国泰惠泰一年定期开放债券型发起式证券投资基金（以下简称“国泰惠泰一年定开债”）于2025年3月29日发布2024年年度报告。报告显示，该基金在过去一年中，份额微幅增长，净资产有所增加，净利润表现良好，同时管理费等费用也维持在一定水平。以下是对该基金年报关键数据的详细解读。
主要财务指标：盈利增长显著
本期利润与已实现收益
国泰惠泰一年定开债2024年本期利润为67,997,895.01元，较2023年的39,239,370.19元增长了73.3%。本期已实现收益为53,714,370.46元，相比2023年的29,710,388.21元增长了80.8%。这表明基金在2024年的盈利能力显著提升。
| 年份 | 本期利润（元） | 本期已实现收益（元） |
|---|---|---|
| 2024年 | 67,997,895.01 | 53,714,370.46 |
| 2023年 | 39,239,370.19 | 29,710,388.21 |
期末净资产与份额净值
2024年末，基金期末净资产为1,266,279,517.09元，较2023年末的1,198,281,605.25元增长了5.68%。期末基金份额净值为1.0684元，高于2023年末的1.0110元。这显示基金资产规模在扩大，且每份基金的价值有所提升。
| 年份 | 期末净资产（元） | 期末基金份额净值（元） |
|---|---|---|
| 2024年末 | 1,266,279,517.09 | 1.0684 |
| 2023年末 | 1,198,281,605.25 | 1.0110 |
基金净值表现：跑输业绩比较基准
短期表现
过去三个月，基金份额净值增长率为2.48%，业绩比较基准收益率为2.71%，基金跑输业绩比较基准0.23个百分点。过去六个月，基金份额净值增长率为2.51%，业绩比较基准收益率为3.87%，跑输1.36个百分点。
| 阶段 | 份额净值增长率① | 业绩比较基准收益率③ | ①－③ |
|---|---|---|---|
| 过去三个月 | 2.48% | 2.71% | -0.23% |
| 过去六个月 | 2.51% | 3.87% | -1.36% |
长期表现
自基金合同生效至2024年12月31日，基金份额累计净值增长率为17.16%，显示出基金在长期运作中为投资者带来了一定的收益，但需结合业绩比较基准长期表现进行综合评估。
投资策略与业绩表现：债市影响显著
投资策略
2024年国内经济温和复苏，房地产市场走弱，债券市场偏强，各期限收益率下行。该基金在封闭期运用久期、收益率曲线等策略，开放期主要投资高流动性品种。
业绩归因
基金在2024年的净值增长率为5.68%，虽跑赢2023年的3.28%和2022年的2.46%，但仍低于业绩比较基准收益率。管理人认为，监管政策变化和风险偏好短期升温对债市造成扰动，不过未改变收益率下行方向。
市场展望：波动或加大
展望2025年，管理人预计国内经济延续温和复苏，货币政策将带动广谱利率下行，但债券市场波动可能加大。一方面，国内逆周期调节政策力度不确定；另一方面，国际形势变化会影响政策节奏。策略上，基金将在保持积极组合久期的同时，灵活调整久期和持仓结构。
费用情况：管理费与托管费稳定
基金管理费
2024年当期发生的基金应支付的管理费为3,689,430.45元，与2023年的3,675,526.70元基本持平。管理费按前一日基金资产净值0.30%的年费率计提。
| 年份 | 当期发生的基金应支付的管理费（元） |
|---|---|
| 2024年 | 3,689,430.45 |
| 2023年 | 3,675,526.70 |
基金托管费
2024年当期发生的基金应支付的托管费为1,229,810.15元，2023年为1,225,175.64元，保持相对稳定。托管费按前一日基金资产净值0.10%的年费率计提。
| 年份 | 当期发生的基金应支付的托管费（元） |
|---|---|
| 2024年 | 1,229,810.15 |
| 2023年 | 1,225,175.64 |
交易与投资收益：债券投资贡献大
交易费用
2024年应付交易费用为42,665.72元，低于2023年的48,096.39元。交易费用的降低可能与交易策略调整或市场环境变化有关。
| 年份 | 应付交易费用（元） |
|---|---|
| 2024年 | 42,665.72 |
| 2023年 | 48,096.39 |
股票与债券投资收益
本基金不投资股票，债券投资收益是主要来源。2024年债券投资收益——买卖债券差价收入为26,891,024.97元，而2023年为 -3,781,396.88元，表明2024年债券买卖操作取得了较好的收益。
| 年份 | 债券投资收益——买卖债券差价收入（元） |
|---|---|
| 2024年 | 26,891,024.97 |
| 2023年 | -3,781,396.88 |
关联交易：无重大关联交易
本基金在2024年度内未通过关联方交易单元进行交易，未与关联方进行银行间同业市场的债券（含回购）交易，也未有在承销期间参与关联方承销证券的情况，无需要说明的其他关联交易事项，整体关联交易情况较为简单。
投资组合：债券为主
资产组合
期末基金资产组合中，固定收益投资占比99.90%，金额为1,345,422,970.95元，主要为债券投资。银行存款和结算备付金合计占比0.10%，金额为1,395,412.80元。
| 项目 | 金额（元） | 占基金总资产的比例（%） |
|---|---|---|
| 固定收益投资 | 1,345,422,970.95 | 99.90 |
| 银行存款和结算备付金合计 | 1,395,412.80 | 0.10 |
债券投资
按债券品种分类，金融债券占比最高，公允价值为1,037,374,679.17元，占基金资产净值比例为81.92%，其 中政策性金融债公允价值为344,460,482.19元，占比27.20%。同业存单公允价值为248,157,057.92元，占比19.60%；国家债券公允价值为59,891,233.86元，占比4.73%。
| 债券品种 | 公允价值（元） | 占基金资产净值比例(％) |
|---|---|---|
| 金融债券 | 1,037,374,679.17 | 81.92 |
| 同业存单 | 248,157,057.92 | 19.60 |
| 国家债券 | 59,891,233.86 | 4.73 |
持有人结构：机构主导
持有人户数与结构
期末基金份额持有人户数未披露，机构投资者持有份额占比100.00%，为1,185,254,320.02份，显示基金份额高度集中于机构投资者。
管理人从业人员持有情况
基金管理人所有从业人员持有本基金份额为0.00份，占比0.00%。本公司高级管理人员、基金投资和研究部门负责人以及本基金基金经理持有本开放式基金份额均为0。
份额变动：基本稳定
本报告期期初基金份额总额为1,185,254,527.92份，报告期内基金总申购份额为16.15份，总赎回份额为0份，期末基金份额总额为1,185,254,544.07份，份额仅微增0.001%，整体份额变动极小。
风险提示
- 业绩波动风险：尽管2024年基金利润和净资产有所增长，但短期内基金份额净值增长率跑输业绩比较基准，未来业绩表现仍存在不确定性。
- 市场风险：2025年债券市场波动预计加大，国内政策和国际形势的不确定性可能对基金净值产生影响。
- 集中赎回风险：机构投资者持有份额占比100%，若机构投资者大额赎回，可能引发基金份额净值波动和流动性风险。 总体来看，国泰惠泰一年定开债在2024年取得了一定的收益增长，但投资者仍需关注市场变化和基金的风险特征，谨慎做出投资决策。
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