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华夏时报记者 谢碧鹭 帅可聪 北京报道

2025年4月，A股市场将迎来新一轮限售股解禁潮。截至4月1日16时左右，Wind数据统计结果显示，当月共有110家上市公司限售股迎来解禁，解禁数量合计约102亿股。不过，和今年前三个月相比，4月的解禁情况相对“温和”。

从解禁类型来看，4月解禁股份中，首发原股东限售股份占比较高，接近一半。在知名商业顾问霍虹屹看来，对于上市不久的公司而言，首发股东限售股的解禁，往往被市场视作一个重要的“试金石”时刻。这些原始股东通常成本极低，一旦抛售，获利丰厚。投资者自然会担心这些“老股东”是否会借机套现？他们对公司未来的信心是否足够？这背后，其实是对信息不对称的焦虑。因此，解禁不仅是股份的“松绑”，也是市场信心的“验资”。

多家公司限售股迎来解禁

上市公司解禁向来备受二级市场投资者关注，近期，多家上市公司纷纷对外披露限售股迎来解禁的消息。3月28日盘后，万盛股份、广合科技、瑞华技术和烽火电子等4家公司纷纷对外发布了相关公告。

万盛股份称，公司限售股份约1.04亿股将于4月7日解禁并上市流通，占公司总股本的17.69%。万盛股份是国内最主要的有机磷系阻燃剂生产企业之一，在业绩方面，2022年至2024年，公司实现营业收入分别为35.64亿元、28.50亿元和29.63亿元；归母净利润分别为3.65亿元、1.84亿元和1.03亿元。

广合科技约1.12亿股将于4月2日解禁并流通上市，占总股本的26.38%。据悉，广合科技一直致力于以高速、高频为主的高端PCB制造，产品主要应用于数据中心、云计算、工业互联网等终端领域。该公司于去年4月上市，此次限售股解禁类型为首发原股东限售股份、首发战略配售股份。

瑞华技术和烽火电子本月解禁的股票数量较少，分别为320万股和108万股。在业务方面，瑞华技术主要业务是为石油化工企业提供基于化工工艺包技术的成套技术综合解决方案；烽火电子是国家高新通信设备及电声器材科研生产骨干企业，公司主导产品有短波通信设备、超短波通信设备、航空搜救定位设备等。

谁是4月“解禁王”？

Wind数据显示，2025年4月有110家上市公司股票迎来解禁，解禁数量合计约102亿股，解禁类型包括定向增发机构配售股份、股权激励配售股份、股权激励一般股份、首发原股东限售股份等。和今年前三个月的情况相比，4月解禁情况较为“温和”。今年1至3月，A股市场迎来解禁的上市公司分别为204家、149家和173家，流通数量分别约224亿股、639亿股和108亿股。

在解禁规模方面，南京银行和华润材料排名靠前，将于4月分别解禁11.31亿股和8.54亿股，占总股本的10.22%和57.47%。上海医药、杭州银行和中复神鹰紧跟其后，4月解禁股份分别为8.53亿股、5.04亿股和4.57亿股，占总股本的22.99%、8.33%和50.77%。

从解禁比例来看，有16家上市公司4月解禁股份占总股本的50%以上，排名靠前的公司有联盛化学、戎美股份、卓兆点胶、无锡鼎邦、鸿富瀚、德昌股份等。这些上市公司本月解禁股份占总股本的比例均超过60%。

对于那些解禁比例较高的公司，深圳中金华创基金董事长龚涛提醒投资者应该注意以下风险：一是关注公司公告了解限售股解禁期，可在解禁之前做好减仓或换股准备；二是分析解禁股的持仓成本，比如有些解禁股是定增而来，如果定增价格高于现价，在亏本的情况下解禁股卖出意愿不强；三是了解解禁股持有人的信息，比如持有人为实控人且为国企央企或者国资背景，一般被集中抛售概率较小。

近半涉首发原股东限售股解禁

值得一提的是，从解禁股份类型来看，有50多家公司首发原股东限售股份将于今年4月起开始流通。

就近期披露的公告来看，3月25日晚，中复神鹰对外披露了首次公开发行部分限售股上市流通公告，本次解禁数量为4.57亿股，占总股本的50.77%，上市流通日期为4月7日。中复神鹰是一家集碳纤维及其复合材料研发、生产、销售为一体的上市公司，2022年至2024年营收为19.95亿元、22.59亿元和15.57亿元。

3月31日晚，唯捷创芯对外发布了关于首次公开发行部分限售股上市流通的公告。2022年4月12日，唯捷创芯在科创板上市，本次上市流通的限售股为公司首次公开发行部分限售股，限售股股东数量为11名，限售期为自取得之日起至公司股票上市36个月，限售股数量为4691.49万股，占公司股本总数的10.91%。现限售期即将届满，上述限售股将于2025年4月14日起上市流通。

“本身上市公司解禁就意味着二级市场流通盘变多。而原始股东持股成本非常低，这部分限售股正式进入交易流通环节，市场供给端压力骤增。由于早期投资者持股成本极低，账面浮盈丰厚，解禁后兑现盈利的动机强烈。不过，面对具体公司应该具体分析，倘若公司基本面过硬，原始股东也会长期持有。”龚涛表示。

不过，为了提振投资者信心，多家上市公司在面对股份解禁之前，积极进行回购。比如去年8月底，唯捷创芯实控人、董事长荣秀丽提议回购，计划回购金额为1亿元至1.5亿元。3月5日，唯捷创芯对外披露了关于股份回购实施结果的公告，截至披露日公司回购计划已实施完毕，累计回购361.6万股，成交价约1.2亿元。

责任编辑：麻晓超 主编：夏申茶