2025年3月29日，中银证券汇裕一年定期开放债券型发起式证券投资基金发布2024年年度报告。报告显示，该基金在过去一年中，基金份额和净资产均大幅增长，同时在业绩表现、投资策略等方面呈现出一系列特点。

主要财务指标：盈利与规模双增长

本期利润与资产净值显著提升

从主要会计数据和财务指标来看，2024年该基金呈现出良好的发展态势。本期利润为55,527,897.33元，相比2023年的16,216,794.60元增长明显。期末基金资产净值达到3,081,775,891.93元，较2023年末的1,026,248,994.60元大幅增加，增长率高达200.30%。这表明基金在过去一年不仅实现了盈利的增长，资产规模也得到了显著扩张。

期间	本期利润（元）	期末基金资产净值（元）
2023年	16,216,794.60	1,026,248,994.60
2024年	55,527,897.33	3,081,775,891.93

基金份额净值增长率与业绩比较基准差异明显

2024年基金份额净值增长率为2.33%，然而同期业绩比较基准收益率为4.98%，基金未能跑赢业绩比较基准，两者相差 -2.65%。这一差距反映出基金在投资运作过程中，尽管实现了一定的净值增长，但与市场平均收益水平相比，仍有提升空间。

阶段	份额净值增长率①	业绩比较基准收益率③	①－③
过去一年	2.33%	4.98%	-2.65%

投资策略与业绩表现：债券市场机遇与挑战并存

投资策略紧跟市场变化

2024年债券市场波动较大，1 - 2月经济基本面偏弱，债券市场表现强势，长久期利率债表现更佳；3月经济数据略有回暖，债券收益率震荡走高；4 - 8月经济复苏步伐趋弱，债券收益率震荡下行；9月下旬，当局发布振兴经济措施，债券收益率快速上行；四季度市场信心有所恢复，但房价低迷，居民消费信心疲弱。在此背景下，该基金以高等级信用债为主，严控信用风险，采用中短久期策略，以增加收益稳定性。

业绩表现受市场影响

截至报告期末，基金份额净值为1.0398元，份额净值增长率为2.33%。虽然基金在复杂的市场环境中实现了净值增长，但与业绩比较基准收益率的差距，显示出债券市场的复杂性和不确定性对基金业绩的影响。管理人表示，目前债券市场已在一定程度上透支未来降息预期，整体收益率处于相对较低水平，预计2025年债券收益率将区间震荡，波动幅度加大，这对基金的投资策略调整提出了更高要求。

费用与成本：管理费用稳步增长

管理人报酬与托管费情况

2024年当期发生的基金应支付的管理费为7,363,100.14元，相比2023年的2,423,776.74元有较大幅度增长，增长率达203.79%。托管费方面，2024年为2,454,366.73元，2023年为807,925.52元，增长率为203.79%。管理费用的增长与基金资产规模的扩大相关，但投资者也需关注费用增长对实际收益的影响。

项目	2023年（元）	2024年（元）	增长率
当期发生的基金应支付的管理费	2,423,776.74	7,363,100.14	203.79%
当期发生的基金应支付的托管费	807,925.52	2,454,366.73	203.79%

其他费用情况

应付交易费用方面，2024年末为15,548.34元，2023年末为146.00元，增长较为明显。交易费用在2024年为3,725.00元，这些费用虽然相对管理费和托管费占比较小，但也会对基金收益产生一定的侵蚀作用。

项目	2023年末（元）	2024年末（元）
应付交易费用	146.00	15,548.34
交易费用	-	3,725.00

投资组合：债券投资主导

债券投资占据绝对主导

期末基金资产组合中，固定收益投资占比高达93.96%，金额为2,896,956,489.48元，全部为债券投资。其中，企业债券公允价值为2,209,012,242.90元，占基金资产净值比例为71.68%；金融债券为322,376,761.64元，占比10.46%；企业短期融资券为171,985,413.70元，占比5.58%；中期票据为193,582,071.24元，占比6.28%。这种投资组合结构体现了基金以债券投资为主的特点，符合其债券型基金的定位。

债券品种	公允价值（元）	占基金资产净值比例（%）
企业债券	2,209,012,242.90	71.68
金融债券	322,376,761.64	10.46
企业短期融资券	171,985,413.70	5.58
中期票据	193,582,071.24	6.28

信用评级与风险控制

从债券投资的信用评级来看，长期信用评级为AAA的债券投资金额为2,162,130,150.44元，未评级部分（包括公司债、中期票据）为562,840,925.34元。短期信用评级方面，未评级部分（包括短期融资券）为171,985,413.70元。基金通过对投资品种信用等级评估来控制证券发行人的信用风险，并通过分散化投资以分散信用风险。

基金份额持有人：机构投资者主导

持有人结构集中

期末基金份额持有人户数为2户，机构投资者持有份额为2,963,919,460.65份，占总份额比例100.00%，无个人投资者持有。其中，交通银行持有2,953,886,260.65份，占比99.6615%；基金管理人中银国际证券股份有限公司固有资金持有10,033,200.00份，占比0.3385%。这种高度集中的持有人结构，使得基金的稳定性在一定程度上依赖于机构投资者的决策，同时也增加了大额赎回等流动性风险。

份额变动情况

基金合同生效日基金份额总额为1,010,032,200.00份，本报告期期初基金份额总额同样为1,010,032,200.00份。本报告期内基金总申购份额为1,953,887,260.65份，无赎回份额，期末基金份额总额为2,963,919,460.65份，较期初增长193.45%。申购份额的大幅增加是基金规模扩张的主要原因。

时间	基金份额总额（份）	变动情况
合同生效日	1,010,032,200.00	-
本报告期期初	1,010,032,200.00	-
本报告期期末	2,963,919,460.65	增长193.45%

风险提示

1. 业绩波动风险：尽管基金在2024年实现了一定的盈利和规模增长，但与业绩比较基准相比仍有差距，且债券市场未来走势不确定性较大，可能导致基金业绩出现波动。
2. 集中赎回风险：机构投资者持有份额占比100%，且存在单一投资者份额占比超过99%的情况，如遇市场行情突变，可能存在大额赎回甚至巨额赎回的风险，增加基金管理人的流动性管理压力，进而对基金资产净值产生不利影响。
3. 利率风险：债券市场受利率影响较大，当前债券市场已透支降息预期，未来利率波动可能导致债券价格变化，影响基金资产净值。基金管理人虽采取了一定的久期管理策略，但仍需密切关注利率变动对基金的影响。

声明：市场有风险，投资需谨慎。 本文为AI大模型基于第三方数据库自动发布，任何在本文出现的信息（包括但不限于个股、评论、预测、图表、指标、理论、任何形式的表述等）均只作为参考，不构成个人投资建议。受限于第三方数据库质量等问题，我们无法对数据的真实性及完整性进行分辨或核验，因此本文内容可能出现不准确、不完整、误导性的内容或信息，具体以公司公告为准。如有疑问，请联系biz@staff.sina.com.cn。