国投瑞银和兴债券型证券投资基金2024年年报显示，该基金在报告期内经历了份额与净资产的大幅变动。基金份额从成立之初的超17.8亿份降至2.46亿份，降幅达86%；净资产从17.84亿元缩水至2.51亿元，减少15.33亿元。同时，净利润达1472.5万元，而管理费支出为412.52万元。这些数据的背后，反映了基金在运作过程中的诸多情况，值得投资者深入了解。
主要财务指标：净利润可观，资产规模缩水明显
本期利润与净值表现
国投瑞银和兴债券在2024年6月4日至12月31日期间，A类份额本期利润实现1.23%的加权平均净值利润率，份额净值增长率为2.24%；C类份额本期加权平均净值利润率为1.00%，份额净值增长率为2.01%。从净值表现来看，该基金在报告期内实现了一定的增长，但与同期业绩比较基准收益率3.76%相比，仍有差距。
| 份额类别 | 本期加权平均净值利润率 | 份额净值增长率 | 业绩比较基准收益率 |
|---|---|---|---|
| 国投瑞银和兴债券A | 1.23% | 2.24% | 3.76% |
| 国投瑞银和兴债券C | 1.00% | 2.01% | 3.76% |
净资产变化
报告期初，基金净资产为1784037315.77元，期末降至251165645.06元，减少了1532871670.71元，缩水幅度高达85.93%。这主要是由于基金份额的大量赎回导致实收基金减少，以及未分配利润的变动。
| 项目 | 期初金额（元） | 期末金额（元） | 变动金额（元） | 变动幅度 |
|---|---|---|---|---|
| 净资产 | 1784037315.77 | 251165645.06 | -1532871670.71 | -85.93% |
基金净值表现：跑输业绩比较基准，波动相对较小
短期表现
过去三个月，国投瑞银和兴债券A份额净值增长率为1.83%，标准差为0.10%，业绩比较基准收益率为1.90%，标准差为0.16%，A份额跑输业绩比较基准0.07个百分点；C份额净值增长率为1.74%，同样跑输业绩比较基准0.16个百分点。
| 阶段 | 份额类别 | 份额净值增长率 | 份额净值增长率标准差 | 业绩比较基准收益率 | 业绩比较基准收益率标准差 | 与业绩比较基准差值 |
|---|---|---|---|---|---|---|
| 过去三个月 | 国投瑞银和兴债券A | 1.83% | 0.10% | 1.90% | 0.16% | -0.07% |
| 过去三个月 | 国投瑞银和兴债券C | 1.74% | 0.10% | 1.90% | 0.16% | -0.16% |
长期表现
自基金合同生效起至今，A份额净值增长率为2.24%，C份额为2.01%，而业绩比较基准收益率为3.76%，两类份额均未达到业绩比较基准，分别相差1.52和1.75个百分点。不过，基金净值增长率标准差相对较小，反映出其波动相对平稳。
投资策略与业绩：债券投资为主，股票投资现亏损
投资策略
在国内货币政策宽松背景下，2024年债券市场强势，权益市场宽幅震荡。该基金债券投资以利率债、金融债和高等级信用债为主，并配置了小部分优质中低价转债。在股票投资方面，采用行业配置和个股精选相结合的方法，同时根据多种因素调整A股和港股配置比例。
业绩表现
截至期末，A类份额净值为1.0224元，C类份额净值为1.0201元。报告期内，债券投资收益为16841455.90元，而股票投资出现亏损，买卖股票差价收入为 -518971.01元。整体来看，基金实现净利润14725020.81元，但仍需关注股票投资对业绩的影响。
费用分析：管理与托管费用较高，影响收益
管理费
本基金的管理费按前一日基金资产净值中扣除本基金持有的基金管理人自身管理的其他公开募集证券投资基金部分的0.60%年费率计提。2024年6月4日至12月31日，当期发生的基金应支付的管理费为4125203.34元，其中应支付销售机构的客户维护费为2062370.36元，应支付基金管理人的净管理费为2062832.98元。
托管费
托管费按前一日基金资产净值中扣除本基金持有的基金托管人自身托管的其他公开募集证券投资基金部分的0.15%年费率计提。报告期内，当期发生的基金应支付的托管费为1031300.92元。较高的管理与托管费用在一定程度上侵蚀了基金的收益。
投资组合：债券占主导，股票行业分布较广
资产组合
期末基金资产组合中，固定收益投资占比最大，达到85.84%，公允价值为249008401.24元，其中债券投资涵盖国家债券、金融债券、企业债券等多种品种。股票投资公允价值为26749891.60元，占比9.22%。此外，银行存款和结算备付金合计占0.89%，其他各项资产占4.05%。
| 资产类别 | 公允价值（元） | 占基金资产净值比例（%） |
|---|---|---|
| 固定收益投资 | 249008401.24 | 85.84 |
| 股票投资 | 26749891.60 | 9.22 |
| 银行存款和结算备付金合计 | 2577796.79 | 0.89 |
| 其他各项资产 | 11753051.06 | 4.05 |
股票投资行业分布
境内股票投资涉及多个行业，采矿业、制造业、金融业等均有布局。港股通投资股票涉及通讯、能源、公用事业等行业。从行业分布来看，基金试图通过分散投资降低风险，但也需关注行业波动对投资组合的影响。
份额持有人结构：个人投资者为主，机构参与度低
持有人户数与结构
期末基金份额持有人户数为856户，其中A类份额持有人776户，C类份额持有人80户。两类份额均以个人投资者为主，机构投资者持有比例为0。户均持有基金份额方面，A类为298290.34份，C类为177908.21份。
| 份额级别 | 持有人户数（户） | 户均持有基金份额（份） | 机构投资者占比 | 个人投资者占比 |
|---|---|---|---|---|
| 国投瑞银和兴债券A | 776 | 298290.34 | 0% | 100.00% |
| 国投瑞银和兴债券C | 80 | 177908.21 | 0% | 100.00% |
管理人从业人员持有情况
基金管理人所有从业人员持有本基金的份额总数为1440.54份，其中A类1440.54份，C类0份。本公司高级管理人员、基金投资和研究部门负责人以及本基金基金经理持有本开放式基金的份额总量均为0。
风险提示：市场波动与巨额赎回风险需关注
市场风险
展望2025年，全球贸易和经济前景存在不确定性，各类资产波动率可能上升。债券市场预计震荡偏强，存单利率和国债利率倒挂情况可能反复，影响杠杆和久期策略有效性。转债市场虽延续偏强行情，但估值进入高估区间后，风险收益特征可能变弱。股票市场投资机会较多，但红利、制造业、科技等行业存在分化。
巨额赎回风险
尽管本报告期无单一投资者持有基金份额比例达到或超过20%的情况，但投资者仍需关注单一投资者大额赎回可能带来的风险，如赎回申请延期办理、基金净值大幅波动、投资策略难以实现以及基金财产清算（或转型）等风险。
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