大重仓股还包括新乳业、安琪酵母等消费相关企业。
持有人结构与份额变动：个人投资者为主，份额缩水
持有人结构
期末基金份额持有人结构显示，个人投资者是主要持有者。浙商大数据智选消费A类份额中，个人投资者持有份额占比99.97%；C类份额中，个人投资者持有份额占比23.96%，机构投资者持有份额占比76.04%。
| 份额级别 | 持有人户数（户） | 户均持有基金份额 | 机构投资者 | 个人投资者 | ||
|---|---|---|---|---|---|---|
| 持有份额 | 占总份额比例（%） | 持有份额 | 占总份额比例（%） | |||
| 浙商大数据智选消费A | 31,422 | 4,761.67 | 40,679.59 | 0.03 | 149,580,513.29 | 99.97 |
| 浙商大数据智选消费C | 125 | 7,371.97 | 700,723.16 | 76.04 | 220,773.38 | 23.96 |
份额变动
2024年，浙商大数据智选消费A类份额从期初的168,765,378.07份减少至149,621,192.88份，C类份额从194,021.93份增加至921,496.54份，但总份额从168,959,400.00份减少至150,542,689.42份，缩水10.9%。
| 项目 | 浙商大数据智选消费A（份） | 浙商大数据智选消费C（份） | 总份额（份） |
|---|---|---|---|
| 期初份额 | 168,765,378.07 | 194,021.93 | 168,959,400.00 |
| 期末份额 | 149,621,192.88 | 921,496.54 | 150,542,689.42 |
| 份额变动 | -19,144,185.19 | 727,474.61 | -18,416,710.58 |
风险提示
- 市场风险：尽管管理人对2025年市场较为乐观，但宏观经济和市场走势仍存在不确定性，如美联储加息政策的变化、全球经济复苏的进程等，可能影响基金投资收益。
- 行业与个股风险：基金主要投资于消费相关行业，若消费行业出现不利变化，如消费需求不及预期、行业竞争加剧等，将对基金业绩产生负面影响。个股方面，若重仓股出现业绩下滑、重大负面事件等，也会导致基金净值波动。
- 流动性风险：报告期内虽未出现异常，但机构投资者赎回可能导致基金规模过小，进而面临投资交易困难、净值大幅波动等流动性风险。
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