2025年3月28日，融通基金管理有限公司发布了融通增鑫债券型证券投资基金2024年年度报告。报告显示，该基金在过去一年中，份额、净资产、净利润和管理费等关键指标均发生了一定变化。这些变化不仅反映了基金的运作情况，也为投资者提供了重要的决策依据。
主要会计数据和财务指标：盈利增长，净值稳步提升
本期利润与已实现收益
融通增鑫债券在2024年展现出良好的盈利能力。从下表可见，A类份额本期利润为26,480,627.83元，较2023年的25,529,505.94元增长了3.73%；C类份额本期利润为12,065.36元，相比2023年的35,440.46元有所下降。本期已实现收益方面，A类份额为20,429,948.82元，增长11.25%；C类份额为13,097.26元，较2023年减少62.26%。
| 项目 | 2024年（A类） | 2023年（A类） | 变动率（A类） | 2024年（C类） | 2023年（C类） | 变动率（C类） |
|---|---|---|---|---|---|---|
| 本期利润（元） | 26,480,627.83 | 25,529,505.94 | 3.73% | 12,065.36 | 35,440.46 | -65.94% |
| 本期已实现收益（元） | 20,429,948.82 | 18,363,251.30 | 11.25% | 13,097.26 | 34,708.03 | -62.26% |
基金份额净值与资产净值
基金份额净值和资产净值是衡量基金表现的重要指标。2024年末，融通增鑫债券A类份额净值为1.1125元，较2023年末的1.0641元增长4.55%；C类份额净值为1.1056元，较2023年末的1.0615元增长4.15%。期末基金资产净值方面，A类为603,691,584.82元，增长4.62%；C类为29,661.36元，相比2023年末减少76.17%。
| 项目 | 2024年末（A类） | 2023年末（A类） | 变动率（A类） | 2024年末（C类） | 2023年末（C类） | 变动率（C类） |
|---|---|---|---|---|---|---|
| 基金份额净值（元） | 1.1125 | 1.0641 | 4.55% | 1.1056 | 1.0615 | 4.15% |
| 期末基金资产净值（元） | 603,691,584.82 | 577,020,148.40 | 4.62% | 29,661.36 | 124,436.02 | -76.17% |
基金净值表现：跑输业绩比较基准，需关注波动
份额净值增长率与业绩比较基准对比
过去一年，融通增鑫债券A类份额净值增长率为4.55%，业绩比较基准收益率为4.98%，落后0.43%；C类份额净值增长率为4.15%，同样落后业绩比较基准收益率0.83%。在不同时间段内，该基金与业绩比较基准的差距有所波动，投资者需关注其长期表现。
| 阶段 | 份额净值增长率（A类） | 业绩比较基准收益率（A类） | 差值（A类） | 份额净值增长率（C类） | 业绩比较基准收益率（C类） | 差值（C类） |
|---|---|---|---|---|---|---|
| 过去一年 | 4.55% | 4.98% | -0.43% | 4.15% | 4.98% | -0.83% |
| 过去三年 | 10.59% | 7.69% | 2.90% | 10.59% | 7.69% | 2.90% |
| 过去五年 | 17.25% | 9.88% | 7.37% | 17.25% | 9.88% | 7.37% |
净值增长率标准差
从净值增长率标准差来看，A类和C类在过去一年均为0.06%，表明基金净值波动相对较小，但仍需关注市场变化对基金净值的潜在影响。
投资策略与运作分析：把握债市机遇，优化组合配置
债市环境与投资策略
2024年债市收益率全线下行，期限利差收窄，超长债表现亮眼。融通增鑫债券基金在利率债方面，通过高流动性长债的适当波段交易增强组合收益；在信用债方面，以信用债策略为主，维持较高杠杆水平，以中高评级城投作为底仓，利用ABS等流动性溢价品种增厚收益。
信用债市场机遇把握
信用债期限利差和等级利差均收窄，超额行情主要来自二季度与四季度。基金抓住禁止手工补息后非银体系资金充裕的机会，加大对票息资产的追逐力度，在信用利差波动中把握交易性机会，久期中枢处于中性水平，获得了较好的票息和等级利差收益。
业绩表现：虽有盈利，但仍有提升空间
截至2024年末，融通增鑫债券A类基金份额净值为1.1125元，份额净值增长率为4.55%；C类基金份额净值为1.1056元，份额净值增长率为4.15%。尽管基金实现了一定的盈利，但与业绩比较基准相比仍有差距，未来需进一步优化投资策略，提升业绩表现。
宏观经济与市场展望：温和修复，把握波段机会
展望2025年，预计基本面延续温和修复，货币政策适度宽松，资产荒环境仍存，债市收益率大幅调整风险较小。但收益率处于历史低位，行情趋势性或弱于去年，对波段择时能力要求提高。信用利差有一定压缩空间，利差波动中的交易机会或为重要收益来源。基金将继续以信用债策略为主，通过适当利率债和信用利差波段交易增厚收益。
费用分析：管理费与托管费稳定增长
基金管理费
2024年，融通增鑫债券当期发生的基金应支付的管理费为1,794,517.86元，较2023年的1,697,312.72元增长5.73%。其中，应支付销售机构的客户维护费为8,355.46元，应支付基金管理人的净管理费为1,786,162.40元。
| 项目 | 2024年（元） | 2023年（元） | 变动率 |
|---|---|---|---|
| 当期发生的基金应支付的管理费 | 1,794,517.86 | 1,697,312.72 | 5.73% |
| 应支付销售机构的客户维护费 | 8,355.46 | 1,829.57 | 356.79% |
| 应支付基金管理人的净管理费 | 1,786,162.40 | 1,695,483.15 | 5.34% |
基金托管费
基金托管费方面，2024年当期发生的基金应支付的托管费为598,172.70元，较2023年的565,770.91元增长5.73%。托管费的稳定增长与基金资产规模的变化相关。
| 项目 | 2024年（元） | 2023年（元） | 变动率 |
|---|---|---|---|
| 当期发生的基金应支付的托管费 | 598,172.70 | 565,770.91 | 5.73% |
交易费用与投资收益：债券投资贡献显著
交易费用
2024年应付交易费用为36,927.93元，较2023年的14,551.70元增长153.76%。交易费用的增加可能与基金交易活跃度上升有关。
| 项目 | 2024年（元） | 2023年（元） | 变动率 |
|---|---|---|---|
| 应付交易费用 | 36,927.93 | 14,551.70 | 153.76% |
投资收益
投资收益方面，2024年债券投资收益为24,666,815.99元，较2023年的20,903,160.54元增长18.00%；资产支持证券投资收益为1,894,342.07元，较2023年的2,003,543.70元减少5.45%。债券投资收益的增长为基金盈利做出了重要贡献。
| 项目 | 2024年（元） | 2023年（元） | 变动率 |
|---|---|---|---|
| 债券投资收益 | 24,666,815.99 | 20,903,160.54 | 18.00% |
| 资产支持证券投资收益 | 1,894,342.07 | 2,003,543.70 | -5.45% |
关联交易：无重大关联交易风险
报告期内，通过关联方交易单元进行的股票、债券、权证交易及应支付关联方的佣金均无相关记录，表明基金在关联交易方面较为规范，未发现重大关联交易风险。
股票投资明细：无股票投资，专注固定收益
期末按公允价值占基金资产净值比例大小排序的所有股票投资明细显示，该基金无股票投资，专注于固定收益类投资，符合其债券型基金的定位。
持有人结构与份额变动：机构主导，份额微幅增长
持有人结构
融通增鑫债券的持有人结构中，机构投资者占据主导地位。截至2024年末，融通增鑫债券A类中机构投资者持有份额占比99.78%，个人投资者占比0.22%；C类中个人投资者持有份额占比100.00%。
| 份额级别 | 持有人户数（户） | 户均持有的基金份额 | 机构投资者 | 个人投资者 |
|---|---|---|---|---|
| 持有份额 | 占总份额比例（%） | 持有份额 | ||
| 融通增鑫债券A | 247 | 2,196,951.90 | 541,433,629.74 | 99.78 |
| 融通增鑫债券C | 17 | 1,578.17 | - | - |
份额变动
2024年，融通增鑫债券A类份额从期初的542,258,893.12份微涨至期末的542,647,119.16份，增长率为0.07%；C类份额从期初的117,231.11份减少至期末的26,828.92份，减少77.12%。整体来看，基金总份额从期初的542,376,124.23份微涨至期末的542,673,948.08份，增长率为0.05%。
| 项目 | 融通增鑫债券A | 融通增鑫债券C | 基金总计 |
|---|---|---|---|
| 期初份额（份） | 542,258,893.12 | 117,231.11 | 542,376,124.23 |
| 期末份额（份） | 542,647,119.16 | 26,828.92 | 542,673,948.08 |
| 变动率 | 0.07% | -77.12% | 0.05% |
从业人员持有情况：持有比例极低
期末基金管理人的从业人员持有融通增鑫债券A类份额663.72份，占基金总份额比例仅为0.00012%，C类份额无持有。这一情况反映出基金管理人从业人员对该基金的持有程度较低。
风险提示
- 业绩波动风险：尽管融通增鑫债券在2024年实现了一定盈利，但与业绩比较基准相比仍有差距，且不同时间段内业绩表现存在波动，投资者需关注业绩波动风险。
- 信用风险：基金投资的部分债券发行主体可能存在信用风险，如盛赢021A的发行主体中信证券股份有限公司因未依法履行职责受到监管机构处罚并被立案调查，可能对基金资产产生潜在影响。
- 集中赎回风险：报告期内机构投资者持有比例极高，当基金份额持有人占比过于集中时，可能存在因某单一基金份额持有人大额赎回而引起基金份额净值剧烈波动的风险及流动性风险。
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