Hehson财经上市公司研究院|财报鹰眼预警
3月26日，碧兴物联（维权）发布2024年年度报告，审计意见为标准无保留审计意见。
报告显示，公司2024年全年营业收入为3.29亿元，同比下降5.91%；归母净利润为-3854.61万元，同比下降264.92%；扣非归母净利润为-5262.41万元，同比下降601.42%；基本每股收益-0.49元/股。
公司自2023年7月上市以来，已经现金分红1次，累计已实施现金分红为706.67万元。
上市公司财报鹰眼预警系统分别从业绩质量、盈利能力、资金压力与安全及运营效率等四大维度，对碧兴物联2024年年报进行智能量化分析。
一、业绩质量层面
报告期内，公司营收为3.29亿元，同比下降5.91%；净利润为-3792.17万元，同比下降257.59%；经营活动净现金流为1.88亿元，同比增长174.91%。
从业绩整体层面看，需要重点关注：
• 营业收入下降。报告期内，营业收入为3.3亿元，同比下降5.91%。
| 项目 | 20221231 | 20231231 | 20241231 |
| 营业收入（元） | 4.72亿 | 3.5亿 | 3.29亿 |
| 营业收入增速 | -17.49% | -25.9% | -5.91% |
• 归母净利润增速持续下降。近三期年报，归母净利润同比变动分别为-18.54%，-59.96%，-264.92%，变动趋势持续下降。
| 项目 | 20221231 | 20231231 | 20241231 |
| 归母净利润（元） | 5837.02万 | 2337.2万 | -3854.61万 |
| 归母净利润增速 | -18.54% | -59.96% | -264.92% |
• 扣非归母净利润增速持续下降。近三期年报，扣非归母净利润同比变动分别为3.1%，-80.44%，-601.42%，变动趋势持续下降。
| 项目 | 20221231 | 20231231 | 20241231 |
| 扣非归母利润（元） | 5366.29万 | 1049.51万 | -5262.41万 |
| 扣非归母利润增速 | 3.1% | -80.44% | -601.42% |
• 连续三个季度营业利润为负。报告期内，近三个季度营业利润为-620.8万元，-794.9万元，-0.3亿元，连续为负数。
| 项目 | 20240630 | 20240930 | 20241231 |
| 营业利润（元） | -620.8万 | -794.89万 | -3377.16万 |
• 近三年净利润首次亏损。报告期内，净利润出现负数，为-0.4亿元。
| 项目 | 20221231 | 20231231 | 20241231 |
| 净利润（元） | 5821.08万 | 2406.29万 | -3792.17万 |
从收入成本及期间费用配比看，需要重点关注：
• 营业收入与税金及附加变动背离。报告期内，营业收入同比变动-5.91%，税金及附加同比变动33.4%，营业收入与税金及附加变动背离。
| 项目 | 20221231 | 20231231 | 20241231 |
| 营业收入（元） | 4.72亿 | 3.5亿 | 3.29亿 |
| 营业收入增速 | -17.49% | -25.9% | -5.91% |
| 税金及附加增速 | -34.73% | -63.28% | 33.4% |
结合经营性资产质量看，需要重点关注：
• 应收账款/营业收入比值持续增长。近三期年报，应收账款/营业收入比值分别为49.11%、70.63%、72.41%，持续增长。
| 项目 | 20221231 | 20231231 | 20241231 |
| 应收账款（元） | 2.32亿 | 2.47亿 | 2.38亿 |
| 营业收入（元） | 4.72亿 | 3.5亿 | 3.29亿 |
| 应收账款/营业收入 | 49.11% | 70.63% | 72.41% |
• 存货增速高于营业成本增速。报告期内，存货较期初增长20.4%，营业成本同比增长4.52%，存货增速高于营业成本增速。
| 项目 | 20221231 | 20231231 | 20241231 |
| 存货较期初增速 | -14.24% | 9.77% | 20.4% |
| 营业成本增速 | -25.42% | -18.96% | 4.52% |
• 存货增速高于营业收入增速。报告期内，存货较期初增长20.4%，营业收入同比增长-5.91%，存货增速高于营业收入增速。
| 项目 | 20221231 | 20231231 | 20241231 |
| 存货较期初增速 | -14.24% | 9.77% | 20.4% |
| 营业收入增速 | -17.49% | -25.9% | -5.91% |
结合现金流质量看，需要重点关注：
• 营业收入与经营活动净现金流变动背离。报告期内，营业收入同比下降5.91%，经营活动净现金流同比增长174.91%，营业收入与经营活动净现金流变动背离。
| 项目 | 20221231 | 20231231 | 20241231 |
| 营业收入（元） | 4.72亿 | 3.5亿 | 3.29亿 |
| 经营活动净现金流（元） | 2381.01万 | -2.51亿 | 1.88亿 |
| 营业收入增速 | -17.49% | -25.9% | -5.91% |
| 经营活动净现金流增速 | -69.45% | -1155.49% | 174.91% |
二、盈利能力层面
报告期内，公司毛利率为24.3%，同比下降23.71%；净利率为-11.51%，同比下降267.49%；净资产收益率（加权）为-3.44%，同比下降205.52%。
结合公司经营端看收益，需要重点关注：
• 销售毛利率持续下降。近三期年报，销售毛利率分别为38.79%、33.05%、24.3%，变动趋势持续下降。
| 项目 | 20221231 | 20231231 | 20241231 |
| 销售毛利率 | 38.79% | 33.05% | 24.3% |
| 销售毛利率增速 | 20.16% | -14.79% | -23.71% |
• 销售净利率持续下降。近三期年报，销售净利率分别为12.32%，6.87%，-11.51%，变动趋势持续下降。
| 项目 | 20221231 | 20231231 | 20241231 |
| 销售净利率 | 12.32% | 6.87% | -11.51% |
| 销售净利率增速 | -3% | -44.21% | -267.49% |
• 预收款项/营业收入比值显著高于上年同期。报告期内，预收款项/营业收入比值为37.15%，显著高于以往同期。
| 项目 | 20221231 | 20231231 | 20241231 |
| 预收款项（元） | 9678.12万 | 7312万 | 1.22亿 |
| 营业收入（元） | 4.72亿 | 3.5亿 | 3.29亿 |
| 预收款项/营业收入 | 20.49% | 20.89% | 37.15% |
结合公司资产端看收益，需要重点关注：
• 最近三年净资产收益率平均低于7%。报告期内，加权平均净资产收益率为-3.44%，最近三个会计年度加权平均净资产收益率平均低于7%。
| 项目 | 20221231 | 20231231 | 20241231 |
| 净资产收益率 | 12.6% | 3.26% | -3.44% |
| 净资产收益率增速 | -31.45% | -74.13% | -205.52% |
• 净资产收益率持续下降。近三期年报，加权平均净资产收益率分别为12.6%，3.26%，-3.44%，变动趋势持续下降。
| 项目 | 20221231 | 20231231 | 20241231 |
| 净资产收益率 | 12.6% | 3.26% | -3.44% |
| 净资产收益率增速 | -31.45% | -74.13% | -205.52% |
• 投入资本回报率低于7%。报告期内，公司投入资本回报率为-3.26%，三个报告期内平均值低于7%。
| 项目 | 20221231 | 20231231 | 20241231 |
| 投入资本回报率 | 12.4% | 2.67% | -3.26% |
三、资金压力与安全层面
报告期内，公司资产负债率为19.96%，同比下降6.17%；流动比率为5.13，速动比率为4.25；总债务为1047.29万元，其中短期债务为1047.29万元，短期债务占总债务比为100%。
从资金管控角度看，需要重点关注：
• 应付票据变动较大。报告期内，应付票据为458.7万元，较期初变动率为98.54%。
| 项目 | 20231231 |
| 期初应付票据（元） | 231.03万 |
| 本期应付票据（元） | 458.69万 |
四、运营效率层面
报告期内，公司应收帐款周转率为1.36，同比下降7.16%；存货周转率为1.21，同比下降9.38%；总资产周转率为0.23，同比下降26.85%。
从经营性资产看，需要重点关注：
• 应收账款周转率持续下降。近三期年报，应收账款周转率分别为2.3，1.46，1.36，应收账款周转能力趋弱。
| 项目 | 20221231 | 20231231 | 20241231 |
| 应收账款周转率（次） | 2.3 | 1.46 | 1.36 |
| 应收账款周转率增速 | -40.21% | -36.55% | -7.16% |
• 存货周转率持续下降。近三期年报，存货周转率分别为1.57，1.32，1.21，存货周转能力趋弱。
| 项目 | 20221231 | 20231231 | 20241231 |
| 存货周转率（次） | 1.57 | 1.32 | 1.21 |
| 存货周转率增速 | -4.94% | -16.32% | -9.38% |
从长期性资产看，需要重点关注：
• 总资产周转率持续下降。近三期年报，总资产周转率分别0.63，0.32，0.23，总资产周转能力趋弱。
| 项目 | 20221231 | 20231231 | 20241231 |
| 总资产周转率（次） | 0.63 | 0.32 | 0.23 |
| 总资产周转率增速 | -15.74% | -49.72% | -26.85% |
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