Hehson财经上市公司研究院|财报鹰眼预警
深圳北芯生命科技股份有限公司（以下简称“北芯生命”）披露招股书。北芯生命计划在上海证券交易所科创板发行上市。
一、主营业务及主要财务指标
公司主营业务为：心血管疾病精准诊疗创新医疗器械研发、生产和销售。
招股书显示，北芯生命的主要财务指标如下：
| 财务指标 | 20241231 | 20231231 | 20221231 |
|---|---|---|---|
| 流动比率（倍） | 2.38 | 2.64 | 8.42 |
| 速动比率（倍） | 1.80 | 1.95 | 7.81 |
| 资产负债率（合并） | 17.47% | 15.30% | 11.75% |
| 应收账款周转率（次） | 77.72 | 28.34 | / |
| 存货周转率（次） | 1.74 | 1.10 | 0.90 |
| 归属于母公司所有者的净利润（万元） | -5373.97 | -15520.50 | -30043.71 |
| 每股经营活动产生的现金流量（元/股） | 0.08 | -0.38 | -0.45 |
| 每股净现金流量（元/股） | -0.06 | 0.01 | -1.41 |
| 归属于发行人股东的每股净资产（元/股） | 1.91 | 1.92 | 2.13 |
| 加权平均净资产收益率 | -6.33% | -19.16% | -43.78% |
| 每股收益 (元/股) | -0.12 | -0.39 | -0.81 |
根据Hehson财经上市公司鹰眼预警系统算法，北芯生命已经触发11条财务风险预警指标。
二、业绩状况
报告期内，公司营业收入分别为9245.19万元、1.84亿元、3.17亿元，同比变动99.00%、72.09%；净利润分别为-3.00亿元、-1.55亿元、-5373.97万元，同比变动48.34%、65.38%；经营活动净现金流分别为-1.61亿元、-1.38亿元、2990.72万元，同比变动14.40%、121.70%；毛利率分别为63.51%、65.02%、63.31%；净利率分别为-324.97%、-84.36%、-16.97%。
在经营端，我们主要基于财务分析，对公司的成长性、收入质量、盈利质量、核心竞争力等不同维度进行判断，其核心需要关注的风险点如下：
在盈利质量上，需要关注：
毛利率出现波动。近三期完整会计年度内，公司毛利率分别为63.51%、65.02%、63.31%，最近两期同比变动分别为2.38%、-2.63%。
加权平均净资产收益率较低。近一期完整会计年度内，公司加权平均净资产收益率为-6.33%。
毛利率高于行业均值而存货周转率却低于行业均值。近一期完整会计年度内，公司毛利率为63.31%高于行业均值56.14%，存货周转率为1.74次低于行业均值2.62次。
研发费用持续下降。近三期完整会计年度内，公司研发费用分别为1.3亿元、1.3亿元、1亿元，研发费用/营业收入分别为142.73%、71.43%、32.04%。
销售费用收入占比超研发。近一期完整会计年度内，公司研发费用/营业收入为32.04%，销售费用/营业收入为34.61%。
三、资产质量及抗风险能力
报告期内，流动资产分别为6.38亿元、2.72亿元、2.57亿元，占总资产之比分别为74.69%、34.88%、32.88%；非流动资产分别为2.16亿元、5.08亿元、5.26亿元，占总资产之比分别为25.31%、65.12%、67.12%；总资产分别为8.54亿元、7.80亿元、7.83亿元。
报告期内，公司在资产负债率分别为11.75%、15.30%、17.47%；流动比率分别为8.42、2.64、2.38。其中，最近一期完整会计年度内，应收账款占总资产之比为0.12%、存货占总资产之比为8.05%，固定资产占总资产之比为6.06%，有息负债占总负债之比为28.94%。
在资产及资金端，我们主要基于财务分析，对公司的资产质量、资金安全、公司抗风险能力等进行判断，其核心需要关注的风险点如下：
在资产质量上，需要关注：
存货周转率低于行业均值。近一期完整会计年度内，公司存货周转率1.74低于行业均值2.62。
在建工程变动较大。近一期完整会计年度内，公司在建工程为100.2万元，较期初增长136.03%。
在抗风险能力上，需要关注：
流动比率持续下降。近三期完整会计年度内，公司流动比率为8.42，2.64，2.38。
在经营可持续性上，需要关注：
净利润持续亏损。近三期完整会计年度内，净利润分别为-3亿元、-1.6亿元、-0.5亿元，警惕持续亏损是否影响经营可持续。
未分配利润为负。近一期完整会计年度内，公司未分配利润为-7.4亿元，需关注未来可持续经营性风险。
四、募集资金情况
北芯生命本次公开发行股票数量不超过4000.00万股，拟募集资金为9.52亿元，其中38195.25万元用于介入类医疗器械产业化基地建设项目，28226.92万元用于介入类医疗器械研发项目，18798.96万元用于营销网络建设项目，10000.00万元用于补充流动资金。
需要提醒的是，公司募集资金必要性似乎存疑。
资产负债率过低。近一期完整会计年度内，公司资产负债率为17.47%。
注：涉及行业相关数据均为申万二级，仅供参考，具体行业比对以公司公告为准
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