2025年3月28日，嘉实基金管理有限公司发布嘉实价值长青混合型证券投资基金2024年年度报告。报告显示，该基金在2024年的份额、净资产、净利润等关键指标均发生显著变化，同时投资策略和市场表现也呈现出一定特点。以下将对该基金年报进行详细解读。
主要财务指标：净利润扭亏为盈，资产净值显著增长
本期利润与资产净值
嘉实价值长青混合在2024年实现了净利润的扭亏为盈。2024年本期利润为479,150,007.11元，而2023年为 -692,814,163.31元。从资产净值来看，2024年末基金资产净值为4,101,484,775.88元，较2023年末的3,277,467,338.87元增长了25.14%。这一增长主要得益于市场环境变化以及基金投资策略调整。
| 项目 | 2024年末 | 2023年末 | 变动比例 |
|---|---|---|---|
| 基金资产净值（元） | 4,101,484,775.88 | 3,277,467,338.87 | 25.14% |
| 本期利润（元） | 479,150,007.11 | -692,814,163.31 | 扭亏为盈 |
可供分配利润与份额利润
期末可供分配利润方面，2024年末嘉实价值长青混合A为 -679,198,583.91元，混合C为 -54,220,025.47元，仍处于亏损状态，但较2023年有所改善。期末可供分配基金份额利润，混合A为 -0.1508元，混合C为 -0.1643元。
| 份额类别 | 2024年末可供分配利润（元） | 2023年末可供分配利润（元） | 2024年末可供分配基金份额利润（元） | 2023年末可供分配基金份额利润（元） |
|---|---|---|---|---|
| 嘉实价值长青混合A | -679,198,583.91 | -1,063,256,071.66 | -0.1508 | -0.2595 |
| 嘉实价值长青混合C | -54,220,025.47 | -89,095,864.60 | -0.1643 | -0.2684 |
基金净值表现：短期波动，长期仍有差距
份额净值增长率与业绩比较基准
过去一年，嘉实价值长青混合A和C的份额净值增长率分别为14.68%和14.23%，业绩比较基准收益率为14.32%。从不同时间段来看，过去三个月，混合A和C的份额净值增长率均为 -7.54%，低于业绩比较基准收益率 -1.37% ，显示出短期市场波动对基金净值的影响。过去三年，混合A和C的份额净值增长率分别为 -12.33%和 -13.36%，与业绩比较基准收益率 -11.78%相比，仍有一定差距。
| 阶段 | 嘉实价值长青混合A份额净值增长率 | 嘉实价值长青混合C份额净值增长率 | 业绩比较基准收益率 |
|---|---|---|---|
| 过去一年 | 14.68% | 14.23% | 14.32% |
| 过去三个月 | -7.54% | -7.54% | -1.37% |
| 过去三年 | -12.33% | -13.36% | -11.78% |
净值增长率变动与业绩比较基准变动
自基金合同生效起至今，嘉实价值长青混合A和C的份额净值累计增长率分别为 -15.08%和 -16.43%，低于业绩比较基准收益率 -12.84%。这表明在长期投资过程中，基金尚未完全跑赢业绩比较基准，投资者需关注基金未来能否缩小这一差距。
投资策略与业绩表现：把握机遇与面临挑战并存
投资策略分析
2024年股市波动剧烈，经济基本面疲弱，市场情绪悲观。嘉实价值长青混合基金在年内两次市场极度向下波动中积极逆向布局，但配置较多与经济基本面相关性较高的周期类资产，这类资产在2024年表现不佳，影响了组合相对收益。同时，基金对非银金融行业机会把握不足，对地产行业困难持续时间预期不足。
业绩表现分析
尽管面临挑战，嘉实价值长青混合在2024年仍取得了正收益，混合A和C的份额净值增长率分别为14.68%和14.23%。这得益于市场四季度政策转向，投资者风险偏好提升，以及基金在市场波动中的布局调整。然而，基金在行业把握上的不足，提示投资者关注基金经理的行业分析和配置能力。
宏观经济与市场展望：机遇与风险并存
宏观经济展望
从历史经验看，房价和股价止跌企稳后，M1增速往往回升，带动实体商品价格上涨和企业盈利改善。2024年货币开始宽松，实际利率下行，12月政治局会议将货币政策提法改为“适度宽松”，历史上类似情况后一年经济多有改善。基金管理人认为，经历三年经济低谷，供给端逐步出清，需求端逐步企稳，周期类资产估值安全边际较充分。
证券市场及行业走势展望
2025 - 2026年，最大波动可能来自海外，如美国经济衰退、科技股泡沫破裂、美元回调等，这些将影响全球资金流动和总需求。但核心仍在于国内经济基本面能否企稳向上，从国际资金流动角度，对A、H股市场有利。尽管A股科技板块过热，但整体市场估值中枢较低，2025年A股市场仍有望获得正收益。投资者需关注海外市场变化对基金投资的影响，以及基金在不同行业配置上的调整。
费用分析：管理费与托管费稳定
管理人报酬与基金管理费
基金管理费按前一日基金资产净值1.20%的年费率计提。2024年当期发生的基金应支付的管理费为46,323,185.98元，较2023年的54,583,617.15元有所下降，降幅为15.13%。这一下降可能与基金资产净值的变动以及市场环境有关。
| 年份 | 当期发生的基金应支付的管理费（元） | 变动比例 |
|---|---|---|
| 2024年 | 46,323,185.98 | -15.13% |
| 2023年 | 54,583,617.15 | - |
托管费
基金托管费按前一日基金资产净值0.20%的年费率计提。2024年当期发生的基金应支付的托管费为7,720,531.00元，较2023年的9,097,269.53元下降了15.13%，与管理费下降比例一致，反映出费用计提与基金资产净值的关联。
| 年份 | 当期发生的基金应支付的托管费（元） | 变动比例 |
|---|---|---|
| 2024年 | 7,720,531.00 | -15.13% |
| 2023年 | 9,097,269.53 | - |
交易与投资收益分析：股票投资收益波动大
交易费用
2024年交易费用相关数据显示，应付交易费用期末余额为435,887.26元，较上年度末的425,658.32元增长了2.40%。这一增长可能与基金交易活跃度有关。
| 项目 | 2024年末（元） | 2023年末（元） | 变动比例 |
|---|---|---|---|
| 应付交易费用 | 435,887.26 | 425,658.32 | 2.40% |
股票投资收益
2024年股票投资收益 -387,236,917.34元，其中买卖股票差价收入为 -387,236,917.34元，而2023年为 -235,678,869.56元，投资收益下降明显。这主要是由于市场波动以及股票买卖时机和品种选择等因素导致。
| 年份 | 股票投资收益（元） | 买卖股票差价收入（元） |
|---|---|---|
| 2024年 | -387,236,917.34 | -387,236,917.34 |
| 2023年 | -235,678,869.56 | -235,678,869.56 |
投资组合分析：股票投资占主导
资产组合情况
期末基金资产组合中，权益投资占比92.53%，金额为3,807,576,498.60元，全部为股票投资。银行存款和结算备付金合计占比7.46%，其他各项资产占比0.01%。可见，该基金以股票投资为主，投资者需关注股票市场波动对基金资产的影响。
| 项目 | 金额（元） | 占基金总资产的比例（%） |
|---|---|---|
| 权益投资（股票） | 3,807,576,498.60 | 92.53 |
| 银行存款和结算备付金合计 | 307,118,021.51 | 7.46 |
| 其他各项资产 | 266,803.61 | 0.01 |
股票投资明细
期末按公允价值占基金资产净值比例大小排序，成都银行、太阳纸业、万华化学等为前十大股票投资。这些股票分布在金融、制造业等多个行业，显示出基金投资的行业分散性，但同时也需关注行业集中风险。
| 序号 | 股票名称 | 公允价值（元） | 占基金资产净值比例（%） |
|---|---|---|---|
| 1 | 成都银行 | 386,383,358.32 | 9.42 |
| 2 | 太阳纸业 | 350,925,100.32 | 8.56 |
| 3 | 万华化学 | 279,223,016.45 | 6.81 |
基金份额持有人信息：个人投资者占主导
持有人户数及结构
期末基金份额持有人户数为62,943户，其中嘉实价值长青混合A有41,723户，混合C有22,026户。从持有人结构看，个人投资者占主导，混合A中个人投资者持有份额占比79.51%，混合C中占比89.58%。这表明个人投资者对该基金的青睐，但也需关注个人投资者的赎回行为对基金规模的影响。
| 份额级别 | 持有人户数（户） | 机构投资者持有份额占比（%） | 个人投资者持有份额占比（%） |
|---|---|---|---|
| 嘉实价值长青混合A | 41,723 | 20.49 | 79.51 |
| 嘉实价值长青混合C | 22,026 | 10.42 | 89.58 |
管理人从业人员持有情况
基金管理人所有从业人员持有本基金6,005,970.10份，占比0.12%。其中，混合A为3,716,464.93份，占比0.08%；混合C为2,289,505.17份，占比0.69%。这显示出基金管理人对自身产品的一定信心。
开放式基金份额变动：份额增长10%
本报告期内，嘉实价值长青混合A期初基金份额总额为4,097,839,043.91份，期末为4,504,992,343.49份，增长了407,153,300.58份，增长率为9.94%；混合C期初为331,980,231.22份，期末为329,911,041.77份，减少了2,069,189.45份，减少率为0.62%。整体来看，基金总份额增长了10.05%，反映出市场对该基金的认可。
| 份额类别 | 期初基金份额总额（份） | 期末基金份额总额（份） | 变动份额（份） | 变动比例 |
|---|---|---|---|---|
| 嘉实价值长青混合A | 4,097,839,043.91 | 4,504,992,343.49 | 407,153,300.58 | 9.94% |
| 嘉实价值长青混合C | 331,980,231.22 | 329,911,041.77 | -2,069,189.45 | -0.62% |
嘉实价值长青混合基金在2024年经历了份额增长、净资产提升和净利润扭亏为盈等积极变化，但在投资策略执行和行业把握上仍有提升空间。投资者在关注基金业绩的同时，需密切关注宏观经济和市场变化对基金的影响，以及基金管理人的投资策略调整。
声明：市场有风险，投资需谨慎。 本文为AI大模型基于第三方数据库自动发布，任何在本文出现的信息（包括但不限于个股、评论、预测、图表、指标、理论、任何形式的表述等）均只作为参考，不构成个人投资建议。受限于第三方数据库质量等问题，我们无法对数据的真实性及完整性进行分辨或核验，因此本文内容可能出现不准确、不完整、误导性的内容或信息，具体以公司公告为准。如有疑问，请联系biz@staff.sina.com.cn。
