2025年3月29日，万家基金管理有限公司发布万家科技创新混合型证券投资基金2024年年度报告。报告显示，该基金在过去一年面临诸多挑战，份额与净资产大幅下降，业绩表现不佳。以下是对该基金年报的详细解读。
主要财务指标：全线飘绿，经营压力凸显
本期利润：大幅亏损，投资收益不佳
2024年，万家科技创新混合A类份额本期利润为 -121,627,127.49元，C类份额为 -69,815,869.16元，整体亏损严重。从数据对比来看，2023年A类份额利润为 -88,335,178.11元，C类份额为 -104,620,698.33元，虽亏损幅度有所变化，但仍处于亏损状态。这主要源于投资收益的不理想，2024年股票投资收益 -446,045,676.10元，与2023年的12,300,310.24元相比，出现了巨额下滑。
| 项目 | 万家科技创新A | 万家科技创新C |
|---|---|---|
| 2024年本期利润（元） | -121,627,127.49 | -69,815,869.16 |
| 2023年本期利润（元） | -88,335,178.11 | -104,620,698.33 |
净资产：大幅缩水，资产规模减小
2024年末，该基金A类份额期末净资产为167,953,262.39元，C类份额为140,005,366.98元，合计307,958,629.37元。而在2023年末，A类份额净资产为503,029,062.53元，C类份额为300,336,022.23元，合计803,365,084.76元 。一年间，净资产合计减少了495,406,455.39元，缩水幅度高达61.67%。
| 份额类别 | 2024年末净资产（元） | 2023年末净资产（元） | 变动金额（元） | 变动幅度 |
|---|---|---|---|---|
| 万家科技创新A | 167,953,262.39 | 503,029,062.53 | -335,075,799.14 | -66.61% |
| 万家科技创新C | 140,005,366.98 | 300,336,022.23 | -160,330,655.25 | -53.38% |
| 合计 | 307,958,629.37 | 803,365,084.76 | -495,406,455.39 | -61.67% |
基金净值表现：跑输业绩比较基准，波动较大
净值增长率：长期表现不佳，短期有所波动
过去一年，万家科技创新A和C份额净值增长率均为 -23.00%，而业绩比较基准收益率为8.70%，两者相差 -31.70%。从长期来看，自基金合同生效起至今，A份额净值增长率为 -32.97%，C份额为 -34.62%，业绩比较基准收益率为 -1.08%，跑输基准明显。在不同时间段内，净值表现波动较大，如过去三个月A份额净值增长率为4.69%，C份额为4.54%，显示出一定的短期波动。
| 阶段 | 万家科技创新A | 万家科技创新C | ||||
|---|---|---|---|---|---|---|
| 份额净值增长率① | 业绩比较基准收益率③ | ①－③ | 份额净值增长率① | 业绩比较基准收益率③ | ①－③ | |
| 过去三个月 | 4.69% | -0.62% | 5.31% | 4.54% | -0.62% | 5.16% |
| 过去六个月 | 8.97% | 14.87% | -5.90% | 8.97% | 14.87% | -5.90% |
| 过去一年 | -23.00% | 8.70% | -31.70% | -23.00% | 8.70% | -31.70% |
| 过去三年 | -50.95% | -31.25% | -19.70% | -50.95% | -31.25% | -19.70% |
| 自基金合同生效起至今 | -32.97% | -1.08% | -31.89% | -34.62% | -1.08% | -33.54% |
投资策略与业绩表现：行业布局存挑战，业绩受抑
投资策略：聚焦泛科技领域，三季度调整仓位
基金采用中观产业趋势 + 自下而上择股的方法在泛科技领域投资。2024年三季度进行了较大仓位调整，并分享了关于AI产业、半导体行业和科技公司出海三个中观产业维度的观察。在AI产业，虽应用落地有进展，但短期内对经济拉动有限；半导体行业呈弱复苏，关注结构性机会；科技公司出海方面，甄别具有差异化竞争优势的企业。
业绩表现：受市场影响，未达预期
报告期内基金业绩表现不佳，未能实现超越业绩比较基准的投资回报。主要原因在于市场环境复杂，尽管基金管理人积极调整投资策略，但仍难以抵消市场波动带来的负面影响。特别是在股票投资上，市场行情不佳导致股票投资收益大幅亏损，拖累了整体业绩。
市场展望：谨慎乐观，关注产业与市场差距
管理人认为2025年前两个月市场交易活跃，尤其是泛AI科技领域景气度较高。展望后续，市场行情难以预判，将跟踪和评估产业基本面进度与市场热情之间的差距，在两者差距较大时警惕风险。这表明管理人对市场持谨慎乐观态度，注重风险控制。
费用分析：管理费下降，运营成本有变化
基金管理费：费率调整致费用下降
2024年当期发生的基金应支付的管理费为5,255,537.71元，较2023年的13,710,990.01元大幅减少。这主要是因为2023年8月21日前，管理费按前一日基金资产净值的1.50%年费率计提，自2023年8月21日起，按1.20%年费率计提。
| 项目 | 2024年（元） | 2023年（元） | 变动金额（元） | 变动幅度 |
|---|---|---|---|---|
| 当期发生的基金应支付的管理费 | 5,255,537.71 | 13,710,990.01 | -8,455,452.3 | -61.67% |
托管费：费率调整，费用相应降低
2024年当期应支付的托管费为875,922.99元，2023年为2,285,164.99元。2023年8月21日前，托管费按前一日基金资产净值的0.25%年费率计提，之后按0.20%年费率计提，导致托管费有所下降。
| 项目 | 2024年（元） | 2023年（元） | 变动金额（元） | 变动幅度 |
|---|---|---|---|---|
| 当期发生的基金应支付的托管费 | 875,922.99 | 2,285,164.99 | -1,409,242 | -61.67% |
交易与投资分析：股票投资波动大，关联交易需关注
股票投资收益：买卖差价收入巨亏
2024年股票投资收益——买卖股票差价收入为 -446,045,676.10元，与2023年的12,300,310.24元相比，出现巨额亏损。卖出股票成交总额为950,352,383.20元，成本总额为1,394,807,374.22元，交易费用为1,590,685.08元，导致买卖股票差价收入大幅减少。
| 项目 | 2024年（元） | 2023年（元） | 变动金额（元） | 变动幅度 |
|---|---|---|---|---|
| 股票投资收益——买卖股票差价收入 | -446,045,676.10 | 12,300,310.24 | -458,345,986.34 | -3726.29% |
关联方交易：部分交易占比较高
通过关联方交易单元进行的交易中，2024年中泰证券在股票交易中成交金额为607,864,920.44元，占当期股票成交总额的38.28%；债券交易成交金额为40,026,518.80元，占比86.39%；债券回购交易成交金额为24,328,000.00元，占比48.40%。应支付中泰证券的佣金为462,700.81元，占当期佣金总量的19.37%。较高的关联方交易占比可能引发利益输送等风险，需投资者关注。
| 关联方名称 | 交易类型 | 2024年成交金额（元） | 占当期成交总额比例（%） |
|---|---|---|---|
| 中泰证券 | 股票交易 | 607,864,920.44 | 38.28 |
| 中泰证券 | 债券交易 | 40,026,518.80 | 86.39 |
| 中泰证券 | 债券回购交易 | 24,328,000.00 | 48.40 |
持有人结构与份额变动：份额缩水，机构占比有变化
份额变动：赎回压力大，份额大幅减少
2024年，万家科技创新A类份额期初为577,855,413.24份，期末为250,567,966.10份，减少了327,287,447.14份；C类份额期初为351,926,037.40份，期末为214,131,341.39份，减少了137,794,696.01份。整体份额减少了465,082,143.15份，缩水幅度达43.50%，反映出投资者赎回压力较大。
| 份额类别 | 期初份额（份） | 期末份额（份） | 变动份额（份） | 变动幅度 |
|---|---|---|---|---|
| 万家科技创新A | 577,855,413.24 | 250,567,966.10 | -327,287,447.14 | -56.64% |
| 万家科技创新C | 351,926,037.40 | 214,131,341.39 | -137,794,696.01 | -39.15% |
| 合计 | 929,781,450.64 | 464,699,307.49 | -465,082,143.15 | -43.50% |
持有人结构：机构与个人投资者占比调整
期末机构投资者持有份额占比1.80%，个人投资者占比98.20%。其中，A类份额机构投资者持有8,367,694.54份，占比3.34%；C类份额机构投资者持有9,910.80份，占比几乎为0。与前期相比，机构投资者占比有所下降，个人投资者成为主要持有者。
| 份额类别 | 持有人结构 | 持有份额（份） | 占总份额比例（%） |
|---|---|---|---|
| 万家科技创新A | 机构投资者 | 8,367,694.54 | 3.34 |
| 万家科技创新A | 个人投资者 | 242,200,271.56 | 96.66 |
| 万家科技创新C | 机构投资者 | 9,910.80 | 0.00 |
| 万家科技创新C | 个人投资者 | 214,121,430.59 | 100.00 |
| 合计 | 机构投资者 | 8,377,605.34 | 1.80 |
| 合计 | 个人投资者 | 456,321,702.15 | 98.20 |
风险提示
- 市场风险：基金净值表现受市场波动影响较大，过去一年净值增长率大幅低于业绩比较基准，未来市场不确定性仍可能导致净值波动。
- 巨额赎回风险：报告期内出现单一投资者份额占比超20%的情况，若未来发生巨额赎回，可能影响基金份额净值，甚至引发流动性风险。
- 关联交易风险：与关联方中泰证券的交易占比较高，可能存在利益输送等潜在风险，需关注关联交易的合规性。
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