2025年3月29日，广发基金管理有限公司发布广发核心优选六个月持有期混合型基金中基金（FOF）2024年年度报告。报告显示，该基金在过去一年面临份额与净资产双降局面，净利润由负转正，管理费有所下降。这些数据背后反映了怎样的投资运作情况，又对投资者释放了哪些信号？本文将为您深度解读。

主要财务指标：净利润转正，仍处恢复阶段

本期利润扭亏为盈

从主要会计数据和财务指标看，2024年该基金实现了业绩的显著改善。广发核心优选六个月持有混合（FOF）A本期利润为49,883,270.10元，C类为4,390,464.70元，而2023年A类为 -438,093,078.99元，C类为 -49,847,455.40元 ，成功扭亏为盈。这一转变得益于市场环境变化及投资策略调整，尽管本期利润转正，但与过往亏损相比，整体仍处于恢复阶段。

数据和指标	广发核心优选六个月持有混合（FOF）A	广发核心优选六个月持有混合（FOF）C
2024年本期利润（元）	49,883,270.10	4,390,464.70
2023年本期利润（元）	-438,093,078.99	-49,847,455.40

资产净值下降

2024年末，广发核心优选六个月持有混合（FOF）A的期末基金资产净值为2,450,066,402.75元，较2023年末的2,754,365,872.06元下降11.05%；C类期末基金资产净值为259,659,032.95元，较2023年末的299,366,777.48元下降13.26%。资产净值下降与市场波动及基金份额赎回有关，反映出基金资产规模收缩，对基金运作和投资策略实施带来挑战。

份额类别	2024年末资产净值（元）	2023年末资产净值（元）	变动比例
广发核心优选六个月持有混合（FOF）A	2,450,066,402.75	2,754,365,872.06	-11.05%
广发核心优选六个月持有混合（FOF）C	259,659,032.95	299,366,777.48	-13.26%

基金净值表现：跑输业绩比较基准

各阶段表现及差距

过去一年，广发核心优选六个月持有混合（FOF）A份额净值增长率为2.67%，C类为2.26%，同期业绩比较基准收益率为9.22%，两类份额均大幅跑输。从更长时间维度看，过去三年A类份额净值增长率为 -19.21%，C类为 -20.18%，业绩比较基准收益率为 -6.44%，同样差距明显。这表明基金在把握市场机会、资产配置等方面存在不足，未能有效跟上业绩比较基准的增长步伐。

阶段	广发核心优选六个月持有混合（FOF）A		广发核心优选六个月持有混合（FOF）C		业绩比较基准收益率
	份额净值增长率	与基准差值	份额净值增长率	与基准差值
过去一年	2.67%	-6.55%	2.26%	-6.96%	9.22%
过去三年	-19.21%	-12.77%	-20.18%	-13.74%	-6.44%

市场波动影响净值

2024年权益市场先抑后扬，政策对市场情绪影响较大。基金虽在权益市场底部增加仓位，但市场复杂多变，风格切换频繁，如上半年红利等避险板块和部分科技板块表现较好，下半年成长股和小盘股阶段性强势，基金未能完全适应市场节奏，导致净值增长落后。

投资策略与业绩表现：把握机会能力待提升

投资策略回顾

2024年基金保持较高权益仓位，覆盖科技制造、金融周期、医药消费等板块，配置主动基金和指数基金，固收类资产选择纯债基金和二级债基等。通过定量与定性结合方法精选基金并动态调整配置。但从业绩看，在市场风格快速切换中，基金把握机会能力有待提升。

业绩归因分析

基金业绩受市场环境和投资策略执行影响。市场波动大、风格切换快，增加投资难度。尽管基金试图把握底部机会，但在板块轮动中，资产配置调整可能不够及时精准，导致未能充分享受市场上涨红利。

市场展望：机遇与挑战并存

全球经济复杂，国内积极向好

展望2025年，全球经济形势复杂多变，贸易摩擦和地缘政治风险持续，特朗普新一任政府对华加征关税，增加外部不确定性。但国内经济在政策支持和结构性改革推动下展现韧性，基本面企稳。

股市机遇与关注方向

当前股市处于高性价比区间，政策效果显现和企业基本面改善有望推动市场从估值修复到盈利修复。基金将关注供需格局良好、基本面改善且估值合理偏低板块，如消费和科技创新领域。消费端政策发力，有望带动经济活力；科技创新领域，人工智能等进展将为经济增长提供新动力，基金需精准把握这些结构性机会，优化投资组合，提升业绩表现。

费用分析：管理费托管费双降

管理费情况

2024年当期发生的基金应支付的管理费，广发核心优选六个月持有混合（FOF）为9,615,144.38元，较2023年的13,011,383.18元下降26.09%。这与基金资产净值下降有关，因管理费按前一日基金资产净值的1.00%年费率计提。虽然管理费下降减轻成本压力，但也反映出基金规模收缩对管理费收入的影响。

年份	当期发生的基金应支付的管理费（元）	变动比例
2024年	9,615,144.38	-26.09%
2023年	13,011,383.18	-

托管费情况

2024年当期发生的基金应支付的托管费为5,531,645.49元，较2023年的7,441,221.37元下降25.66%。托管费按前一日基金资产净值的0.20%年费率计提，其下降同样因基金资产净值减少。托管费降低一定程度减少基金运营成本，但也侧面反映基金规模变化。

投资收益分析：基金投资收益欠佳

投资收益构成

2024年基金营业总收入为70,776,989.07元，投资收益为 -257,601,767.85元，其中基金投资收益为 -264,832,173.12元。基金投资收益不佳拉低整体投资收益水平，反映出所投资基金的表现未达预期，在基金选择和配置上或需优化。

项目	金额（元）
营业总收入	70,776,989.07
投资收益	-257,601,767.85
其中：基金投资收益	-264,832,173.12

公允价值变动收益贡献

公允价值变动收益为325,994,959.86元，对营业总收入有积极贡献，表明基金持有的部分资产公允价值上升，一定程度弥补投资收益损失。但投资收益与公允价值变动收益的波动，显示基金资产价值受市场影响大，投资稳定性需增强。

关联交易：对自身管理基金依赖度高

关联方交易情况

报告期内，基金与关联方交易主要涉及关联方报酬及持有关联方管理的基金。2024年末，基金持有基金管理人广发基金管理有限公司所管理的基金合计1,844,553,080.32元，占基金资产净值的比例为68.07%，较2023年末的63.25%有所上升，显示对自身管理基金依赖度增加。

潜在影响

高度依赖自身管理基金，虽便于管理和协调，但也带来风险。若关联方管理基金表现不佳，将直接影响本基金业绩。且关联交易可能引发利益输送质疑，需加强监管和信息披露，确保交易公平公正，保护投资者利益。

基金份额持有人结构与变动：个人投资者为主，份额缩水

持有人结构

期末基金份额持有人中，个人投资者占主导。广发核心优选六个月持有混合（FOF）A类中，个人投资者持有份额占比99.96%；C类中，个人投资者持有份额占比97.86%。这种结构表明基金对个人投资者吸引力较高，但个人投资者投资决策易受市场波动影响，增加基金份额稳定性管理难度。

份额级别	机构投资者持有份额占比	个人投资者持有份额占比
广发核心优选六个月持有混合（FOF）A	0.04%	99.96%
广发核心优选六个月持有混合（FOF）C	2.14%	97.86%

份额变动

2024年广发核心优选六个月持有混合（FOF）A类基金份额从期初3,400,923,470.47份降至期末2,946,639,153.47份，减少13.36%；C类从期初373,628,470.68份降至期末316,921,769.55份，减少15.18%。份额缩水或因投资者对基金业绩不满、市场环境变化导致投资策略调整等，基金管理人需反思并改进投资策略，提升业绩，稳定投资者信心。

重大事件：管理人受警示函，业务调整

管理人受处罚

2024年7月1日，广发基金管理有限公司因个别规定及制度未严格执行，被中国证券监督管理委员会广东监管局出具警示函。虽已整改完成，但反映出公司内部管理存在漏洞，影响投资者对基金管理能力信心，需加强内部管理和合规建设。

交易单元调整

2024年基金租用证券公司交易单元有变动，新增多个交易单元。交易单元调整旨在优化交易渠道，提升交易效率，但需关注新交易单元对交易成本、信息获取及投资决策的影响，确保调整符合基金投资目标和利益。

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