Hehson财经上市公司研究院|财报鹰眼预警
3月29日，金枫酒业发布2024年年度报告，审计意见为标准无保留审计意见。
报告显示，公司2024年全年营业收入为5.78亿元，同比增长0.87%；归母净利润为576.14万元，同比下降94.49%；扣非归母净利润为-140.86万元，同比增长97.34%；基本每股收益0.01元/股。
公司自1992年9月上市以来，已经现金分红26次，累计已实施现金分红为7.61亿元。公告显示，公司拟向全体股东每10股派发现金股利0.5元（含税）。
上市公司财报鹰眼预警系统分别从业绩质量、盈利能力、资金压力与安全及运营效率等四大维度，对金枫酒业2024年年报进行智能量化分析。
一、业绩质量层面
报告期内，公司营收为5.78亿元，同比增长0.87%；净利润为456.23万元，同比下降95.62%；经营活动净现金流为7925.84万元，同比增长2550.57%。
从业绩整体层面看，需要重点关注：
• 归母净利润大幅下降。报告期内，归母净利润为576.1万元，同比大幅下降94.49%。
| 项目 | 20221231 | 20231231 | 20241231 |
| 归母净利润（元） | 515.61万 | 1.05亿 | 576.14万 |
| 归母净利润增速 | 140.14% | 1927.49% | -94.49% |
• 营业收入与净利润变动背离。报告期内，营业收入同比增长0.87%，净利润同比下降95.62%，营业收入与净利润变动背离。
| 项目 | 20221231 | 20231231 | 20241231 |
| 营业收入（元） | 6.62亿 | 5.73亿 | 5.78亿 |
| 净利润（元） | 216.86万 | 1.04亿 | 456.23万 |
| 营业收入增速 | 1.88% | -13.42% | 0.87% |
| 净利润增速 | 112.71% | 4705.83% | -95.62% |
• 净利润为正但扣非净利润为负。报告期内，净利润为456.2万元，扣非净利润为-140.9万元。
| 项目 | 20221231 | 20231231 | 20241231 |
| 净利润（元） | 216.86万 | 1.04亿 | 456.23万 |
| 扣非归母利润（元） | -246万 | -5297万 | -140.86万 |
• 第四季度净利润异动。报告期内，净利润为456.2万元，且前三季度为-0.3亿元，第四季度转负为正。
| 项目 | 20240331 | 20240630 | 20240930 | 20241231 |
| 净利润（元） | 236.9万 | -1653.45万 | -3075万 | 456.23万 |
• 净利润较为波动。近三期年报，净利润分别为216.9万元、1亿元、456.2万元，同比变动分别为112.71%、4705.83%、-95.62%，净利润较为波动。
| 项目 | 20221231 | 20231231 | 20241231 |
| 净利润（元） | 216.86万 | 1.04亿 | 456.23万 |
| 净利润增速 | 112.71% | 4705.83% | -95.62% |
从收入成本及期间费用配比看，需要重点关注：
• 营业收入与营业成本变动背离。报告期内，营业收入同比增长0.87%，营业成本同比下降1.11%，收入与成本变动背离。
| 项目 | 20221231 | 20231231 | 20241231 |
| 营业收入（元） | 6.62亿 | 5.73亿 | 5.78亿 |
| 营业成本（元） | 3.82亿 | 3.39亿 | 3.35亿 |
| 营业收入增速 | 1.88% | -13.42% | 0.87% |
| 营业成本增速 | 2.45% | -11.3% | -1.11% |
二、盈利能力层面
报告期内，公司毛利率为42.03%，同比增长2.83%；净利率为0.79%，同比下降95.66%；净资产收益率（加权）为0.29%，同比下降94.59%。
结合公司经营端看收益，需要重点关注：
• 销售净利率大幅下降。报告期内，销售净利率为0.79%，同比大幅下降95.66%。
| 项目 | 20221231 | 20231231 | 20241231 |
| 销售净利率 | 0.33% | 18.19% | 0.79% |
| 销售净利率增速 | 112.47% | 5450.79% | -95.66% |
• 销售毛利率增长，销售净利率下降。报告期内，销售毛利率由去年同期40.88%增长至42.03%，销售净利率由去年同期18.19%下降至0.79%。
| 项目 | 20221231 | 20231231 | 20241231 |
| 销售毛利率 | 42.3% | 40.88% | 42.03% |
| 销售净利率 | 0.33% | 18.19% | 0.79% |
结合公司资产端看收益，需要重点关注：
• 净资产收益率较大幅下降。报告期内，加权平均净资产收益率为0.29%，同比大幅下降94.59%。
| 项目 | 20221231 | 20231231 | 20241231 |
| 净资产收益率 | -0.27% | 5.36% | 0.29% |
| 净资产收益率增速 | 59.09% | 2085.19% | -94.59% |
• 最近三年净资产收益率平均低于7%。报告期内，加权平均净资产收益率为0.29%，最近三个会计年度加权平均净资产收益率平均低于7%。
| 项目 | 20221231 | 20231231 | 20241231 |
| 净资产收益率 | -0.27% | 5.36% | 0.29% |
| 净资产收益率增速 | 59.09% | 2085.19% | -94.59% |
• 投入资本回报率低于7%。报告期内，公司投入资本回报率为0.28%，三个报告期内平均值低于7%。
| 项目 | 20221231 | 20231231 | 20241231 |
| 投入资本回报率 | 0.26% | 5.22% | 0.28% |
从非常规性损益看，需要重点关注：
• 非常规性收益占比较高。报告期内，非常规性收益/净利润比值为42.3%。（注：非常规性收益=投资净收益+公允价值变动净收益+营业外收入+非流动资产处置损失）。
| 项目 | 20221231 | 20231231 | 20241231 |
| 非常规性收益（元） | 1166.16万 | 1433.97万 | 192.86万 |
| 净利润（元） | 216.86万 | 1.04亿 | 456.23万 |
| 非常规性收益/净利润 | 11.19% | 13.76% | 42.3% |
从客商集中度及少数股东等维度看，需要重点关注：
• 少数股东损益为负，归母净利润为正。报告期内，少数股东损益为-119.9万元，归母净利润为576.1万元。
| 项目 | 20221231 | 20231231 | 20241231 |
| 少数股东损益（元） | -298.74万 | -31.84万 | -119.91万 |
| 归母净利润（元） | 515.61万 | 1.05亿 | 576.14万 |
三、资金压力与安全层面
报告期内，公司资产负债率为13.67%，同比下降7.71%；流动比率为6.69，速动比率为4.16；总债务为5085.06万元，其中短期债务为5085.06万元，短期债务占总债务比为100%。
从资金管控角度看，需要重点关注：
• 货币资金/资产总额比值持续增长，总债务/负债总额比值持续增长。近三期年报，货币资金/资产总额比值分别为16.41%、33.81%、42.9%，总债务/负债总额比值分别为13.86%、15.64%、16.47%，两者均呈现增长趋势，警惕存贷双高趋势。
| 项目 | 20221231 | 20231231 | 20241231 |
| 货币资金/资产总额 | 16.41% | 33.81% | 42.9% |
| 总债务/负债总额 | 13.86% | 15.64% | 16.47% |
四、运营效率层面
报告期内，公司应收帐款周转率为8.04，同比增长31.75%；存货周转率为0.51，同比增长3.61%；总资产周转率为0.25，同比增长0.92%。
从长期性资产看，需要重点关注：
• 在建工程变动较大。报告期内，在建工程为471.8万元，较期初增长284.15%。
| 项目 | 20231231 |
| 期初在建工程（元） | 122.81万 |
| 本期在建工程（元） | 471.76万 |
• 其他非流动资产变动较大。报告期内，其他非流动资产为312.5万元，较期初增长35.48%。
| 项目 | 20231231 |
| 期初其他非流动资产（元） | 230.66万 |
| 本期其他非流动资产（元） | 312.5万 |
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