2025年3月29日，中银证券鑫瑞6个月持有期混合型证券投资基金发布2024年年度报告。报告显示，该基金在过去一年中，基金份额和净资产规模均有所下降，不过净利润实现扭亏为盈，基金经理对市场走势也有新的展望。
主要财务指标：净利润扭亏，资产规模缩水
本期利润实现扭亏为盈
2024年，中银证券鑫瑞6个月持有A类份额本期利润为1,873,914.99元，C类份额为508,391.41元，而2023年A类份额亏损644,993.38元，C类份额亏损97,162.54元，成功实现扭亏为盈。从加权平均基金份额本期利润率来看，A类为0.0499，C类为0.0436 。
| 年份 | 中银证券鑫瑞6个月持有A | 中银证券鑫瑞6个月持有C |
|---|---|---|
| 2024年 | 1,873,914.99元 | 508,391.41元 |
| 2023年 | -644,993.38元 | -97,162.54元 |
净资产合计下降明显
2024年末，基金净资产合计为51,217,902.69元，较2023年末的65,300,778.21元，下降了约21.56%。期末净资产方面，2024年末为51,217,902.69元，同样呈下降趋势。
| 年份 | 净资产合计（元） | 变动幅度 |
|---|---|---|
| 2024年末 | 51,217,902.69 | -21.56% |
| 2023年末 | 65,300,778.21 | - |
基金净值表现：跑输业绩比较基准
份额净值增长率与业绩比较基准对比
过去一年，中银证券鑫瑞6个月持有A份额净值增长率为5.43%，C份额为5.11%，而同期业绩比较基准收益率均为7.43%，两类份额均跑输业绩比较基准。从更长时间维度看，自基金合同生效起至今，A份额净值增长率为6.10%，C份额为4.79%，业绩比较基准收益率为1.92%，跑赢业绩比较基准。
| 阶段 | 中银证券鑫瑞6个月持有A | 中银证券鑫瑞6个月持有C | 业绩比较基准收益率 | ||
|---|---|---|---|---|---|
| 份额净值增长率 | 与业绩比较基准差值 | 份额净值增长率 | 与业绩比较基准差值 | ||
| 过去一年 | 5.43% | -2.00% | 5.11% | -2.32% | 7.43% |
| 自基金合同生效起至今 | 6.10% | 4.18% | 4.79% | 2.87% | 1.92% |
投资策略与运作：债券为主，股票分散
债券市场把握与投资策略
2024年债券市场走牛，债券收益率大幅走低。该基金以利率债和高等级信用债为主，适当参与可转债的波段操作。在不同时间段，根据经济数据和市场情况灵活调整投资。如7月中下旬央行下调基准利率后，债券收益率震荡下行，9月下旬因政策因素收益率快速上行，四季度又因多种因素再次下行。
股票投资行业配置
股票方面，行业配置相对分散，主要集中在食品饮料、医药、电子、机械等行业。期末按公允价值占基金资产净值比例大小排序，股票投资明细显示，前十大股票涵盖能源、消费、金融等多个领域，单个股票占比均不高，体现了分散投资的策略。
| 序号 | 股票代码 | 股票名称 | 占基金资产净值比例（%） |
|---|---|---|---|
| 1 | 600483 | 福能股份 | 0.58 |
| 2 | 600887 | 伊利股份 | 0.53 |
| 3 | 600406 | 国电南瑞 | 0.49 |
| 4 | 600583 | 海油工程 | 0.49 |
| 5 | 601668 | 中国建筑 | 0.47 |
业绩表现归因：公允价值变动收益贡献大
收益来源分析
本期营业总收入为3,091,591.80元，其中公允价值变动收益为3,458,147.07元，对整体收益贡献较大。而投资收益为 -395,753.05元，其中股票投资收益 -1,798,741.91元，债券投资收益1,229,466.00元 。
| 项目 | 金额（元） |
|---|---|
| 营业总收入 | 3,091,591.80 |
| 公允价值变动收益 | 3,458,147.07 |
| 投资收益 | -395,753.05 |
| 股票投资收益 | -1,798,741.91 |
| 债券投资收益 | 1,229,466.00 |
市场展望：债券震荡，权益可期
宏观经济与市场走势判断
基金管理人认为，目前债券市场在一定程度上已经透支了未来的降息预期，整体收益率已经处于相对较低的水平，预计未来债券收益率整体下行空间有限，但货币宽松、机构欠配，债券收益率上行空间也不大，预计将区间震荡，波动幅度加大。权益市场无论在科技成长还是红利价值等方面都预计将有更好的表现。
费用分析：管理、托管费随资产规模下降
管理人报酬及相关费用
2024年当期发生的基金应支付的管理费为300,678.43元，较2023年的557,127.91元下降明显，托管费为100,226.20元，低于2023年的185,709.30元。这与基金资产规模的下降有一定关系。
| 年份 | 当期发生的基金应支付的管理费（元） | 当期发生的基金应支付的托管费（元） |
|---|---|---|
| 2024年 | 300,678.43 | 100,226.20 |
| 2023年 | 557,127.91 | 185,709.30 |
交易费用与关联交易：交易费用有降，关联交易合规
应付交易费用情况
应付交易费用方面，2024年末为2,077.11元，较上年度末的3,996.29元有所下降。其中交易所市场478.36元，银行间市场1,598.75元。
| 年份 | 应付交易费用（元） | 交易所市场（元） | 银行间市场（元） |
|---|---|---|---|
| 2024年末 | 2,077.11 | 478.36 | 1,598.75 |
| 2023年末 | 3,996.29 | 3,670.04 | 326.25 |
关联交易情况
通过关联方交易单元进行的交易中，股票交易和债券交易均通过中银证券进行，2024年股票成交金额40,648,431.67元，债券成交金额628,136,000.00元，应支付关联方的佣金27,707.23元，期末应付佣金余额478.36元。关联交易在正常业务范围内按一般商业条款订立。
| 关联方名称 | 股票成交金额（元） | 占当期股票成交总额的比例（%） | 债券成交金额（元） | 占当期债券成交总额的比例（%） | 当期佣金（元） | 期末应付佣金余额（元） |
|---|---|---|---|---|---|---|
| 中银证券 | 40,648,431.67 | 100.00 | 628,136,000.00 | 100.00 | 27,707.23 | 478.36 |
持有人结构与份额变动：个人投资者为主，份额下降
期末基金份额持有人户数及结构
期末基金份额持有人户数共599户，其中A类份额持有人480户，C类份额持有人119户。持有人结构上，个人投资者持有A类份额33,540,885.85份，C类份额14,917,742.87份，均占100%，无机构投资者持有。
| 份额级别 | 持有人户数（户） | 户均持有的基金份额 | 个人投资者持有份额 | 占总份额比例（%） |
|---|---|---|---|---|
| 中银证券鑫瑞6个月持有A | 480 | 69,876.85 | 33,540,885.85 | 100.00 |
| 中银证券鑫瑞6个月持有C | 119 | 125,359.18 | 14,917,742.87 | 100.00 |
开放式基金份额变动
2024年，中银证券鑫瑞6个月持有A类份额总申购11,735,636.72份，总赎回31,030,268.84份，期末份额为33,540,885.85份；C类份额总申购12,749,139.95份，总赎回9,994,842.77份，期末份额为14,917,742.87份。整体基金份额较上一年度下降约25.45%。
| 份额级别 | 基金总申购份额 | 基金总赎回份额 | 期末基金份额总额 | 较上一年度变动幅度 |
|---|---|---|---|---|
| 中银证券鑫瑞6个月持有A | 11,735,636.72 | 31,030,268.84 | 33,540,885.85 | - |
| 中银证券鑫瑞6个月持有C | 12,749,139.95 | 9,994,842.77 | 14,917,742.87 | - |
| 合计 | - | - | 48,458,628.72 | -25.45% |
风险提示与投资建议
市场风险
尽管权益市场被看好，但债券市场的不确定性仍会对基金净值产生影响。债券收益率的波动可能导致基金资产价值的变化，投资者需关注市场利率变动等因素。
投资建议
鉴于基金管理人对权益市场的乐观预期，投资者可关注基金在权益资产配置上的调整。但同时，考虑到债券市场的潜在风险，建议投资者根据自身风险承受能力，合理配置资产，不宜过度集中投资该基金。
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