Hehson财经上市公司研究院|财报鹰眼预警
3月26日，东方电缆发布2024年年度报告。
报告显示，公司2024年全年营业收入为90.93亿元，同比增长24.38%；归母净利润为10.08亿元，同比增长0.81%；扣非归母净利润为9.09亿元，同比下降6.07%；基本每股收益1.47元/股。
公司自2014年9月上市以来，已经现金分红10次，累计已实施现金分红为10.68亿元。公告显示，公司拟向全体股东每10股派发现金股利4.5元（含税）。
上市公司财报鹰眼预警系统分别从业绩质量、盈利能力、资金压力与安全及运营效率等四大维度，对东方电缆2024年年报进行智能量化分析。
一、业绩质量层面
报告期内，公司营收为90.93亿元，同比增长24.38%；净利润为10.08亿元，同比增长0.81%；经营活动净现金流为11.13亿元，同比下降6.54%。
从收入成本及期间费用配比看，需要重点关注：
• 营业收入与税金及附加变动背离。报告期内，营业收入同比变动24.38%，税金及附加同比变动-5.84%，营业收入与税金及附加变动背离。
| 项目 | 20221231 | 20231231 | 20241231 |
| 营业收入（元） | 70.09亿 | 73.1亿 | 90.93亿 |
| 营业收入增速 | -11.64% | 4.3% | 24.38% |
| 税金及附加增速 | -31.49% | 110.71% | -5.84% |
结合现金流质量看，需要重点关注：
• 营业收入与经营活动净现金流变动背离。报告期内，营业收入同比增长24.38%，经营活动净现金流同比下降6.54%，营业收入与经营活动净现金流变动背离。
| 项目 | 20221231 | 20231231 | 20241231 |
| 营业收入（元） | 70.09亿 | 73.1亿 | 90.93亿 |
| 经营活动净现金流（元） | 6.47亿 | 11.9亿 | 11.13亿 |
| 营业收入增速 | -11.64% | 4.3% | 24.38% |
| 经营活动净现金流增速 | 10.42% | 83.93% | -6.54% |
二、盈利能力层面
报告期内，公司毛利率为18.83%，同比下降25.29%；净利率为11.09%，同比下降18.95%；净资产收益率（加权）为15.3%，同比下降10.05%。
结合公司经营端看收益，需要重点关注：
• 销售毛利率大幅下降。报告期内，销售毛利率为18.83%，同比大幅下降25.29%。
| 项目 | 20221231 | 20231231 | 20241231 |
| 销售毛利率 | 22.38% | 25.21% | 18.83% |
| 销售毛利率增速 | -11.68% | 12.65% | -25.29% |
• 销售毛利率较为波动。近三期年报，销售毛利率分别为22.38%、25.21%、18.83%，同比变动分别为-11.68%、12.65%、-25.29%，销售毛利率异常波动。
| 项目 | 20221231 | 20231231 | 20241231 |
| 销售毛利率 | 22.38% | 25.21% | 18.83% |
| 销售毛利率增速 | -11.68% | 12.65% | -25.29% |
结合公司资产端看收益，需要重点关注：
• 净资产收益率下降。报告期内，加权平均净资产收益率为15.3%，同比下降10.05%。
| 项目 | 20221231 | 20231231 | 20241231 |
| 净资产收益率 | 16.29% | 17.01% | 15.3% |
| 净资产收益率增速 | -49.38% | 4.42% | -10.05% |
三、资金压力与安全层面
报告期内，公司资产负债率为43.64%，同比增长6.75%；流动比率为1.84，速动比率为1.44；总债务为25.83亿元，其中短期债务为20.73亿元，短期债务占总债务比为80.24%。
从财务状况整体看，需要重点关注：
• 资产负债率持续增长。近三期年报，资产负债率分别为40.21%，40.88%，43.64%，变动趋势增长。
| 项目 | 20221231 | 20231231 | 20241231 |
| 资产负债率 | 40.21% | 40.88% | 43.64% |
• 流动比率持续下降。近三期年报，流动比率分别为2.8，2.08，1.84，短期偿债能力趋弱。
| 项目 | 20221231 | 20231231 | 20241231 |
| 流动比率（倍） | 2.8 | 2.08 | 1.84 |
从短期资金压力看，需要重点关注：
• 现金比率持续下降。近三期年报，现金比率分别为1.17、0.75、0.62，持续下降。
| 项目 | 20221231 | 20231231 | 20241231 |
| 现金比率 | 1.17 | 0.75 | 0.62 |
从资金管控角度看，需要重点关注：
• 预付账款变动较大。报告期内，预付账款为1.2亿元，较期初变动率为55.36%。
| 项目 | 20231231 |
| 期初预付账款（元） | 7907.79万 |
| 本期预付账款（元） | 1.23亿 |
• 预付账款增速高于营业成本增速。报告期内，预付账款较期初增长55.36%，营业成本同比增长34.99%，预付账款增速高于营业成本增速。
| 项目 | 20221231 | 20231231 | 20241231 |
| 预付账款较期初增速 | 373.95% | -48.37% | 55.36% |
| 营业成本增速 | -8.14% | 0.49% | 34.99% |
四、运营效率层面
报告期内，公司应收帐款周转率为3.03，同比增长3.95%；存货周转率为3.71，同比增长17.58%；总资产周转率为0.8，同比增长8.1%。
从长期性资产看，需要重点关注：
• 在建工程变动较大。报告期内，在建工程为4.4亿元，较期初增长125.74%。
| 项目 | 20231231 |
| 期初在建工程（元） | 1.97亿 |
| 本期在建工程（元） | 4.44亿 |
• 其他非流动资产变动较大。报告期内，其他非流动资产为4.2亿元，较期初增长775.36%。
| 项目 | 20231231 |
| 期初其他非流动资产（元） | 4762.97万 |
| 本期其他非流动资产（元） | 4.17亿 |
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