2025年3月28日，景顺长城基金管理有限公司发布景顺长城景泰恒利一年定期开放纯债债券型发起式证券投资基金2024年年度报告。报告显示，该基金在2024年保持了较为稳定的运作，在份额、净资产、净利润和管理费等方面呈现出一定的变化。

主要财务指标：净利润增长显著，资产净值稳步提升

本期利润与资产净值增长明显

从主要会计数据和财务指标来看，2024年该基金表现亮眼。本期利润达到194,749,470.26元，相较于2023年的143,665,957.03元，增长了35.55%。期末基金资产净值为4,073,289,806.86元，较2023年末的3,997,610,264.75元，增长了1.89%。这表明基金在过去一年中盈利能力增强，资产规模也有所扩大。

项目	2024年	2023年	变动比例
本期利润（元）	194,749,470.26	143,665,957.03	35.55%
期末基金资产净值（元）	4,073,289,806.86	3,997,610,264.75	1.89%

可供分配利润与份额利润有所变动

期末可供分配利润为44,079,424.11元，相比2023年的25,449,596.80元有所增加；期末可供分配基金份额利润为0.0111元，2023年为0.0064元。这些数据的变化反映了基金盈利分配能力的改变，对投资者的收益预期有一定影响。

基金净值表现：紧跟业绩比较基准，长期表现优于基准

短期波动与基准相近，长期优势显现

基金份额净值增长率与同期业绩比较基准收益率的对比显示，过去一年，基金份额净值增长率为4.91%，业绩比较基准收益率为4.98%，二者相差 -0.07%，差距较小。过去三年，基金份额净值增长率为11.20%，业绩比较基准收益率为7.69%，基金表现优于业绩比较基准，显示出基金在长期投资中的良好表现。

阶段	份额净值增长率①	业绩比较基准收益率③	①－③
过去一年	4.91%	4.98%	-0.07%
过去三年	11.20%	7.69%	3.51%

投资策略与业绩表现：顺应市场变化，优化组合结构

把握市场节奏，适时调整策略

2024年中国经济增长呈V字型，前三季度面临压力，四季度在政策引领下回归正轨。基金整体投资组合保持票息策略，10月债券市场调整时，组合增加久期及仓位，随后两个月根据基本面、资金面和政策面的预期参与利率交易，优化组合结构。这种灵活的投资策略使得基金在复杂的市场环境中取得了较好的业绩。

业绩符合预期，略低于基准

本报告期内，基金份额净值增长率为4.91%，虽略低于业绩比较基准收益率4.98%，但整体表现仍较为稳健，实现了资产的保值增值，达到了基金在严格控制风险并保持资产流动性的基础上，力争实现基金资产长期稳健增值的目标。

宏观经济展望：关注外部不确定性，优化债券配置

外部环境不确定性增加，政策相机抉择

管理人认为美国大选后，外部环境不确定性加大，政策呈现相机抉择特征。基本面尾部风险较低，但向上弹性需要验证。在债券投资方面，组合以短端作为底仓，中长端利率债作为交易品种，并根据相对价值的变化调整仓位，以应对市场变化，寻求更好的投资机会。

费用分析：管理费与托管费微降，成本控制良好

管理费与托管费略有下降

2024年当期发生的基金应支付的管理费为12,173,333.20元，相较于2023年的12,465,006.07元，下降了2.33%；当期发生的基金应支付的托管费为4,057,777.67元，较2023年的4,155,001.93元，下降了2.34%。这表明基金在费用控制方面取得了一定成效，有助于提升投资者的实际收益。

项目	2024年（元）	2023年（元）	变动比例
当期发生的基金应支付的管理费	12,173,333.20	12,465,006.07	-2.33%
当期发生的基金应支付的托管费	4,057,777.67	4,155,001.93	-2.34%

投资组合分析：债券投资为主，品种配置多元

债券投资占主导，品种丰富

基金资产主要投资于固定收益类资产，期末固定收益投资金额为6,030,215,566.50元，占基金总资产的比例为97.53%。债券投资涵盖金融债券、企业债券、中期票据等多种品种，其中企业债券公允价值为2,510,157,850.15元，占基金资产净值比例为61.62%，显示出基金对企业债券的侧重。

债券品种	公允价值（元）	占基金资产净值比例（%）
金融债券	1,098,576,234.00	26.97
企业债券	2,510,157,850.15	61.62
中期票据	2,067,896,025.14	50.77

份额持有人结构：机构投资者占主导，关注集中风险

机构投资者高度集中，风险需关注

期末基金份额持有人户数为225户，机构投资者持有份额为3,969,005,078.19份，占总份额比例为100.00%。其中，单一机构投资者持有份额比例达到99.72%，这表明基金份额高度集中于机构投资者。这种集中的持有人结构可能带来大额申购赎回风险，如大额赎回可能导致基金仓位调整困难、流动性风险等，投资者需密切关注。

基金份额变动：整体稳定，申购赎回量小

份额变动微小，市场稳定

本报告期内，基金总申购份额为219.83份，总赎回份额为0份，基金份额总额从期初的3,969,004,858.36份变为期末的3,969,005,078.19份，变动极小，显示出该基金在报告期内市场需求稳定，投资者对其信心较足。

综上所述，景顺长城景泰恒利一年定开债券在2024年整体运作稳健，净利润和资产净值实现增长，投资策略适应市场变化，费用控制良好。然而，投资者仍需关注份额高度集中带来的潜在风险，以及外部环境不确定性对基金业绩的影响。

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