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报告摘要

事件：

公司发布2024年年报。2024年公司实现营业收入31.36亿元，同比-2.76%，归母净利润5.04亿元，同比-6.84%。分季度看，2024Q1/Q2/Q3/Q4营收分别为6.87/6.88/7.78/9.82亿元，归母净利润分别为1.09/0.74/1.18/2.03亿元。

点评：

种鸡性能优势稳固，鸡苗贡献稳定盈利

公司利丰种系白羽肉鸡无论父母代还是商品代生产性能都处于行业领先水平，同时受益于公司大力实施种源净化战略，市场认可度高，竞争优势强劲。受制于消费表现以及父母代种鸡产能回升，24年白鸡价格有所回落。2024年公司销售父母代和商品代白羽肉鸡苗合计5.86亿只，同比减少9.3%，综合售价4.07元/只，同比下降0.40%，商品代鸡苗薄利多销为公司贡献主要营收。此外，公司自研品种“益生909”小白鸡优异的生产性能也备受市场认可，销售进入放量期，2024年公司销售“益生909”小白鸡0.83亿只，同比+7.8%，但由于肉鸡价格整体低迷，公司小白鸡价格也有所下降，24年销售均价1.28元/只，同比-13.9%。

种猪销售放量，鸡猪双轮战略见成效

公司在原种猪养殖领域已做足储备，24年种猪销量29956头，同比+806.11%，生猪业务收入2.24亿元，同比+320.39%。当前在建种猪场全部投产后，每年种猪销量可达到20万头，2025年1-2月，公司种猪销量0.67万头，同比增长161.9%，销售量维持高速增长。

风险提示：动物疫病风险，饲料原料价格波动风险，鸡苗价格大幅波动风险。

发布日期：2025-04-02

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