2025年3月28日，嘉实基金管理有限公司发布嘉实瑞和两年持有期混合型证券投资基金2024年年度报告。报告显示，该基金在过去一年面临诸多挑战，份额与净资产均出现较大幅度下滑，净利润亏损，不过基金管理人对2025年市场持积极乐观态度。以下是对该基金年报关键数据的详细解读。
主要财务指标：净利润亏损，资产规模缩水
本期利润与已实现收益
嘉实瑞和两年持有期混合基金2024年本期利润为 -22,570,490.09元，较2023年的 -302,577,440.46元亏损有所减少；本期已实现收益为 -175,194,691.93元，而2023年为 -108,395,276.57元 ，表明基金在实现收益方面面临较大压力。
| 年份 | 本期利润（元） | 本期已实现收益（元） |
|---|---|---|
| 2024年 | -22,570,490.09 | -175,194,691.93 |
| 2023年 | -302,577,440.46 | -108,395,276.57 |
净资产变化
2024年末，基金净资产合计888,341,974.95元，较2023年末的1,087,553,822.47元下滑18.32%。期末可供分配利润为 -203,006,852.19元，反映出基金当前可分配利润为负，对投资者分红预期产生影响。
| 年份 | 净资产合计（元） | 期末可供分配利润（元） |
|---|---|---|
| 2024年末 | 888,341,974.95 | -203,006,852.19 |
| 2023年末 | 1,087,553,822.47 | -145,542,482.85 |
基金净值表现：长期跑输业绩比较基准
净值增长率与业绩比较基准对比
过去一年，基金份额净值增长率为 -1.18%，而业绩比较基准收益率为14.11%，差距明显。过去三年，基金份额净值增长率为 -34.89%，业绩比较基准收益率为 -12.28%，基金长期表现落后于业绩比较基准。
| 阶段 | 份额净值增长率① | 业绩比较基准收益率③ | ①－③ |
|---|---|---|---|
| 过去一年 | -1.18% | 14.11% | -15.29% |
| 过去三年 | -34.89% | -12.28% | -22.61% |
净值波动情况
从净值增长率标准差来看，过去一年为1.56%，表明基金净值波动相对较大，投资者需承担较高风险。
投资策略与业绩表现：板块调整效果待显
投资策略分析
2024年，基金主要对科技和消费板块进行调整，增持芯片、消费电子等硬科技，减持软件；鉴于消费环境疲弱减少消费股持仓，同时增持银行股。截至报告期末，行业配置依次为医药、制造、科技、消费和金融。
业绩归因
尽管进行了板块调整，但基金业绩仍未达预期。股票投资收益 -188,275,483.44元，表明股票投资操作未能带来正收益。基金管理人需进一步审视投资策略，优化资产配置，提升投资回报。
市场展望：2025年或迎结构性机会
基金管理人对2025年经济和市场持积极乐观态度，认为中国经济规模庞大，政策效果将逐步显现。科技领域，中国企业在硬件、软件、算法等方面形成科技闭环，新兴制造领域具备全球竞争优势。市场层面，2025年或充满结构性机会，如AI相关产业趋势加强，顺周期板块下半年或迎机会。
费用分析：管理费用有所下降
管理费与托管费
2024年当期发生的基金应支付的管理费为7,480,215.41元，较2023年的11,429,599.73元下降34.55%；托管费为1,870,053.74元，较2023年的3,274,265.23元下降42.88%。管理费用的下降在一定程度上减轻了基金运营成本。
| 年份 | 当期发生的基金应支付的管理费（元） | 当期发生的基金应支付的托管费（元） |
|---|---|---|
| 2024年 | 7,480,215.41 | 1,870,053.74 |
| 2023年 | 11,429,599.73 | 3,274,265.23 |
其他费用
其他费用为183,063.88元，较2023年的234,614.10元有所下降，主要源于审计费用、信息披露费等的调整。
份额变动与持有人结构：份额缩水，个人投资者为主
开放式基金份额变动
2024年基金总申购份额为4,300,705.39份，总赎回份额为218,198,384.59份，期末基金份额总额为1,019,198,626.12份，较期初的1,233,096,305.32份减少17.4%，显示投资者赎回意愿较强。
| 项目 | 份额（份） |
|---|---|
| 本报告期期初基金份额总额 | 1,233,096,305.32 |
| 本报告期基金总申购份额 | 4,300,705.39 |
| 本报告期基金总赎回份额 | 218,198,384.59 |
| 本报告期期末基金份额总额 | 1,019,198,626.12 |
持有人结构
期末基金份额持有人户数为17,759户，户均持有基金份额57,390.54份。机构投资者持有份额2,941,196.03份，占总份额比例0.29%；个人投资者持有份额1,016,257,430.09份，占总份额比例99.71%，表明该基金主要由个人投资者持有。
风险提示
- 业绩风险：基金业绩长期跑输业绩比较基准，且2024年净利润亏损，投资者面临收益不达预期风险。
- 市场风险：尽管基金管理人对2025年市场乐观，但市场不确定性仍存，如经济复苏不及预期、政策调整等，可能影响基金业绩。
- 行业集中风险：基金行业配置集中在医药、制造等行业，若相关行业出现不利变化，将对基金净值产生较大影响。
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